Revolusi PC Berbasis AI Meningkatkan Momentum: Tantangan Kompetitif Dell dan Prospek Pertumbuhan

Pasar komputer pribadi sedang mengalami pergeseran signifikan, dengan Dell Technologies mengikuti gelombang integrasi kecerdasan buatan ke dalam perangkat utama. Grup Solusi Klien perusahaan (CSG) mencatat pendapatan sebesar $12,47 miliar selama kuartal ketiga tahun fiskal 2026, menandai kenaikan 3% dari tahun ke tahun. Lebih penting lagi, segmen komersial menunjukkan ekspansi yang berkelanjutan—naik 5% menjadi $10,6 miliar untuk kuartal kelima berturut-turut—sementara permintaan konsumen akhirnya membalik tren penurunan selama tiga tahun.

Super siklus Upgrade Windows 11 dan Peluang Pasar

Salah satu faktor pendorong utama yang mendorong daya tarik DELL di ekosistem PC yang lebih luas berasal dari transisi teknologi yang belum selesai. Sekitar 500 juta perangkat yang mampu menjalankan Windows 11 masih membutuhkan penggantian atau siklus peningkatan. Secara bersamaan, 500 juta mesin lain yang aktif digunakan telah melebihi empat tahun penggunaan dan sama sekali tidak kompatibel dengan Windows 11. Kombinasi ini menciptakan apa yang dikatakan pengamat industri sebagai gelombang penggantian, menempatkan Dell Technologies untuk meraih pangsa pasar yang berarti saat perusahaan dan pengguna individu memodernisasi infrastruktur komputasi mereka.

Kemunculan prosesor yang mampu menjalankan AI—terutama unit pemrosesan neural (NPUs) yang tertanam dalam chipset generasi berikutnya—telah mempercepat momentum pembaruan ini. Arsitektur ini memungkinkan aplikasi pembelajaran mesin di perangkat dan eksekusi model bahasa yang lebih efisien, menanggapi permintaan yang meningkat untuk kekuatan komputasi yang lebih baik dan efisiensi energi. Posisi Dell di ruang ini menunjukkan momentum CSG yang berkelanjutan, meskipun pasar PC secara umum mungkin tetap datar dari tahun ke tahun.

Tekanan Kompetitif dari Pemain Mapan

Meskipun didukung oleh faktor pendorong ini, DELL menghadapi persaingan yang semakin intens dari produsen teknologi mapan. HP telah mencapai penetrasi yang signifikan di segmen PC AI, dengan perangkat tersebut mewakili lebih dari 30% pengiriman selama kuartal keempat tahun fiskal 2025—melebihi ekspektasi internal satu kuartal. Mesin kelas premium ini mematok harga 5-10% lebih tinggi dibandingkan notebook konvensional, memperkuat baik komposisi pendapatan maupun metrik profitabilitas.

Divisi komputasi Apple juga mendapatkan manfaat dari permintaan konsumen yang kuat. Penjualan terkait Mac meningkat 12,7% dari tahun ke tahun menjadi $8,5 miliar dalam kuartal terbaru Apple, menyumbang 8,5% dari pendapatan konsolidasi. Peluncuran prosesor berbasis M5 di seluruh lini MacBook Pro 14 inci, bersama dengan konfigurasi iPad Pro yang diperbarui, menandakan investasi berkelanjutan dalam komputasi portabel berkinerja tinggi.

Metode Penilaian dan Tesis Investasi

Dari sudut pandang pemegang saham, kinerja saham DELL menunjukkan gambaran yang campur aduk. Dalam enam bulan terakhir, saham meningkat 22,1%—mengalami kinerja di bawah sektor Komputer & Teknologi yang naik 26,2% dan secara signifikan tertinggal dari kenaikan industri Komputer - Mikro Komputer sebesar 36,5%. Namun, metrik penilaian menunjukkan titik masuk yang menarik bagi investor yang berorientasi nilai. Saham diperdagangkan dengan rasio Price/Sales 12 bulan ke depan sebesar 0,75X, secara signifikan didiskon dibandingkan median sektor sebesar 6,79X, dan memiliki peringkat Value Score A.

Ekspektasi laba untuk tahun fiskal 2026 diperkirakan mencapai $9,89 per saham, dengan revisi terbaru menunjukkan potensi kenaikan 3,6% dalam sebulan terakhir. Trajektori ini mengindikasikan pertumbuhan laba tahunan sebesar 21,50%, menegaskan kapasitas Dell untuk mengubah daya tarik jalur PC berbasis AI menjadi hasil akhir yang nyata. DELL saat ini memegang peringkat Zacks #3 (Hold), mencerminkan kehati-hatian analis yang seimbang dengan faktor pertumbuhan struktural yang muncul dari transisi AI-PC dan siklus migrasi Windows 11.

Persimpangan dari siklus pembaruan sistem operasi yang belum selesai, adopsi AI-PC yang semakin cepat, dan penilaian yang menarik menciptakan skenario investasi yang bernuansa untuk DELL—satu di mana tekanan kompetitif berdampingan dengan peluang ekspansi pendapatan yang berarti selama sisa tahun fiskal 2026 dan seterusnya.