Ramalan Musim Dingin yang Hangat Mengirimkan Kontrak Berjangka Gas Alam Melonjak Turun di Tengah Lonjakan Produksi

Futures gas alam Nymex Januari mengalami penurunan tajam pada hari Jumat, ditutup turun 0.118 poin atau 2.79%, menandai kelanjutan momentum penurunan minggu ini yang mendorong harga ke level terendah dalam enam minggu. Penyebab utama dari penjualan ini kembali ke prediksi meteorologi tentang suhu di atas normal di sebagian besar wilayah utama Amerika Serikat daratan, yang mengancam untuk menekan permintaan pemanasan dan memicu aktivitas likuidasi yang meluas di antara trader yang memegang posisi panjang.

Ramalan terbaru Atmosfer G2 menunjukkan bahwa kondisi yang lebih hangat dari rata-rata akan bertahan di wilayah barat, tengah, dan selatan hingga 21 Desember, dengan setengah bagian selatan negara mengalami suhu yang sangat di atas rata-rata dari 22-26 Desember. Kondisi yang lebih hangat ini diperkirakan akan melemah permintaan pemanasan musiman yang biasanya mendukung konsumsi gas alam selama bulan-bulan musim dingin.

Tingkat Produksi Tetap Dekat Puncak Sejarah

Menambah tekanan ke bawah pada pasar yang sudah menantang, Administrasi Informasi Energi (EIA) merevisi proyeksi produksi gas alam 2025 ke atas minggu ini. EIA meningkatkan perkiraannya menjadi 107,74 bcf per hari dari perkiraan November sebesar 107,70 bcf per hari. Sektor gas alam AS terus beroperasi di dekat tingkat produksi rekor, dengan rig pengeboran aktif baru-baru ini mencapai puncak 2 tahun. Latar belakang pasokan yang tinggi ini menciptakan dinamika yang tidak menguntungkan bagi harga, terutama ketika hambatan permintaan dari ramalan yang lebih hangat muncul secara bersamaan.

Menurut data Bloomberg NEF dari hari Jumat, produksi gas kering di Lower-48 mencapai 112,5 bcf per hari, meningkat 7,1% dari tahun ke tahun. Namun, metrik permintaan menunjukkan gambaran yang berbeda, dengan konsumsi gas di Lower-48 sebesar 110,6 bcf per hari, turun 3,4% dari tahun ke tahun. Divergensi antara peningkatan produksi dan penurunan permintaan ini menggambarkan tekanan struktural terhadap harga di pasar regional termasuk tingkat harga gas rata-rata di Virginia dan pusat permintaan lainnya.

Dinamika Penyimpanan dan Ekspor

Aktivitas ekspor LNG menunjukkan penurunan moderat, dengan perkiraan aliran bersih ke terminal ekspor AS mencapai 18,1 bcf per hari pada hari Jumat, turun 3,0% minggu-ke-minggu. Permintaan ekspor yang lebih lemah ini, dikombinasikan dengan peningkatan produksi, memperburuk persamaan bearish untuk futures gas alam.

Laporan inventaris mingguan EIA yang dirilis Kamis awalnya memberikan dukungan harga, karena penyimpanan gas alam menurun sebesar 177 bcf untuk minggu yang berakhir 5 Desember, melebihi perkiraan konsensus pasar sebesar 170 bcf dan secara signifikan melampaui penarikan mingguan rata-rata 5 tahun sebesar 89 bcf. Per 5 Desember, total inventaris tetap datar dari tahun ke tahun tetapi 2,8% di atas rata-rata musiman 5 tahun mereka, menunjukkan kondisi pasokan yang cukup di seluruh pasar.

Aktivitas Pengeboran Mencerminkan Kondisi Pasar

Jumlah rig pengeboran gas alam aktif di AS menurun 2 unit menjadi 127 rig dalam minggu yang berakhir 12 Desember, menurut data Baker Hughes. Meskipun penurunan kecil ini, aktivitas tetap dekat puncak 2,25 tahun sebesar 130 rig yang dicapai pada 28 November. Perbandingan tahun ke tahun menunjukkan peningkatan yang signifikan, dengan jumlah rig naik secara substansial dari titik terendah 4,5 tahun di September 2024 yang sebesar 94 unit.

Sinyal Campuran dari Sektor Listrik

Edison Electric Institute melaporkan bahwa produksi listrik AS untuk minggu yang berakhir 6 Desember meningkat 2,3% dari tahun ke tahun menjadi 85.330 GWh. Untuk periode 52 minggu penuh yang berakhir 6 Desember, output naik 2,84% dari tahun ke tahun menjadi 4.291.665 GWh. Permintaan listrik yang berkelanjutan ini memberikan dukungan dasar bagi kompleks gas alam, meskipun tampaknya tidak cukup untuk mengimbangi hambatan yang didorong cuaca dan produksi yang saat ini mendominasi sentimen pasar.

Penyimpanan gas Eropa memberikan konteks tambahan tentang kondisi permintaan global, yang berada di kapasitas 71% per 10 Desember, secara material di bawah rata-rata musiman 5 tahun sebesar 81% untuk waktu ini tahun ini, mencerminkan tekanan konsumsi yang lebih kuat di Atlantik meskipun pasar Amerika Utara berjuang dengan kelimpahan pasokan.