Pasar Kopi Global di Persimpangan: Real Brasil yang Kuat Mengangkat Kopi Arabika Sementara Lonjakan Pasokan Vietnam Tekan Robusta

Pasar berjangka kopi menunjukkan divergensi yang jelas hari ini, dengan kopi arabika Maret naik +0.15 poin (+0.04%) tetapi kopi robusta Januari turun -15 poin (-0.34%), mencerminkan interaksi kompleks antara dinamika pasokan regional dan pergerakan mata uang yang membentuk prospek komoditas ini.

Real Brasil Memberikan Dukungan Sementara untuk Kopi Arabika

Kekuatan real Brasil terhadap dolar AS—menembus level tertinggi dalam 2 minggu—memberikan dukungan langsung terhadap harga kopi arabika hari ini. Mata uang lokal yang lebih kuat ini membuat eksportir Brasil enggan menjual kopi mereka pada tingkat harga internasional saat ini, secara alami memperketat pasokan yang tersedia di pasar global. Angin favorable dari mata uang ini, bagaimanapun, bekerja melawan latar belakang tantangan fundamental pasokan yang pada akhirnya akan menentukan arah harga.

Lonjakan Pasokan dari Vietnam Membebani Harga Kopi Robusta

Sektor kopi Vietnam mempercepat produksi pada tingkat yang melebihi kapasitas harga kopi robusta. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam melaporkan hari Selasa bahwa 10% dari panen robusta Vietnam telah selesai, dengan perkiraan bahwa cuaca yang lebih kering ke depan akan mempercepat proses panen lebih jauh. Ekspor kopi Vietnam Januari-Oktober 2025 melonjak +13.4% tahun-ke-tahun menjadi 1,31 juta metrik ton, menandakan partisipasi pasar yang kuat. Lebih mengkhawatirkan bagi harga, produksi kopi Vietnam 2025/26 diperkirakan mencapai 1,76 juta metrik ton—tinggi dalam 4 tahun—meningkat +6% tahun-ke-tahun. Jika cuaca tetap menguntungkan, output kopi robusta negara ini bisa melebihi musim lalu sebesar 10%.

Dinamika Cuaca dan Inventaris Membuat Gambaran Campuran untuk Kopi Arabika

Wilayah penghasil kopi arabika terbesar di Brasil, Minas Gerais, hanya menerima 20,4 mm hujan selama minggu yang berakhir 28 November—hanya 39% dari rata-rata historis—pola kering ini secara teknis mendukung harga kopi arabika dengan membatasi pasokan. Namun dukungan ini diimbangi oleh tekanan inventaris. Inventaris arabika ICE merosot ke level terendah selama 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada 20 November, sementara gudang robusta mencapai level terendah dalam 11 bulan sebanyak 4.115 lot hari ini. Penurunan inventaris yang tajam ini mencerminkan efek berantai dari tarif AS: pembeli Amerika meninggalkan kontrak kopi Brasil baru setelah penerapan tarif, menyebabkan pembelian kopi Brasil oleh AS (periode Agustus-Oktober) menurun 52% tahun-ke-tahun menjadi hanya 983.970 kantong. Karena Brasil memasok sekitar sepertiga dari kopi mentah Amerika, gangguan perdagangan ini secara fundamental mengubah distribusi inventaris global.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Pasokan Kopi Melimpah di Depan

Memandang ke depan, pasar kopi menghadapi ekspansi pasokan yang signifikan. StoneX memperkirakan pada 19 November bahwa Brasil akan memproduksi 70,7 juta kantong dalam tahun pemasaran 2026/27—termasuk 47,2 juta kantong arabika, peningkatan +29% tahun-ke-tahun. USDA’s Foreign Agriculture Service memperkirakan pada Juni bahwa produksi kopi dunia untuk 2025/26 akan naik +2,5% tahun-ke-tahun menjadi rekor 178,68 juta kantong, meskipun produksi arabika diperkirakan menurun -1,7% menjadi 97,022 juta kantong sementara robusta melonjak +7,9% menjadi 81,658 juta kantong. Peningkatan produksi ini menunjukkan bahwa ketatnya inventaris saat ini bersifat sementara, yang pada akhirnya akan membebani ekspektasi harga kopi arabika jangka menengah.

Perubahan Kebijakan Menambah Kompleksitas Prospek Pasokan Global

Persetujuan Parlemen Eropa hari Rabu lalu terhadap penundaan 1 tahun terhadap regulasi deforestasi (EUDR) memperkenalkan ketidakpastian tambahan. Dengan menunda penegakan, negara-negara UE dapat terus mengimpor produk pertanian termasuk kopi dari wilayah yang mengalami deforestasi di Afrika, Indonesia, dan Amerika Selatan. Penangguhan regulasi ini secara efektif menjaga pasokan kopi lebih melimpah daripada seharusnya, menambah tekanan ke bawah pada harga. Namun Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun -0.3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan bahwa meskipun produksi meningkat, aliran perdagangan aktual tetap terbatas.

Kesimpulan

Kopi arabika sedang menavigasi kekuatan yang saling bertentangan: kekuatan sementara real Brasil dan inventaris jangka pendek yang ketat memberikan dukungan, tetapi ekspansi produksi yang akan datang dan cuaca yang menguntungkan di Vietnam menunjukkan bahwa pertumbuhan pasokan pada akhirnya akan mendominasi arah harga. Kopi robusta menghadapi tekanan yang lebih langsung dari panen Vietnam yang semakin cepat dan perkiraan kenaikan produksi, menciptakan profil risiko yang berbeda antara kedua varietas kopi utama.