Perang Penawaran Warner Bros. Discovery: Apa arti Tawaran Balasan Paramount bagi Dinamika Pasar

2025-12-26 03:22:54

The Takeover Faceoff

Perang streaming baru saja meningkat secara dramatis. Setelah Netflix (NASDAQ: NFLX) dan Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) mengumumkan merger sebesar $72 miliar untuk mengakuisisi aset studio utama, Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY) mengajukan tantangan: $30 per saham untuk seluruh perusahaan—langkah yang menandakan perubahan mendasar dalam bagaimana konsolidasi Hollywood akan berlangsung.

Inilah perbedaan utama: tawaran Netflix sebesar $27,75 per saham menargetkan aset tertentu—studio film Warner Bros., HBO, dan platform streaming HBO Max—meninggalkan CNN, TNT, dan operasi kabel lainnya untuk dipisahkan. Proposal balasan Paramount adalah tawaran all-in senilai $77,9 miliar dalam ekuitas ($108 miliar termasuk utang), mencakup semuanya di bawah satu atap.

Apa yang Membuat Tawaran Ini Signifikan

Proposal Paramount menandakan sikap yang lebih agresif daripada yang diperkirakan Netflix. Sementara Netflix mengatur kesepakatannya sebagai $23,50 tunai plus saham, Paramount datang dengan uang tunai murni—langkah yang dirancang untuk menarik langsung perhatian pemegang saham WBD. Tawaran ini sedikit lebih tinggi dari valuasi Netflix, tetapi jaraknya tidak besar. Yang lebih penting adalah pesan yang dikirimkan: ada kompetisi untuk WBD, dan pemegang saham sekarang memiliki leverage.

Saham Warner Bros. Discovery langsung merespons, melonjak 4% setelah berita ini. Namun, bahkan setelah kenaikan ini, saham masih diperdagangkan di bawah harga tawaran Netflix, menunjukkan pasar tetap tidak yakin tentang kelayakan tawaran bersaing ini.

Dampak di Ketiga Saham

Netflix mengalami pukulan. Saham turun 4% saat tawaran Paramount muncul, menambah penurunan 3% saat kesepakatan awal diumumkan. Investor jelas khawatir tentang kemampuan Netflix untuk merebut aset strategis ini dan risiko regulasi yang akan datang.

Pemegang saham Paramount melihat optimisme kembali. Setelah anjlok 10% saat Netflix awalnya memenangkan perang penawaran, saham Paramount rebound tajam—naik hingga 10%—karena tawaran balasan perusahaan menandakan posisi kompetitif yang diperbarui dalam perlombaan konsolidasi.

Pemegang saham WBD mendapatkan kejutan menyenangkan, meskipun dibatasi oleh kenyataan. Jika Warner Bros. Discovery memutuskan untuk meninggalkan Netflix dan menerima tawaran Paramount, perusahaan menghadapi biaya terminasi sebesar $2,8 miliar—dampak finansial signifikan yang memperumit perhitungan.

Kompleksitas Regulasi Semakin Mendalam

Perang tawaran ini menambah lapisan pengawasan lain terhadap lanskap merger yang sudah rumit. Kesepakatan Netflix sudah menghadapi pertanyaan antitrust dari regulator. Tawaran balasan Paramount hanya memperkuat kekhawatiran regulasi, berpotensi menunda persetujuan secara keseluruhan.

Hasilnya tetap benar-benar tidak pasti. Langkah Paramount menandakan bahwa tidak ada kesepakatan yang pasti sampai suara akhir, dan pemegang saham akhirnya akan memutuskan apakah akan menerima syarat Netflix atau bertaruh pada proposal uang tunai penuh Paramount. Harapkan fluktuasi harga saham lebih lanjut saat pertarungan ini berlangsung—investor harus bersiap menghadapi volatilitas di NFLX, WBD, dan PSKY.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.