Hasil Obligasi Naik, Saham Kesulitan Menemukan Titik Kaki

Wall Street memulai minggu dengan catatan tentatif karena kenaikan hasil obligasi terus memberikan tekanan ke bawah pada saham. Indeks S&P 500 turun 0,35%, sementara Dow Jones Industrials tergelincir 0,45% dan Nasdaq 100 mundur 0,25%. Pasar berjangka juga mencerminkan kelemahan ini, dengan kontrak E-mini S&P bulan Desember turun 0,35% dan kontrak E-mini Nasdaq bulan Desember menurun 0,27%.

Pelaku di balik penjualan besar hari Senin cukup sederhana: hasil obligasi T-note 10 tahun melonjak ke puncak 2,25 bulan sebesar 4,19% sebelum menetap di 4,17%, menandai lonjakan +4 basis poin. Hambatan ini biasanya menekan indeks yang berat di sektor teknologi dan saham pertumbuhan yang bergantung pada tingkat diskonto yang lebih rendah untuk penilaian.

Titik Cerah di Tengah Kekacauan

Meskipun secara umum pasar sedang lesu, beberapa sektor memberikan dukungan. Produsen chip muncul sebagai pahlawan tak terduga, dengan Micron Technology melonjak lebih dari 4% dan ON Semiconductor naik 3%. Broadcom, Microchip Technology, GlobalFoundries, dan Lam Research semuanya naik lebih dari 2%, sementara Nvidia dan Advanced Micro Devices mencatat kenaikan modest di atas 1%.

Kisah utama, bagaimanapun, terjadi dalam reli yang didorong oleh M&A. Confluent melonjak hampir 29% setelah pengumuman akuisisi $11 miliar oleh International Business Machines—kemenangan yang tegas bagi pemegang saham yang memegang posisi tersebut. Carvana melompat lebih dari 12% setelah masuk dalam S&P 500, menggantikan LKQ Corp menjelang 22 Desember.

Kegilaan akuisisi ini melampaui pembeli tradisional: Paramount Skydance meluncurkan tawaran hostile untuk Warner Bros Discovery $30 per saham, memicu kenaikan 4% pada saham WBD dan lonjakan 9% di Paramount Skydance sendiri saat investor menyesuaikan posisi mereka di sekitar premi kesepakatan.

Musim Laporan Keuntungan Memberikan Penyeimbang

Apa yang membuat investor tidak panik jual? Hasil laba. Dengan 495 dari 500 perusahaan S&P 500 telah melaporkan, 83% melampaui ekspektasi—kuartal terkuat sejak 2021. Keuntungan Q3 tumbuh 14,6%, hampir dua kali lipat dari perkiraan +7,2% y/y, menunjukkan bahwa perusahaan Amerika tetap tangguh meskipun menghadapi hambatan makroekonomi.

Pertemuan Fed Menjadi Sorotan Utama

Katalis utama minggu ini datang pada hari Rabu ketika Federal Reserve menyelesaikan pertemuan FOMC selama 2 hari. Pasar memperkirakan kemungkinan 99% bahwa akan ada pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, sehingga target dana federal menjadi 3,50%-3,75%. Wildcard penting: komentar Ketua Fed Powell setelah pertemuan tentang trajektori kebijakan suku bunga di masa depan, yang bisa mengubah posisi di semua kelas aset.

Data ekonomi yang dirilis minggu ini termasuk laporan lowongan pekerjaan JOLTS Oktober (diperkirakan +7.150) hari Selasa dan indeks biaya tenaga kerja Q3 (diproyeksikan +0,9%) hari Rabu. Kamis akan dirilis data klaim pengangguran awal mingguan, dengan perkiraan meningkat +29.000 menjadi 220.000.

Pergerakan Saham Individu: Degradasi dan Perayaan

Di sisi negatif, Air Products and Chemicals anjlok 9% setelah mengumumkan kemitraan amonia dengan Yara International. Marvell Technology merosot 6% setelah penurunan peringkat dari Benchmark menjadi hold, sementara panggilan bearish Morgan Stanley terhadap Tesla (-3%) dan Rivian (-2%) membebani saham pertumbuhan. Range Resources turun 4% berdasarkan peringkat underweight dari JPMorgan.

Di sisi lain, para pemenang menunjukkan diri: Kymers Therapeutics melonjak 41% berkat data uji coba fase 1b yang positif untuk pengobatan dermatitis atopik mereka. CRH Plc naik 5% setelah berita masuk S&P, sementara Inspire Medical Systems menambah 5% setelah upgrade dari Oppenheimer.

Pasar Obligasi dan Echo Global

Futures T-note turun ke level terendah 2,25 bulan karena tekanan pasokan meningkat—Treasury melelang $119 miliar dalam notes dan obligasi minggu ini. Namun, permintaan tetap solid di lelang 3 tahun sebesar $58 miliar (rasio bid-to-cover: 2,64, di atas rata-rata 10 lelang sebesar 2,63).

Secara internasional, saham Eropa dan Asia tetap kokoh. Hasil bund 10 tahun Jerman naik 6,3 basis poin menjadi 2,862%, sementara gilt 10 tahun Inggris melonjak 5,2 basis poin menjadi 4,528%. Indeks kepercayaan investor Sentix Desember Zona Euro naik ke -6,2, sementara produksi industri Jerman secara mengejutkan meningkat 1,8% m/m—pencapaian bulanan terbesar dalam 7 bulan.

Laporan perdagangan November China menunjukkan sinyal campuran: ekspor meningkat 5,9% y/y (mengalahkan ekspektasi +4,0%), namun impor hanya meningkat 1,9% (mengalami kekurangan dari perkiraan +3,0%), menunjukkan permintaan domestik yang lesu. Nikkei 225 Jepang ditutup 0,18% lebih tinggi, meskipun hasil JGB 10 tahun Jepang mencapai level terendah 18 tahun di tengah spekulasi kenaikan suku bunga BOJ.

Minggu ini akan menentukan arah pasar saat investor menyeimbangkan kekhawatiran inflasi melawan ketakutan resesi—sementara itu, mereka akan mengamati langkah selanjutnya dari Fed.