Penjualan Pasar Mempercepat Seiring Keuntungan Teknologi Menguap, Indeks Volatilitas Capai Puncak Empat Bulan

Saham mundur tajam saat sesi sore berlangsung, dengan indeks utama menyerah pada momentum awal yang dipicu oleh hasil laba Nvidia yang mengesankan. Indeks S&P 500 turun -0,19%, sementara Nasdaq 100 turun -0,49% dan Dow Jones Industrials menurun -0,21%. Kontrak E-mini Desember mengikuti jejak, dengan futures S&P turun -0,43% dan futures Nasdaq turun -0,69%.

Pembalikan ini terjadi meskipun kinerja Nvidia yang kuat, yang awalnya mengangkat sentimen. Perancang chip tersebut melaporkan pendapatan Q3 sebesar $57,01 miliar, melampaui perkiraan konsensus sebesar $55,19 miliar, dan memandu pendapatan Q4 ke $65 miliar (±2%), di atas konsensus $62 miliar. Namun, keuntungan perusahaan terbukti sementara, menghapus kenaikan intraday dan diperdagangkan di wilayah negatif menjelang akhir hari.

Indeks volatilitas VIX melonjak 19% intraday untuk mencapai level tertinggi sejak pertengahan Oktober, menandakan meningkatnya kecemasan investor meskipun pasar yang lebih luas awalnya terbuka dengan optimisme. Lonjakan VIX ini mencerminkan perubahan sentimen saat trader menilai ulang risiko setelah sinyal ekonomi yang campur aduk.

Data Ekonomi Mendorong Optimisme Pemotongan Suku Bunga, Tapi Tanggapan Hawkish Membuat Situasi Lebih Rumit

Data pasar tenaga kerja memberikan sinyal yang bertentangan. Nonfarm payrolls September tercatat +119.000, dua kali lipat dari perkiraan +51.000 dan menunjukkan kekuatan pekerjaan yang mendasari. Namun, tingkat pengangguran secara tak terduga naik +0,1 poin persentase menjadi 4,4%—puncak tertinggi dalam hampir empat tahun—sementara klaim pengangguran berkelanjutan mencapai 1,974 juta, tertinggi dalam empat tahun, menunjukkan kesulitan bagi yang sudah menganggur untuk mendapatkan posisi.

Divergensi ini memicu pembalikan tajam di pasar obligasi. Surat utang Treasury 10 tahun Desember naik +4 tick, menurunkan hasilnya -1,9 basis poin menjadi 4,117%, karena trader memperhitungkan peluang kenaikan suku bunga Federal Reserve di bulan Desember. Data CME FedWatch menunjukkan probabilitas pemotongan melonjak menjadi 39,6% dari 30,1% hanya dua hari sebelumnya.

Namun, Presiden Federal Reserve Cleveland Beth Hammack menentang narasi ini, menyatakan: “Menurunkan suku bunga untuk mendukung pasar tenaga kerja berisiko memperpanjang inflasi tinggi dan dapat mendorong risiko dalam pasar keuangan.” Komentar hawkish-nya membatasi kenaikan obligasi dan membebani saham.

Rata-rata penghasilan per jam bulan September tetap datar dari bulan ke bulan di +3,8% secara tahunan, mengalahkan perkiraan +3,7%. Data perumahan menunjukkan hasil yang beragam: penjualan rumah yang ada naik 1,2% bulanan ke level tertinggi dalam 8 bulan sebesar 4,10 juta unit, sementara survei prospek bisnis Fed Philadelphia bulan November melemah menjadi -1,7 dari bacaan sebelumnya, di bawah perkiraan +1,0.

Kekuatan Konsumen Berbeda dengan Volatilitas Teknologi

Walmart muncul sebagai pemenang jelas, menguat lebih dari 5% setelah hasil Q3 menunjukkan ketahanan pengeluaran konsumen. Ritel ini menaikkan panduan pertumbuhan penjualan bersih tahun 2026 menjadi +4,8% hingga +5,1%, dari perkiraan sebelumnya +3,75% hingga 4,75%.

Saham semikonduktor dan infrastruktur AI awalnya naik setelah Nvidia memberikan perkiraan yang kuat sebelum berbalik mengikuti tren penurunan teknologi secara umum. Broadcom hampir tetap positif, sementara ARM Holdings, Intel, dan Marvell Technology semuanya diperdagangkan di zona merah. Advanced Micro Devices turun sekitar 5%, dengan Applied Materials dan Qualcomm juga di bawah tekanan. KLA, GlobalFoundries, dan Lam Research juga menurun.

Konsorsium teknologi mega-cap menunjukkan ketahanan yang beragam. Tesla, Apple, dan Alphabet mempertahankan kenaikan kecil, meskipun Meta Platforms, Amazon, dan Microsoft—yang turun lebih dari 1%—menyerah pada momentum. Divergensi ini menyoroti kehati-hatian investor saat musim laba mendekati akhir.

Saham farmasi tampil lebih baik. Regeneron Pharmaceuticals melonjak lebih dari 5% setelah persetujuan FDA untuk EYLEA HD dalam pengobatan edema makula. PACS Group melonjak 56% setelah menyelesaikan restatement dan auditnya, melaporkan pendapatan Q3 sebesar $1,34 miliar, naik 31% secara tahunan.

Musim Laba Mendekati Penutupan dengan Hasil Umum yang Kuat

Seiring musim laba kuartal 3 mendekati akhir dengan 460 dari 500 perusahaan S&P telah melaporkan, 82% di antaranya melampaui perkiraan—menuju kuartal terbaik sejak 2021. Secara keseluruhan, laba Q3 melonjak +14,6%, lebih dari dua kali lipat dari perkiraan +7,2% secara tahunan.

Kekecewaan mencolok termasuk Bath & Body Works, yang anjlok 25% setelah melaporkan penjualan Q3 sebesar $1,59 miliar di bawah konsensus $1,63 miliar dan memangkas panduan EPS tahun penuh menjadi $2,83 dari perkiraan $3,28-$3,53. Jacobs Solutions turun 8% setelah pendapatan Q3 sebesar $3,15 miliar, sedikit di bawah perkiraan $3,16 miliar. Datadog turun 7% karena analis menyoroti risiko kompetitif setelah akuisisi Palo Alto Networks sebesar $3,35 miliar dari Chronosphere.

Pasar Internasional dan Divergensi Pendapatan Tetap

Pasar saham luar negeri tetap beragam. Euro Stoxx 50 Eropa naik 1,42%, sementara Nikkei 225 Jepang melonjak 2,65%. Indeks Shanghai Composite China turun -0,40%, mencerminkan momentum regional yang berbeda.

Pendapatan tetap Eropa mengalami kenaikan hasil. Hasil obligasi Jerman 10 tahun mencapai level tertinggi dalam enam minggu sebesar 2,742%, naik 1,8 basis poin. Hasil obligasi gilts Inggris 10 tahun sedikit menurun ke 4,595%, turun -0,7 basis poin dari level tertinggi dalam lima minggu. Anggota Dewan Pengatur ECB Makhlouf menandai bahwa suku bunga berada di “tempat yang baik,” dengan swap memperhitungkan hanya 2% kemungkinan pemotongan -25 basis poin pada rapat kebijakan 18 Desember.

Memahami Volatilitas: Apa Makna Pergerakan VIX bagi Trader

Lonjakan tajam VIX ke level tertinggi empat bulan menegaskan betapa cepatnya sentimen dapat berubah di pasar saham. Investor yang memantau VIX dapat berpotensi membeli eksposur VIX melalui berbagai instrumen—termasuk futures VIX, opsi, dan produk yang diperdagangkan di bursa—untuk melindungi risiko portofolio selama periode ketidakpastian yang meningkat. Memahami cara membeli produk VIX atau menyusun posisi VIX menjadi semakin penting karena pembalikan intraday seperti hari ini menunjukkan sensitivitas pasar terhadap kejutan data dan komunikasi Fed. Bacaan VIX di atas angka belasan menandakan kekhawatiran yang signifikan di kalangan investor institusional, tercermin dari penjualan hari ini meskipun momentum laba perusahaan kuat.

Kalender ekonomi minggu ini tetap padat, dengan laporan tertunda yang diharapkan hingga Jumat, termasuk data PMI manufaktur dan jasa ISM, sentimen konsumen University of Michigan, dan aktivitas jasa Fed Kansas City. Klaim pengangguran awal turun menjadi 220.000 dari perkiraan 227.000, memperkuat pesan pasar tenaga kerja yang campur aduk.