Keluar Penuh Abdiel Capital dari Floor & Decor: Apa yang Diungkapkan oleh Divestasi $113 Juta tentang Sektor ini

Dana Membuat Penarikan Strategis dari Peritel Lantai

Perusahaan investasi Abdiel Capital Advisors telah sepenuhnya melepas seluruh posisi mereka di Floor & Decor Holdings (NYSE:FND), menjual 1.482.936 saham selama kuartal ketiga. Menurut pengajuan SEC yang disampaikan pada 14 November 2025, penjualan ini memiliki nilai perkiraan sebesar $112,64 juta—sebuah langkah yang mewakili pergeseran signifikan dalam alokasi portofolio dana tersebut.

Yang membuat keluar ini sangat penting adalah besarnya kepemilikan relatif terhadap total basis ekuitas dana. Kepemilikan di Floor & Decor sebelumnya mewakili 10,5% dari aset yang dikelola Abdiel pada kuartal sebelumnya, yang berarti ini adalah penghapusan lengkap dari alokasi yang sebelumnya berarti.

Memahami Angka di Balik Keluar

Penjualan ini setara dengan 34,1% dari total aset yang dapat dilaporkan 13F Abdiel. Setelah transaksi, eksposur perusahaan terhadap Floor & Decor Holdings kini menjadi nol—sebuah pembalikan dramatis dari posisi saham ini hanya beberapa bulan sebelumnya.

Pada saat pengajuan SEC (14 November 2025), saham Floor & Decor diperdagangkan di harga $60,02 per saham, mencerminkan tren penurunan yang mengkhawatirkan. Selama dua belas bulan sebelumnya, saham ini menurun 41%, secara signifikan di bawah kinerja pasar yang lebih luas dengan alpha negatif sebesar 54% relatif terhadap S&P 500.

Portofolio Recalibrated Abdiel

Setelah keluar dari Floor & Decor, posisi teratas Abdiel kini berfokus pada sektor dan perusahaan yang berbeda:

• HCA Healthcare (NYSE:HCA) menguasai alokasi terbesar sebesar $147,60 juta, terdiri dari 44,7% dari AUM
• Global-e Online (NASDAQ:GLBE) mewakili posisi terbesar kedua sebesar $71,07 juta (21,5% dari AUM)
• Affirm (NASDAQ:AFRM) memegang nilai $70,13 juta (21,2% dari AUM)
• Appian (NASDAQ:APPN) menyumbang $40,48 juta (12,2% dari AUM)
• BBB Foods (NYSE:TBBB) terdiri dari $1,09 juta yang minimal (0,3% dari AUM)

Sektor Lantai di Bawah Tekanan

Floor & Decor, yang mengkhususkan diri dalam solusi lantai permukaan keras—termasuk ubin, kayu, laminasi, vinyl, dan batu, bersama aksesori dekoratif dan pemasangan—beroperasi melalui jaringan distribusi yang beragam. Perusahaan menjangkau pelanggan di 34 negara bagian AS melalui lokasi ritel format gudang, studio desain, dan saluran e-commerce.

Bagi mereka yang mempertimbangkan memulai bisnis lantai atau mengevaluasi sektor ritel lantai, tantangan saat ini dari Floor & Decor menawarkan pelajaran yang berharga. Perusahaan melayani tiga segmen pelanggan yang berbeda: pemasang profesional, perusahaan komersial, dan konsumen do-it-yourself. Meskipun menghasilkan pendapatan sebesar $4,66 miliar dalam dua belas bulan terakhir dan laba bersih sebesar $216,80 juta, kapitalisasi pasar perusahaan telah menyusut menjadi $6,47 miliar.

Mengapa Penarikan Strategis?

Abdiel Capital mempertahankan posisi di Floor & Decor selama lebih dari lima tahun. Sepanjang periode ini, meskipun perusahaan mencapai pertumbuhan penjualan tahunan sebesar 18% dan ekspansi laba bersih tahunan sebesar 9%, saham memberikan pengembalian negatif sekitar 5% per tahun. Ketidaksesuaian antara pertumbuhan operasional dan kinerja saham ini mencerminkan kompresi valuasi—pada 2021, rasio P/E Floor & Decor pernah melebihi 60, menciptakan baseline yang tidak berkelanjutan.

Waktu keluar dana ini bertepatan dengan beberapa tantangan yang mempengaruhi perusahaan. Siklus pasar perumahan terus menekan permintaan. Pengeluaran konsumen menghadapi tantangan baru-baru ini. Yang lebih mengkhawatirkan, margin keuntungan Floor & Decor menyusut sementara pertumbuhan penjualan melambat. Menambah kompleksitas, CEO perusahaan—yang telah menjabat selama 12 tahun—sedang bertransisi keluar, memperkenalkan ketidakpastian kepemimpinan.

Reset Valuasi dan Pertimbangan ke Depan

Dari perspektif jangka panjang, Floor & Decor kini diperdagangkan dengan multipel yang secara historis rendah: hanya 1,3 kali penjualan dan 29 kali laba—nilai terendah yang diamati dalam dekade terakhir. Meskipun likuidasi lengkap oleh Abdiel menunjukkan kekhawatiran manajemen tentang trajektori jangka pendek, posisi pasar perusahaan yang mapan dalam niche khususnya tetap utuh.

Mereka yang tertarik memahami model distribusi komersial dan lanskap ritel lantai harus menyadari bahwa penurunan siklikal di sektor yang berdekatan dengan perumahan sering menciptakan peluang pemulihan pada akhirnya. Pertanyaan bagi investor yang tersisa dan peserta potensial di ruang ini adalah apakah valuasi saat ini cukup mengkompensasi risiko eksekusi dan eksposur siklikal yang tampaknya dianggap tidak dapat diterima oleh Abdiel.