Saham JOBY Naik 10.1% Setelah Laporan Keuangan: Apa yang Mendorong Kenaikan Harga?

Joby Aviation (JOBY) telah mencatatkan kenaikan sebesar 10.1% selama sebulan terakhir, menandai kinerja yang mengungguli indeks S&P 500 secara umum. Rally ini muncul setelah hasil kuartal terbaru perusahaan, tetapi pertanyaan utama bagi investor adalah apakah momentum ini dapat dipertahankan atau jika pengambilan keuntungan akan terjadi.

Mengurai Sinyal Campuran Kuartal 3

Kuartal ketiga tahun 2025 menunjukkan gambaran yang kompleks bagi Joby Aviation. Dari segi pendapatan, perusahaan mencatatkan kerugian EPS yang disesuaikan sebesar 26 sen per saham—lebih besar dari ekspektasi konsensus sebesar 19 sen dan memburuk dari kerugian tahun sebelumnya sebesar 21 sen. Pemburukan kerugian ini mungkin tampak mengkhawatirkan di permukaan.

Namun, pendapatan menunjukkan cerita yang lebih optimis. Pendapatan kuartal 3 mencapai $22,6 juta, didukung secara signifikan oleh akuisisi bisnis penumpang Blade pada bulan Agustus. Angka ini melampaui ekspektasi analis sebesar 140,2%—sebuah keunggulan besar dibandingkan kuartal tahun lalu yang hanya sebesar $0,03 juta.

Di balik layar, biaya operasional meningkat 30,3% dari tahun ke tahun, terutama didorong oleh peningkatan pengeluaran R&D (naik 18,2%) dan biaya administratif (naik 47%). EBITDA yang disesuaikan mencatatkan kerugian sebesar $132,8 juta, mencerminkan investasi besar dalam pengembangan pesawat, sertifikasi, dan inisiatif manufaktur.

Posisi kas tetap relevan: JOBY mengakhiri kuartal 3 dengan kas dan setara kas sebesar $208,4 juta, dibandingkan dengan $199,6 juta di akhir 2024. Untuk tahun penuh 2025, manajemen memproyeksikan aset likuid berada di kisaran atas dari $500-$540 juta.

Revisi Estimasi Berbalik Negatif

Antusiasme pasar tampaknya terbatas oleh aktivitas analis terbaru. Dalam 30 hari terakhir, estimasi konsensus telah bergeser turun sebesar 8,33%, menandakan bahwa kejutan pendapatan belum cukup meyakinkan Wall Street untuk menaikkan proyeksi ke depan. Divergensi ini—antara kenaikan saham 10,1% dan revisi estimasi yang menurun—menunjukkan bahwa investor mungkin memperhitungkan faktor di luar kuartal saat ini.

Metode Penilaian Masih Menjadi Tantangan

Skor investasi Joby Aviation menunjukkan tantangan. Saham ini memiliki Skor VGM sebesar F di semua dimensi: Pertumbuhan (F), Momentum (F), dan Nilai (F). Ini menempatkannya di kuintil terbawah untuk sebagian besar kerangka investasi tradisional. Peringkat Zacks #3 (Hold) mencerminkan ekspektasi pengembalian datar hingga sejalan ke depan.

Bagaimana Perbandingan JOBY dengan Pesaing?

Dalam industri Aerospace-Defense, tolok ukur kinerja memberikan perspektif. General Dynamics (GD), pemain sektor yang sudah mapan, hanya naik 0,4% selama periode yang sama—berbeda jauh dari kenaikan 10,1% JOBY. General Dynamics melaporkan pendapatan kuartal 3 sebesar $12,91 miliar (+10,6% dari tahun ke tahun) dengan EPS sebesar $3,88, naik dari $3,35 sebelumnya. Perusahaan ini memiliki Skor VGM B dan juga peringkat Zacks #3, tetapi fundamental dan profitabilitas yang lebih mapan memberikan profil risiko-imbalan yang berbeda dibandingkan pemain baru seperti JOBY.

Kesimpulan

Kenaikan 10,1% Joby Aviation mencerminkan optimisme investor terhadap percepatan pendapatan dan potensi jangka panjang, meskipun kerugian jangka pendek dan revisi estimasi. Sementara akuisisi operasi penumpang Blade menunjukkan ambisi skala, divergensi antara kenaikan saham dan penurunan estimasi analis menuntut kehati-hatian. Investor harus memantau apakah cadangan kas akan berkontribusi pada jalur menuju profitabilitas sebelum mengambil posisi yakin di perusahaan pembuat pesawat ini.