Dinamika Pasar Kopi: Kontraksi Ekspor November Brasil Mengubah Prospek Harga

Performa ekspor kopi Brasil pada bulan November menggambarkan gambaran hati-hati untuk rantai pasokan global. Menurut kelompok eksportir Cecafe, pengiriman kopi hijau dari Brasil pada bulan November mengalami kontraksi signifikan sebesar 27% secara tahunan, turun menjadi 3,3 juta kantong. Perlambatan ekspor ini memberikan dukungan dasar bagi harga kopi arabika, dengan kontrak arabika Maret yang ditutup Kamis di +3,90, naik 1,05% selama sesi. Sementara itu, kopi robusta ICE Januari menetap -15 poin, atau -0,26%, saat pasar menavigasi narasi pasokan yang bersaing.

Tekanan Pasokan Berbeda di Berbagai Asal Kopi

Penyempitan ekspor kopi Brasil mencerminkan tantangan iklim yang lebih luas yang mempengaruhi produsen arabika terkemuka di dunia. Data curah hujan dari Somar Meteorologia menegaskan tingkat keparahan: Minas Gerais, wilayah penghasil arabika utama Brasil, menerima hanya 11 milimeter hujan selama minggu yang berakhir 5 Desember—hanya 17% dari rata-rata historisnya. Kondisi kekeringan seperti ini biasanya membatasi output jangka pendek dan memberikan dukungan pada harga.

Berbeda dengan kendala pasokan Brasil, trajektori output kopi Vietnam menunjukkan dinamika yang berbeda. Kantor Statistik Nasional Vietnam melaporkan lonjakan ekspor kopi yang kuat pada bulan November, yang melonjak 39% secara tahunan menjadi 88.000 ton metrik. Total ekspor dari Januari hingga November meningkat 14,8% secara tahunan menjadi 1,398 juta ton metrik. Proyeksi dari asosiasi industri kopi dan kakao Vietnam menunjukkan bahwa produksi 2025/26 bisa mencapai 1,76 juta ton metrik, atau sekitar 29,4 juta kantong—kemungkinan tertinggi dalam empat tahun. Kelimpahan pasokan robusta ini telah menekan kontrak robusta, yang sebelumnya minggu ini menyentuh level terendah selama 2,25 bulan.

Revisi Produksi dan Tren Inventaris Global

Lembaga perkiraan panen Brasil, Conab, baru-baru ini menyesuaikan ekspektasi ke atas, menaikkan perkiraan produksi kopi 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong dari perkiraan September sebelumnya sebesar 55,20 juta kantong. Secara global, USDA Foreign Agriculture Service memproyeksikan produksi kopi dunia pada 2025/26 akan mencapai rekor 178,68 juta kantong, meningkat 2,5%. Proyeksi ini termasuk penurunan 1,7% dalam produksi arabika menjadi 97,022 juta kantong, diimbangi oleh lonjakan 7,9% dalam produksi robusta menjadi 81,658 juta kantong.

Inventaris arabika yang dipantau ICE menunjukkan volatilitas. Stok menurun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, meskipun mereka pulih ke 426.523 kantong pada Jumat lalu—tinggi satu bulan. Inventaris robusta mengikuti tren yang lebih ketat, turun ke level terendah selama 11,5 bulan sebesar 4.012 lot pada hari Rabu. Meskipun tekanan inventaris ini, ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) mencatat penurunan marginal sebesar 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menurut laporan Organisasi Kopi Internasional tanggal 7 November.

Dinamika Kebijakan dan Tarif

Sebuah perkembangan kebijakan penting muncul ketika Parlemen Eropa pada 26 November menyetujui penundaan satu tahun terhadap Regulasi Deforestasi UE (EUDR). Penundaan ini memungkinkan negara anggota UE untuk terus mengimpor komoditas pertanian, termasuk kopi, dari wilayah yang mengalami deforestasi di Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan—sebuah perkembangan yang telah meredakan tekanan regulasi pada saluran pasokan tertentu.

Di bidang tarif, penghapusan bea impor AS sebelumnya pada produk Brasil mulai membentuk kembali perilaku pembeli. Pembelian kopi Brasil oleh AS dari Agustus hingga Oktober—ketika tarif era Trump diberlakukan—menurun 52% secara tahunan menjadi 983.970 kantong. Normalisasi hubungan perdagangan dapat mendukung permintaan AS yang baru terhadap kopi Brasil, meskipun inventaris domestik AS tetap relatif ketat, memberikan beberapa penyeimbang terhadap relaksasi tarif.