Cinemark Menjadi Taruhan Terbesar Kedua dari Marathon Asset Management dengan Pembelian Saham 300.000

Sebuah dana investasi terkemuka telah melakukan langkah yang mencolok di sektor hiburan. Marathon Asset Management LP baru-baru ini membentuk posisi baru yang besar di Cinemark Holdings (NYSE: CNK), mengakuisisi 300.000 saham senilai sekitar $8,41 juta per akhir September 2025. Waktu akuisisi ini menimbulkan pertanyaan menarik tentang keyakinan institusional dalam industri pameran teater.

Memahami Skala Investasi Ini

Bagi Marathon Asset Management, ini jauh lebih dari sekadar penambahan portofolio rutin. Posisi 300.000 saham ini mewakili 11,19% dari total aset yang dapat dilaporkan dalam laporan 13F dana tersebut, menempatkan Cinemark sebagai kepemilikan ekuitas kedua terbesar dana tersebut. Dengan portofolio yang relatif kecil yang berisi kurang dari 20 posisi secara keseluruhan, alokasi ini menunjukkan kepercayaan yang berarti terhadap arah perusahaan.

Dana ini mengelola sekitar $75,12 juta dalam sekuritas ekuitas AS yang dapat dilaporkan. Setelah transaksi ini, kepemilikan utama Marathon kini termasuk GrafTech International yang memimpin dengan $27,1 juta (36,1% dari AUM), diikuti oleh Cinemark sebesar $8,4 juta, kemudian UnitedHealth Group sebesar $4,3 juta, John Hancock High Yield ETF sebesar $3,3 juta, dan Advanced Micro Devices sebesar $3,2 juta.

Kondisi Pasar dan Konteks Penilaian

Akuisisi Cinemark terjadi di tengah kinerja pasar yang menantang bagi operator bioskop. Per pertengahan November 2025, saham CNK diperdagangkan di $29,59, mencerminkan penurunan 6,69% selama dua belas bulan sebelumnya—sebuah kinerja yang jauh di bawah indeks S&P 500, tertinggal 18,81 poin persentase.

Mengapa Manajer Institusional Berani Bertaruh pada Bioskop

Keputusan untuk membentuk posisi sebesar ini di Cinemark tampaknya didasarkan pada perbaikan operasional perusahaan baru-baru ini. Cinemark mengoperasikan jaringan bioskop multiplex terbesar di Amerika, dengan 5.868 layar di seluruh Amerika Serikat, Amerika Selatan, dan Amerika Tengah. Perusahaan memperoleh pendapatan dari penjualan tiket box office, operasi konsesi, dan penempatan iklan di dalam bioskopnya.

Meskipun tekanan biaya meningkat, Cinemark menunjukkan profitabilitas selama tiga kuartal pertama tahun 2025, melaporkan laba bersih sebesar $107 juta. Meskipun ini menurun dari periode tahun sebelumnya, perusahaan mencapai tonggak penting dengan menghilangkan kewajiban utang konversi terkait pandemi yang tersisa. Selain itu, perusahaan mengesahkan program pembelian kembali saham sebesar $300 juta dan meningkatkan dividen kuartalan sebesar 12,5%—tindakan yang biasanya mencerminkan kepercayaan manajemen terhadap potensi arus kas di masa depan.

Teori Investasi di Balik Posisi Ini

Alokasi besar Marathon menunjukkan bahwa manajer dana percaya pada keberlanjutan pengeluaran konsumen untuk pengalaman teater. Kombinasi penghapusan utang, pengembalian modal kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali saham, serta profitabilitas yang dipertahankan tampaknya telah meyakinkan investor institusional ini bahwa Cinemark menawarkan nilai pada level saat ini.

Dengan kapitalisasi pasar sebesar $3,43 miliar dan pendapatan trailing dua belas bulan sebesar $3,15 miliar, Cinemark mempertahankan jejak yang berarti di sektor hiburan. Untuk sebuah perusahaan investasi yang mengelola portofolio yang relatif terkonsentrasi, mengalokasikan lebih dari 11% dari aset ke satu kepemilikan membutuhkan keyakinan bahwa tesis investasi ini akan berjalan dengan baik.

Data Utama Sekilas

Komitmen Marathon sebesar 300.000 saham terhadap Cinemark mencerminkan taruhan institusional bahwa fundamental industri pameran teater—khususnya untuk operator yang memiliki modal cukup—layak mendapatkan perhatian investor meskipun ada skeptisisme pasar baru-baru ini.