Apa yang Mendorong Lonjakan Pasar Perak: Faktor Utama yang Perlu Diperhatikan di 2026

Logam putih telah mengalami kebangkitan yang luar biasa, melonjak dari level sub-$30 di awal 2025 hingga menembus batas $60 per ons menjelang akhir tahun—sebuah tonggak yang belum terlihat selama lebih dari empat dekade. Kenaikan Desember menuju tanda $64 diikuti oleh penurunan suku bunga Federal Reserve, yang kembali membangkitkan minat investor terhadap aset yang tidak menghasilkan imbal hasil tetapi mempertahankan daya beli. Saat pasar keuangan menghadapi ketidakpastian yang meningkat, ruang logam mulia sedang bergulat dengan ketidaksesuaian mendasar: permintaan yang secara signifikan melebihi pasokan yang tersedia.

Ketidakseimbangan Pasokan Struktural Tidak Akan Hilang Dalam Waktu Dekat

Di inti kekuatan perak terletak kekurangan yang terus-menerus yang tidak menunjukkan tanda-tanda penyelesaian. Analis industri memperkirakan bahwa meskipun defisit pasokan 63,4 juta ons pada 2025 mungkin menyempit menjadi 30,5 juta ons pada 2026, kekurangan ini akan tetap menjadi ciri khas pasar sepanjang tahun mendatang.

Akar penyebabnya sederhana namun sulit diatasi: produksi tambang perak telah menurun selama dekade terakhir, terutama di wilayah pertambangan utama di Amerika Tengah dan Selatan. Penurunan produksi ini akan dapat dikelola jika perak merupakan hasil utama dari operasi pertambangan, tetapi kenyataannya berbeda. Sekitar tiga perempat dari perak global berasal sebagai produk sampingan dari ekstraksi logam lain—terutama emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika perak hanya merupakan bagian kecil dari pendapatan tambang, produsen kurang memiliki insentif yang cukup untuk meningkatkan output.

Bahkan saat harga menyentuh level tertinggi dalam beberapa tahun, para penambang merasa sedikit motivasi untuk mempercepat ekstraksi perak. Dalam beberapa kasus, harga yang lebih tinggi mendorong produsen untuk memproses cadangan bijih dengan grade lebih rendah yang sebelumnya dianggap tidak ekonomis, yang berpotensi menghasilkan lebih sedikit perak per unit yang diproses. Rentang waktu untuk membawa deposit perak baru ke dalam produksi memperumit kekakuan ini: siklus pengembangan biasanya memakan waktu 10 hingga 15 tahun dari penemuan hingga produksi pertama.

Stok di atas tanah semakin menipis dengan cepat. Dengan persediaan fisik yang semakin ketat secara global, bursa berjangka dari London ke Shanghai hingga New York melaporkan level yang tidak terlihat dalam beberapa tahun, menaikkan tarif sewa dan biaya pinjaman. Bursa Berjangka Shanghai mencapai persediaan perak terendah sejak 2015 pada akhir November—indikator nyata dari kelangkaan fisik yang sebenarnya daripada sekadar posisi spekulatif.

Beberapa Faktor Permintaan Mengubah Bentuk Pasar

Aplikasi industri perak telah berkembang secara dramatis, melampaui penggunaan tradisional. Revolusi teknologi bersih—terutama energi surya dan pembuatan kendaraan listrik—telah menciptakan permintaan struktural yang diharapkan akan meningkat selama 2026 dan seterusnya.

Panel surya merupakan pendorong permintaan industri yang paling langsung. Trajektori pertumbuhan sektor ini cukup besar, tetapi infrastruktur AI mungkin terbukti sama pentingnya. Konsumsi listrik pusat data di Amerika Serikat saja diperkirakan akan meningkat 22% selama dekade mendatang, dengan aplikasi AI mendorong peningkatan tambahan sebesar 31%. Yang menarik, pusat data AS memilih tenaga surya lima kali lebih sering daripada alternatif tenaga nuklir untuk ekspansi pada 2024, menandai pergeseran mendalam dalam preferensi infrastruktur energi.

Penetapan perak sebagai mineral kritis oleh pemerintah AS menegaskan penting strategisnya. Semikonduktor, sistem fotovoltaik, dan elektronik canggih semuanya bergantung pada logam serbaguna ini. Seiring percepatan penerapan energi terbarukan dan proliferasi teknologi baru, trajektori konsumsi industri menunjukkan arah yang pasti ke atas.

Faktor keterjangkauan juga penting. Di pasar perhiasan dan bullion utama seperti India—yang menyumbang 80% konsumsi perak global melalui impor—konsumen semakin melihat perak sebagai alternatif yang terjangkau dibandingkan emas, yang saat ini diperdagangkan di atas $4.300 per ons. Efek substitusi ini memperkuat permintaan di seluruh bar bullion, koin, perhiasan, dan kendaraan investasi.

Diversifikasi Portofolio dan Posisi Safe-Haven Memperkuat Kelangkaan

Selain permintaan industri, investor menggunakan perak sebagai simpanan nilai dasar. Sejumlah faktor telah mengalihkan modal ke logam mulia: suku bunga yang lebih rendah, ketidakpastian kebijakan Federal Reserve, melemahnya dolar, dan ketegangan geopolitik semuanya mendukung argumen untuk aset yang tidak menghasilkan imbal hasil.

Sebagai logam mulia yang secara tradisional lebih murah, perak menarik alokasi baik ritel maupun institusional yang mencari lindung nilai portofolio. Arus masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) sangat mencolok—sekitar 130 juta ons mengalir ke ETF yang didukung perak selama 2025, membawa total kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons, meningkat 18% dari tahun ke tahun.

Lonjakan investasi ini menciptakan tekanan pasokan yang terlihat. Pabrik pencetakan di seluruh dunia menghadapi kekurangan batang dan koin perak fisik. Di India, permintaan perhiasan perak meningkat karena pembeli mencari pelestarian kekayaan dalam bentuk yang kurang kapital-intensif dibandingkan perhiasan emas tradisional. Ketergantungan impor perak India—80% dari permintaan domestik dipenuhi melalui sumber eksternal—berarti pola pembelian lokal secara material mempengaruhi tingkat inventaris global.

Keterbatasan ini juga meluas ke pasar berjangka. Biaya pinjaman meningkat tajam, dan selisih antara harga yang dikutip di berbagai pusat perdagangan menunjukkan tantangan pengiriman yang nyata daripada anomali perdagangan kertas. Seorang pengamat pasar terkemuka mencatat bahwa “permintaan global melebihi pasokan, pembelian India telah menguras stok London dan arus ETF semakin memperketat keadaan.”

Menavigasi Volatilitas: Apa yang Diperkirakan Para Ahli untuk 2026

Sifat volatil perak—secara historis logam ini menunjukkan fluktuasi harga yang lebih luas daripada sebagian besar komoditas—menjadikan peramalan menjadi rumit. Namun, berbagai perspektif muncul dari komunitas analis.

Perkiraan konservatif menempatkan perak di kisaran $70 untuk 2026, dengan pendukung mengidentifikasi $50 sebagai dasar teknis baru. Pandangan ini sejalan dengan prospek dari institusi keuangan utama, termasuk prediksi dari bank-bank global terkemuka bahwa perak akan terus mengungguli emas mengingat fundamental industri yang tetap terjaga.

Skenario yang lebih konstruktif membayangkan perak menyentuh $100 selama tahun ini, didorong terutama oleh minat investasi ritel yang berkelanjutan daripada permintaan industri saja. Kelompok ini menekankan bahwa antusiasme investor—yang oleh beberapa analis disebut sebagai faktor “juggernaut”—akan menjadi variabel harga yang menentukan.

Risiko penurunan juga perlu diakui. Resesi ekonomi global, koreksi likuiditas mendadak, atau pengurangan kepercayaan terhadap aset keuangan dapat menekan harga lebih rendah. Pengamat menyarankan untuk memantau pola impor India, arus ETF, disparitas harga antar pusat perdagangan, dan pergeseran posisi short besar yang tidak terlindungi sepanjang 2026.

Kesepakatan di antara pelaku pasar berpusat pada ketahanan dukungan saat ini. Keterbatasan pasokan struktural, perluasan aplikasi industri, dan permintaan safe-haven yang terus-menerus semuanya menunjukkan bahwa lingkungan harga perak harus tetap konstruktif, meskipun episode volatilitas tetap tak terelakkan.