Logam Mulia Mengalami Penurunan Saat Peluang Pemotongan Suku Bunga Desember Berubah di Tengah Data Tenaga Kerja yang Kuat

Pasar logam mulia mengalami penurunan pada hari Kamis karena data ketenagakerjaan terbaru mendorong investor untuk menilai kembali kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve lainnya di bulan Desember. Kontrak Emas Comex berjangka November turun $21,20, atau 0,52%, menetap di $4.056,50 per troy ons, sementara kontrak Perak November turun 54,30 sen, atau 1,07%, menjadi $50,247 per troy ons.

Sinyal Pasar Tenaga Kerja Menciptakan Ketidakpastian Kebijakan

Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis data ketenagakerjaan yang kuat yang menarik perhatian pasar. Penggajian non-pertanian bulan September bertambah sebanyak 119.000 posisi, melebihi perkiraan 50.000 dan menandai rebound dari penurunan revisi bulan Agustus sebanyak 4.000 pekerjaan. Ini merupakan kenaikan bulanan terkuat dalam lima bulan terakhir, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja yang mendasari. Namun, tingkat pengangguran naik menjadi 4,4% dari 4,3%, mengungkapkan gambaran yang lebih kompleks di balik angka penciptaan lapangan kerja utama.

Gaji per jam rata-rata tetap datar tahun-ke-tahun di angka 3,8%, sementara klaim pengangguran mingguan menurun sebanyak 8.000 menjadi 220.000, dengan rata-rata bergerak empat minggu menetap di 224.250. Yang penting, ini merupakan laporan ketenagakerjaan terakhir sebelum pertemuan kebijakan Federal Reserve pada 9-10 Desember, karena Departemen Tenaga Kerja tidak akan merilis data pekerjaan bulan Oktober.

Dilema Federal Reserve di Bulan Desember

Jalan kebijakan ke depan tetap benar-benar tidak pasti. Ketika Federal Reserve melaksanakan pemotongan suku bunga kedua di tahun 2025 pada 29 Oktober, pejabat mengurangi biaya pinjaman sebesar 25 basis poin, sehingga kisaran target menjadi 3,75%-4,00%. Namun, notulen dari pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal bulan Oktober yang dirilis hari Rabu mengungkapkan adanya perpecahan yang signifikan di antara anggota yang memberikan suara mengenai arah kebijakan di bulan Desember.

Dua suara yang berbeda pendapat memperumit konsensus: satu pembuat kebijakan mendukung pengurangan sebesar 50 basis poin yang lebih besar, sementara yang lain lebih memilih mempertahankan suku bunga tidak berubah. Meski ada ketegangan ini, semua anggota menegaskan kembali komitmen terhadap mandat ganda Fed yaitu maksimalisasi lapangan kerja dan stabilitas harga yang dipatok di 2%.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell secara khusus menekankan bahwa keputusan di bulan Desember tetap “bukan kesimpulan yang sudah pasti,” yang meredam ekspektasi pasar menjelang bulan-bulan terakhir tahun 2024.

Posisi Pasar Mencerminkan Ekspektasi Pendinginan

Ketepatan ekspektasi pasar telah berubah secara signifikan. Alat FedWatch CME Group saat ini menunjukkan bahwa investor hanya memberikan probabilitas 39,4% untuk pemotongan 25 basis poin ketika Federal Reserve mengadakan pertemuan bulan depan.

Keyakinan yang mendingin ini sangat penting bagi logam mulia. Emas dan perak biasanya mendapatkan manfaat dari rezim suku bunga yang lebih rendah, karena hasil yang lebih rendah pada obligasi dan setara kas meningkatkan daya tarik relatif dari aset yang tidak menghasilkan imbal hasil. Penurunan hari Kamis mencerminkan penyesuaian kembali investor saat mereka menimbang penciptaan lapangan kerja yang lebih kuat dari perkiraan melawan tantangan ganda dari tekanan upah yang terus-menerus dan kekhawatiran inflasi yang tersisa.

Analis mencatat bahwa meskipun laporan ketenagakerjaan memang menunjukkan beberapa pelambatan pasar tenaga kerja, waktu rilis yang tertunda mungkin membatasi pengaruhnya terhadap pertimbangan bulan Desember. Volatilitas nyata untuk logam mulia kemungkinan akan muncul saat pejabat menyintesiskan data ini dengan trajektori inflasi dan kondisi keuangan menjelang pertemuan penting mereka di pertengahan Desember.