White Metal Mencapai Puncak Baru di Tengah Taruhan Pemotongan Suku Bunga Fed dan Ketatnya Pasokan

Pasar logam mulia menyaksikan tonggak penting pada hari Selasa, 9 Desember, saat harga perak melonjak ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya, menyentuh US$60,56 per ons. Lonjakan ini merupakan kelanjutan dari reli yang dimulai pada 28 November, ketika CME Group (NASDAQ:CME) mengalami penghentian perdagangan di Comex karena masalah infrastruktur di pusat data yang melayani bursa tersebut. Gangguan ini, yang diselesaikan pada perdagangan pagi hari, menandai salah satu gangguan terpanjang yang dihadapi oleh operator bursa utama dalam beberapa tahun terakhir.

Beberapa Faktor Mendorong Rally Perak

Momentum saat ini di pasar perak mencerminkan konvergensi dari berbagai faktor, dengan ekspektasi kebijakan moneter memainkan peran sentral. Peserta pasar semakin bertaruh pada penurunan suku bunga dari Federal Reserve AS pada pertemuan 10 Desember. Alat FedWatch dari CME Group telah beralih menunjukkan konsensus yang kuat untuk pemotongan, sebuah perubahan yang signifikan dari ketidakpastian sebelumnya di kalangan trader.

Sentimen kebijakan ini semakin diperkuat oleh perkembangan terbaru di lanskap kepemimpinan Fed. Pada 30 November, Presiden AS Donald Trump mengindikasikan bahwa dia telah memilih ketua Federal Reserve berikutnya, dengan Kevin Hassett, direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, secara luas dipandang sebagai kandidat utama. Mengingat kritik keras Trump terhadap Ketua Fed Jerome Powell saat ini terkait kecepatan pemotongan suku bunga, kemungkinan besar pengganti yang sejalan dengan preferensi suku bunga rendah dari pemerintahan semakin meningkat.

Pernyataan Hassett di sebuah jaringan berita utama mengisyaratkan arah kebijakan: “Saya pikir rakyat Amerika bisa mengharapkan Presiden Trump memilih seseorang yang akan membantu mereka mendapatkan pinjaman mobil yang lebih murah dan akses yang lebih mudah ke hipotek dengan suku bunga yang lebih rendah.” Asosiasi beliau dengan komentar ini kemudian mempengaruhi ekspektasi pasar.

Mengapa Suku Bunga Lebih Rendah Menguntungkan Perak dan Emas

Logam mulia secara tradisional berkinerja lebih baik dalam lingkungan suku bunga yang lebih rendah, karena biaya pinjaman yang berkurang mengurangi opportunity cost dari memegang aset yang tidak menghasilkan yield. Dinamika ini secara langsung mendukung baik perak maupun logam saudaranya, emas, sepanjang siklus ini. Gabungan dari ekspektasi pemotongan suku bunga dan diskusi transisi kepemimpinan telah memberikan dukungan kuat terhadap valuasi logam mulia.

Kesenjangan kinerja antara kedua logam ini menunjukkan cerita yang menarik: berita perak hari ini menyoroti outperform yang dramatis, dengan logam putih ini naik sekitar 100 persen sejak awal tahun, secara signifikan melampaui apresiasi emas yang sekitar 59 persen. Meskipun emas tetap kuat di atas US$4.200 per ons, harga ini masih di bawah rekor tertinggi sebelumnya, sementara perak telah menembus batas-batas historis.

Kendala Pasokan dan Faktor Industri

Selain kebijakan moneter, faktor struktural terus mendukung kekuatan perak. Cadangan logam putih ini di China telah menurun ke level terendah dalam satu dekade setelah pengiriman besar ke London, menurut laporan November. Ketatnya pasokan ini sangat kontras dengan permintaan industri, yang mencapai rekor tertinggi pada 2024.

Gambaran konsumsi industri menunjukkan mengapa perak tetap menarik untuk investasi. Menurut Silver Institute, permintaan industri mencapai 680,5 juta ons pada 2024, didorong oleh aplikasi dalam modernisasi jaringan listrik, teknologi elektrifikasi kendaraan, dan sistem fotovoltaik. Meskipun permintaan total menurun 3 persen dari tahun ke tahun, logam putih ini terus menunjukkan defisit pasokan, menandai tahun keempat berturut-turut di mana konsumsi melebihi pasokan yang tersedia sebesar 148,9 juta ons.

Dukungan tambahan muncul dari diskusi tarif dan penetapan perak sebagai mineral kritis oleh otoritas AS, keduanya berkontribusi pada posisi 2026.

Prospek Pasar dan Perspektif Ahli

Analis tetap terbagi apakah perak dapat mempertahankan trajektori outperform-nya hingga 2026. Namun, veteran pasar menunjukkan pola historis. Pengamat industri mencatat bahwa meskipun emas biasanya menarik aliran modal yang paling konsisten, dinamika sektor perak secara historis menghasilkan pengembalian persentase yang lebih besar selama pasar bull logam mulia. Dinamika ini mungkin akan terus berlanjut seiring ekspektasi suku bunga dan pertimbangan pasokan terus membentuk ulang valuasi.

Periode defisit pasokan yang berkepanjangan, dikombinasikan dengan pergeseran kebijakan Fed dan ketahanan permintaan industri, telah menciptakan kondisi yang mendukung kekuatan berkelanjutan di pasar logam putih.