Rally Perak 2026: Apa yang Mendorong Logam Putih Melebihi $70?

Perak baru saja mengalami tahun paling eksplosif dalam beberapa dekade. Menembus US$64 per ons di Desember 2025 — level yang belum pernah terlihat dalam lebih dari 40 tahun — logam mulia ini telah menarik perhatian investor seperti belum sebelumnya. Tapi inilah pertanyaan sebenarnya: akankah harganya terus naik di tahun 2026?

Jawabannya mungkin akan mengejutkan Anda. Sementara harga emas biasanya bergerak terlebih dahulu dan perak mengikuti, dinamika kali ini secara fundamental berbeda. Dengan pemotongan suku bunga dari Federal Reserve yang sudah berlangsung dan kemungkinan pengurangan lebih lanjut (memicu pertanyaan seperti kapan harga emas akan turun lagi), perak tidak hanya mengikuti jejak emas — tetapi memimpin loncatan sendiri.

Krisis Pasokan yang Tidak Dibicarakan Siapa Pun

Mari kita mulai dengan kenyataan yang tidak glamor: pasar perak sedang mengalami pendarahan. Setelah hampir lima tahun berturut-turut mengalami defisit pasokan, tahun 2025 mencatat kekurangan sebesar 63,4 juta ons. Meski defisit tahun 2026 diperkirakan akan menyusut menjadi 30,5 juta ons, itu tetap merupakan jurang besar.

Masalah utama? Sekitar 75% dari perak berasal sebagai produk sampingan dari penambangan logam lain seperti emas, tembaga, dan seng. Ini berarti bahkan saat harga perak melonjak, penambang tidak bisa sekadar mengubah saklar dan memproduksi lebih banyak. Perusahaan tambang hanya mendapatkan sebagian kecil dari pendapatan mereka dari perak, jadi harga yang lebih tinggi tidak selalu berarti output yang lebih tinggi. Selain itu, membawa deposit perak baru dari penemuan hingga produksi membutuhkan waktu 10-15 tahun.

Sementara itu, inventaris perak di atas tanah di seluruh dunia semakin menipis. Produksi telah menurun selama dekade terakhir, terutama di wilayah penambangan utama seperti Amerika Tengah dan Selatan. Dengan harga dan tingkat konsumsi saat ini, kekurangan struktural ini tidak akan hilang dalam semalam.

Permintaan Industri: Mesin Pertumbuhan yang Sesungguhnya

Di sinilah hal-hal menjadi menarik. Panel surya, kendaraan listrik, dan pusat data AI mengkonsumsi perak dengan tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pemerintah AS secara resmi menambahkan perak ke daftar mineral kritisnya pada tahun 2025 — sebuah status yang menegaskan pentingnya bagi masa depan teknologi negara tersebut.

Pikirkan angka-angkanya: sekitar 80% dari pusat data global terletak di AS, dan permintaan listrik mereka diperkirakan akan tumbuh 22% selama dekade berikutnya. Infrastruktur AI saja diperkirakan akan melonjak 31% dalam konsumsi daya. Yang penting, pusat data telah memilih tenaga surya lima kali lebih sering daripada opsi nuklir untuk memenuhi kebutuhan energi ini, dan panel surya sangat bergantung pada perak.

Tambah lagi pertumbuhan pesat adopsi kendaraan listrik dan ekspansi energi terbarukan di seluruh dunia, terutama di pasar berkembang seperti India. Angin dorong permintaan industri untuk perak bukanlah gangguan sementara — ini bersifat struktural dan semakin cepat.

Permintaan Safe-Haven Mengencang Pasar Fisik

Sekarang balikkan. Saat ketidakpastian geopolitik meningkat, investor semakin melihat perak sebagai “uang sejati” — sebuah penyimpan nilai yang nyata. Dengan suku bunga yang lebih rendah membuat obligasi kurang menarik, perak menarik modal ritel dan institusional yang mencari perlindungan portofolio.

Angka-angkanya menceritakan semuanya. Arus masuk ETF ke produk berbasis perak mencapai sekitar 130 juta ons pada tahun 2025 saja, membawa total kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons — lonjakan 18%. Itu adalah logam fisik nyata yang meninggalkan inventaris global.

Mata uang dunia berjuang untuk memenuhi permintaan batangan dan koin. Pasar berjangka London, New York, dan Shanghai mengalami kekurangan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan Bursa Berjangka Shanghai mencapai level inventaris perak terendah sejak 2015. Tingkat sewa dan biaya pinjaman untuk pengiriman fisik melonjak, mengonfirmasi bahwa ini adalah kelangkaan nyata, bukan spekulasi.

Di India — konsumen perak terbesar di dunia — permintaan untuk perhiasan, batangan, dan ETF melonjak karena pembeli mencari alternatif terjangkau dari emas (sekarang di atas US$4.300 per ons). India mengimpor 80% dari kebutuhan peraknya, dan pembelian terbaru secara nyata menguras stok London.

Ke Mana Arah Perak di 2026?

Analis terbagi, tetapi kisarannya cukup menunjukkan. Peramal konservatif menargetkan US$70 sebagai dasar yang realistis untuk tahun mendatang. Panggilan yang lebih optimis melihat perak mencapai US$100 seiring fondasi industri tetap kokoh dan permintaan investasi ritel meningkat.

Risiko utama? Perlambatan ekonomi global, koreksi likuiditas mendadak, atau pergeseran tak terduga dalam arus ETF bisa memberikan tekanan ke bawah. Namun, dengan kapan harga emas akan turun lagi kemungkinan akan terus berlanjut seiring kebijakan Fed berubah, daya tarik perak sebagai aset safe-haven tanpa hasil harus tetap utuh.

Yang membuat perak berbeda dari status “partner junior” tipikal emas adalah bahwa kali ini ia memiliki dua mesin penggerak yang kuat: kendala pasokan struktural dan permintaan dari dua sisi (kebutuhan industri plus pelarian investasi ke tempat aman). Itu adalah resep untuk momentum kenaikan yang berkelanjutan.

Logam “iblis” ini memenuhi reputasinya yang penuh volatilitas, tetapi tahun 2026 bisa menjadi tahun di mana investor ritel akhirnya menyadari transformasi perak dari komoditas terlupakan menjadi kuda cepat di kompleks logam mulia.