Sinyal Pemangkasan Suku Bunga Dorong Emas ke Tingkat Baru Saat Tekanan Inflasi Mereda

Sentimen bullish seputar potensi pemotongan suku bunga Federal Reserve mendorong logam mulia melambung pada hari Selasa, dengan emas dan perak mencatat kenaikan signifikan saat pelaku pasar menilai kembali data ekonomi terhadap panduan hawkish dari Fed. Rally logam mulia ini mencerminkan keyakinan yang semakin besar bahwa bank sentral mungkin akan melonggarkan kebijakan moneter dalam beberapa bulan mendatang.

Pejabat Fed Cenderung ke Kebijakan Lebih Longgar

Katalis utama untuk pergerakan hari Selasa berasal dari pernyataan dovish yang dibuat oleh beberapa pembuat kebijakan Federal Reserve dalam beberapa hari terakhir. Gubernur Fed Christopher Waller secara terbuka mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan Desember, dengan alasan tingkat inflasi yang dapat dikelola dan pasar tenaga kerja yang melemah. Presiden Fed San Francisco Mary Daly juga menyampaikan sentimen serupa, berpendapat bahwa deteriorasi pasar tenaga kerja menimbulkan risiko yang lebih besar daripada dinamika inflasi saat ini. Presiden Fed New York John Williams juga menunjukkan fleksibilitas, mencatat adanya ruang untuk penyesuaian suku bunga jangka pendek agar mendekati tingkat netral.

Perubahan kebijakan ini telah bergaung di pasar. Menurut CME Group’s FedWatch Tool, investor memperkirakan probabilitas sebesar 84,9% untuk pemotongan 25 basis poin pada pertemuan Fed 9-10 Desember—cerminan nyata dari bagaimana pasar telah menyesuaikan ekspektasi.

Data Ekonomi Mendukung Outlook Harga Moderat

Data ekonomi AS pada hari Selasa menunjukkan gambaran yang campur aduk namun umumnya dovish. Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan bahwa harga produsen naik 0,3% bulan-ke-bulan pada bulan September—sesuai perkiraan—setelah penurunan 0,1% di bulan Agustus. Pertumbuhan harga produsen tahunan mencapai 2,70%, menunjukkan lingkungan inflasi yang stabil meskipun ada ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung. Harga produsen inti, yang tidak termasuk komponen makanan dan energi yang volatil, hanya naik 0,1% dari bulan sebelumnya (lebih lembut dari yang diperkirakan) dan meningkat 2,9% secara tahunan.

Pertumbuhan penjualan ritel terbukti modest sebesar 0,2% bulan-ke-bulan untuk bulan September, mengalami perlambatan signifikan dari pertumbuhan 0,6% di bulan Agustus. Sementara itu, laporan ketenagakerjaan ADP mengungkapkan bahwa pengusaha swasta kehilangan rata-rata 13.500 pekerjaan setiap minggu selama empat minggu yang berakhir 8 November—penurunan yang cukup besar dari penurunan 2.500 pekerjaan per minggu di periode sebelumnya. Pelemahan pasar tenaga kerja ini memperkuat argumen untuk pelonggaran suku bunga.

Logam Mulia Menangkap Potensi Kenaikan Saat Risiko Berubah

Gabungan panduan dovish dari Fed dan data ekonomi yang menunjukkan tidak adanya inflasi yang melampaui batas maupun pertumbuhan yang kuat mendorong investor beralih ke aset safe-haven. Kontrak emas COMEX bulan depan untuk pengiriman November melonjak $47,30, atau 1,16%, menjadi $4.139,20 per troy ons. Sementara itu, kontrak perak COMEX bulan depan untuk pengiriman November naik lebih impresif lagi, menguat 63,90 sen atau 1,27% menjadi $50,934 per troy ons—menunjukkan sensitivitas besar perak terhadap ekspektasi pemotongan suku bunga.

Fed telah memangkas suku bunga dua kali tahun ini, tetapi perpecahan tetap ada di dalam bank sentral mengenai waktu dan besaran penyesuaian lebih lanjut sebelum akhir tahun. Dengan probabilitas pasar sebesar 84,9% untuk tindakan di bulan Desember dan momentum harga emas mendekati level 1990 yang menjadi perhatian nyata, ekspektasi untuk pelonggaran moneter semakin menguat.

Seiring peluang pemotongan suku bunga yang semakin kuat dan inflasi yang terbukti lebih mudah dikendalikan dari yang diperkirakan, emas dan logam mulia lainnya berpotensi mendapatkan manfaat dari hasil riil yang lebih rendah dan biaya peluang yang berkurang terkait memegang aset non-yielding.