Jalur Nvidia Menuju $10 Triliun: Apa yang Dikatakan Angka-angkanya

Tahun Terobosan

Nvidia telah mencapai apa yang sedikit perusahaan dalam sejarah yang mampu: mencapai kapitalisasi pasar sebesar $4 triliun dan mengklaim gelar perusahaan terbesar di dunia. Prestasi ini lebih dari sekadar tonggak keuangan—ini mencerminkan perubahan mendasar dalam bagaimana pasar menilai perusahaan yang berada di pusat revolusi kecerdasan buatan.

Awal tahun ini, valuasi pembuat chip ini melampaui baik Microsoft maupun Apple, perusahaan yang secara tradisional mendominasi posisi teratas. Sejak saat itu, kapitalisasi pasar Nvidia berfluktuasi antara sekitar $4,3 triliun dan $5 triliun, menunjukkan volatilitas sekaligus kepercayaan investor yang berkelanjutan terhadap narasi AI.

Penggeraknya sederhana: Nvidia memproduksi unit pemrosesan grafis terkemuka di dunia (GPU)—mesin komputasi yang mendukung pengembangan dan penerapan AI. Perusahaan ini telah berkembang dari manufaktur chip menjadi menawarkan ekosistem lengkap produk dan layanan terkait, memperkuat posisinya sebagai lapisan infrastruktur penting dari ledakan AI.

Mengurai Metode Penilaian

Untuk menilai apakah Nvidia bisa menjadi perusahaan pertama $10 triliun, kita perlu memeriksa mekanisme keuangan di balik valuasinya saat ini.

Perusahaan ini diperdagangkan sekitar 23x penjualan 12 bulan terakhir, meskipun rasio ini sering berada di sekitar 25 atau lebih selama setahun terakhir. Dengan penjualan tahunan sebesar $130 miliar di tahun fiskal terakhir, Wall Street memproyeksikan pendapatan meningkat menjadi $213 miliar di tahun fiskal saat ini dan $316 miliar pada tahun fiskal 2027—menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 63% dan 48%, secara berturut-turut.

Menggunakan $400 miliar sebagai target pendapatan pada tahun 2030, kita melihat tingkat pertumbuhan sekitar 27% dari proyeksi tahun fiskal 2027—sebuah perlambatan yang berarti dari kecepatan ekspansi historis Nvidia. Namun, dengan tingkat pendapatan ini dan mengasumsikan rasio harga terhadap penjualan sebesar 25, matematika mendukung valuasi $10 triliun.

Pertanyaan pentingnya menjadi: dapatkah fundamental bisnis Nvidia mempertahankan ekspansi sebesar ini?

Mengapa Matematika Bisa Berfungsi

Beberapa faktor struktural menunjukkan jalur tersebut ada:

Kepemimpinan dan Inovasi Pasar GPU: Nvidia mempertahankan posisi dominan dalam pembuatan GPU. Perusahaan ini berkomitmen pada siklus inovasi tahunan, memastikan keunggulan teknologi yang berkelanjutan dan penguncian pelanggan. Benteng kompetitif ini tidak menunjukkan tanda-tanda melemah.

Fase Pembangunan Infrastruktur: Era AI memasuki siklus pengeluaran modal. Penyedia layanan cloud utama—Microsoft, Amazon, Google, dan lainnya—dengan cepat memperluas kapasitas pusat data untuk memenuhi permintaan AI yang semakin meningkat. Gelombang pengeluaran ini diperkirakan akan berlanjut selama bertahun-tahun.

Adopsi Langsung oleh Perusahaan: Selain penyedia cloud, perusahaan seperti Meta Platforms kini membeli produk Nvidia secara langsung untuk mengembangkan dan melatih model AI milik mereka sendiri. Diversifikasi basis pelanggan ini mengurangi risiko konsentrasi sekaligus memperluas pasar yang dapat dijangkau.

Pertumbuhan TAM yang Masif: Nvidia sendiri memproyeksikan bahwa pengeluaran infrastruktur AI bisa mencapai $4 triliun dalam lima tahun ke depan. Sebagai pemasok utama infrastruktur penting, Nvidia berada dalam posisi untuk menangkap bagian besar dari gelombang investasi ini.

Jalan Menuju Depan

Mencapai valuasi $10 triliun akan membutuhkan kenaikan harga saham Nvidia sekitar 128% menjadi sekitar $411 per saham—dapat dicapai dalam jangka waktu lima tahun mengingat saham ini telah meningkat 1.200% selama lima tahun terakhir.

Meskipun tingkat pertumbuhan pasti akan melambat seiring perusahaan matang, angin topan struktural dari pembangunan infrastruktur, percepatan adopsi AI, dan kepemimpinan teknologi Nvidia menciptakan skenario yang masuk akal untuk mencapai tonggak ini pada tahun 2030. Pertanyaannya bukanlah apakah secara matematis memungkinkan—itu pasti. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah kondisi pasar dan dinamika kompetitif akan memungkinkan ekspansi tersebut untuk terwujud.