Crypto mana yang layak mendapatkan uang Anda: XRP atau Ethereum di era stablecoin?

Pasar Stablecoin Mengubah Segalanya

Stablecoins telah meledak ke arus utama, dengan Citi Group memproyeksikan pasar ini bisa mencapai triliunan dolar. Ini bukan sekadar hype—ini mengubah cara aliran modal melalui crypto. Pertanyaan sebenarnya bukanlah coin mana yang paling banyak mengalami kenaikan (XRP naik 340% sejak pemilihan November 2024, mengalahkan kenaikan Ethereum), tetapi mana yang benar-benar mendapatkan manfaat ketika stablecoins mendominasi sistem keuangan.

Ini kutipan utama: kinerja masa lalu adalah prediktor terburuk dari pengembalian di masa depan. Mari kita telusuri ekonomi yang benar-benar penting.

Janji XRP Bertemu Realitas Dingin

XRP (sekarang $1.87, -0.10% dalam 24 jam) dirancang untuk menyelesaikan masalah nyata: transfer bank tradisional sangat lambat dan mahal, sering memakan waktu berhari-hari dengan beberapa perantara yang memotong biaya di sepanjang jalan. Ripple membangun RippleNet untuk mengatasi ini, dan telah mendapatkan adopsi serius di antara bank-bank besar secara global.

Tapi inilah masalahnya—bank bisa menggunakan RippleNet tanpa pernah menyentuh token XRP. Mereka mendapatkan keuntungan efisiensi sambil menghindari volatilitas cryptocurrency sama sekali. Kebanyakan melakukan hal itu.

Produk Ripple’s On-Demand Liquidity (ODL) memang melibatkan penggunaan XRP langsung sebagai aset jembatan untuk penyelesaian lintas batas, membebaskan modal bagi lembaga. Kecuali sebagian besar bank besar sebenarnya tidak menghadapi kendala likuiditas yang akan membenarkan taruhan pada aset yang sangat volatil ini, bahkan sementara.

Ancaman yang lebih besar? Ripple baru saja membeli Rail, platform stablecoin, dan secara agresif memposisikan stablecoins sebagai lapisan pembayaran utamanya. Stablecoin mereka sendiri, RLUSD, akhirnya bisa menggantikan XRP sebagai aset jembatan utama dalam transaksi ODL—mengorbankan permintaan terhadap token itu sendiri.

Keunggulan Terbalik Ethereum

Ethereum (sekarang $2.97K, +0.59% dalam 24 jam) berada dalam posisi yang secara fundamental berbeda. Saat stablecoins meledak, Ethereum berpotensi menangkap nilai yang lebih besar—bukan meskipun stablecoins, tetapi karena mereka.

Sebagian besar transaksi USDC, USDT, dan DAI terjadi di blockchain Ethereum. Setiap transaksi memerlukan biaya “gas” yang dibayar dalam Ether (ETH). Ini menciptakan tekanan ganda: permintaan meningkat seiring volume stablecoin yang mengalir melalui jaringan, sementara pasokan Ether menyusut melalui pembakaran (sebagian dari setiap transaksi secara permanen dihapus dari peredaran).

Ya, solusi Layer-2 mengurangi biaya gas dengan mengelompokkan transaksi di luar rantai, tetapi mekanisme inti tetap ada. XRP juga memiliki fungsi pembakaran, tetapi nilainya tidak signifikan—token membakar sebagian kecil per transaksi tanpa dampak material pada pasokan. Pembakaran Ethereum cukup besar untuk benar-benar berpengaruh.

Bitcoin (sekarang $89.18K, +1.27% dalam 24 jam) beroperasi dengan mekanisme yang berbeda sama sekali, tetapi tidak memiliki keunggulan integrasi stablecoin yang dimiliki Ethereum.

Putusan Ekonomi

Ekonomi token menceritakan kisah yang berbeda. Ekonomi Ethereum lebih menguntungkan bagi pemegang jangka panjang di masa depan yang didominasi stablecoin.

Apakah Ethereum memiliki kelemahan? Tentu saja. ETH baru masuk ke pasar untuk memberi penghargaan kepada validator jaringan, mengimbangi sebagian pengurangan pasokan dari pembakaran. Keseimbangan ini telah stabil sejak 2022, tetapi fluktuasi penggunaan yang dramatis bisa mengubah kalkulasi tersebut.

Apresiasi tahunan XRP sebesar 230% menarik perhatian. Namun, bagi investor yang mencari lebih dari sekadar momentum grafik untuk menangkap nilai fundamental, keterlibatan Ethereum dengan infrastruktur stablecoin memberinya keunggulan struktural yang tidak sepenuhnya tercermin dari metrik adopsi murni.

Sebagian besar potensi keuntungan mungkin akan pergi ke jaringan yang mendapatkan biaya dari triliunan volume stablecoin, bukan token yang tersisih oleh stablecoins.