Cadence Design Systems Menavigasi Volatilitas Pasar: Pendapatan Q3 Melampaui Ekspektasi Meski Saham Mengalami Penurunan

Kinerja Keuangan Kuat Menyangkal Penurunan Saham Baru-baru ini

Cadence Design Systems telah menyampaikan hasil kuartal ketiga 2025 yang mengesankan dan melampaui konsensus pasar, namun sahamnya mengalami penurunan dalam beberapa minggu terakhir. Metode kinerja menunjukkan cerita menarik tentang divergensi antara keunggulan operasional dan sentimen pasar. Laba per saham non-GAAP mencapai $1.93, mewakili kelebihan sebesar 7.8% dibandingkan ekspektasi analis, sementara pendapatan sebesar $1.339 miliar melebihi perkiraan sebesar 0.9%.

Laba bersih perusahaan menunjukkan momentum yang kuat, naik 17.7% tahun-ke-tahun dan melampaui panduan manajemen sebelumnya sebesar $1.75-$1.81. Pertumbuhan pendapatan sebesar 10.2% tahun-ke-tahun mencerminkan permintaan yang berkelanjutan di seluruh portofolio solusi perusahaan, terutama dalam penawaran desain yang dipercepat AI.

Portofolio AI Mendorong Ekspansi Bisnis di Berbagai Jenis Cadence

Manajemen mengaitkan kekuatan pendapatan dengan permintaan luas untuk solusi di berbagai jenis cadence dan kategori desain, dengan daya tarik khusus di sektor kecerdasan buatan. Integrasi penawaran portofolio berbasis AI telah menjadi pusat dari narasi pertumbuhan perusahaan. Pendekatan terpadu manajemen—menggabungkan Electronic Design Automation, Kekayaan Intelektual, 3D-IC, PCB dan kemampuan analisis sistem—menempatkan perusahaan untuk memanfaatkan siklus super AI.

Posisi backlog tetap signifikan di $7 miliar, dengan kewajiban kinerja yang tersisa saat ini sebesar $3.5 miliar, menandakan visibilitas pendapatan masa depan yang kuat.

Rincian Segmen Mengungkapkan Trajektori Pertumbuhan Seimbang

Segmen Produk & Pemeliharaan, yang mewakili 90.2% dari total pendapatan, menghasilkan $1.208 miliar dan berkembang 9.8% tahun-ke-tahun. Pendapatan layanan, yang menyumbang 9.8% dari total, meningkat 13.9% menjadi $131 juta.

Diversifikasi geografis menunjukkan bahwa Amerika menyumbang 43% dari kontribusi pendapatan, dengan China mewakili 18%, Asia Lain 18%, Eropa/Tengah Timur/Afrika 14%, dan Jepang 7%. Dari segi produk, Core EDA menyumbang 71% dari pendapatan, Kekayaan Intelektual menyumbang 14%, dan Desain & Analisis Sistem menyumbang 15%.

Core EDA mengalami kinerja yang sangat kuat didorong oleh solusi desain dan verifikasi berbasis AI, termasuk Cerebrus AI Studio, Virtuoso Studio, dan Verisium SimAI. Segmen Desain & Analisis Sistem mendapat manfaat dari permintaan tinggi untuk solusi BETA CAE dan Allegro, Clarity, serta Sigrity yang didukung AI. Selama kuartal, perusahaan mengumumkan peningkatan besar pada Platform Digital Twin Realitas Cadence dan menyetujui akuisisi divisi Desain & Engineering Hexagon AB, termasuk MSC Software—langkah strategis untuk memperluas jejak di bidang otomotif, dirgantara, dan industri.

Bisnis Kekayaan Intelektual mendapat manfaat dari portofolio solusi silikon yang berkembang yang mencakup AI, HPC, otomotif, foundry, dan aplikasi chiplet. Cadence juga menyelesaikan akuisisi bisnis IP dasar Artisan dari Arm selama periode tersebut, memperkuat portofolio perpustakaan sel standar, compiler memori, dan GPIO proses canggih.

Perluasan Margin dan Strategi Alokasi Modal

Margin operasi non-GAAP meningkat secara signifikan sebesar 280 basis poin tahun-ke-tahun menjadi 47.6%, menunjukkan leverage operasional. Total biaya dan pengeluaran non-GAAP meningkat 4.5% tahun-ke-tahun menjadi $701 juta, tumbuh lebih lambat dari pendapatan, yang mendukung akresi margin. Margin kotor menurun 60 basis poin menjadi 88%.

Neraca tetap sehat dengan $2.753 miliar dalam kas dan setara kas per 30 September 2025, dibandingkan utang jangka panjang sebesar $2.479 miliar. Arus kas operasi mencapai $311 juta dalam kuartal, sementara arus kas bebas mencapai $277 juta. Perusahaan mengembalikan $200 juta kepada pemegang saham melalui buyback dan berencana membeli kembali saham senilai $200 juta lagi di Q4.

Panduan yang Ditingkatkan Menunjukkan Kepercayaan Manajemen

Manajemen menaikkan panduan tahun penuh 2025 secara substansial. Panduan pendapatan meningkat menjadi $5.262-$5.292 miliar dari kisaran sebelumnya $5.21-$5.27 miliar. Panduan EPS non-GAAP juga ditingkatkan menjadi $7.02-$7.08 dari $6.85-$6.95.

Secara khusus untuk kuartal keempat, pendapatan diproyeksikan antara $1.405-$1.435 miliar, dengan EPS non-GAAP diperkirakan sebesar $1.88-$1.94. Margin operasi non-GAAP tahun penuh sekarang diperkirakan berkisar antara 43.9% hingga 44.9%, dibandingkan 42.5% yang dicapai pada 2024. Arus kas operasi diperkirakan antara $1.65-$1.75 miliar, dengan perusahaan berkomitmen mengalokasikan setidaknya 50% dari arus kas bebas untuk pembelian kembali saham.

Respon Pasar dan Perspektif Investasi

Meskipun hasil laba yang kuat dan panduan yang ditingkatkan, saham mengalami periode konsolidasi, dengan kelemahan baru-baru ini menyoroti perbedaan antara kekuatan fundamental dan pertimbangan timing pasar. Estimasi analis telah meningkat setelah laporan laba, meskipun saham memegang Zacks Rank #3 (Hold), menunjukkan profil pengembalian sejalan dalam jangka pendek. Saham ini memiliki profil valuasi campuran dengan Growth Score B dan Momentum Score A, tetapi diimbangi oleh Value Score F, menghasilkan skor VGM gabungan C.