Archer Aviation's $25M Selloff: Apa yang Diberitakan Keluar dari Exit Heights Capital tentang Taruhan Aerospace Tahap Awal

Perdagangan

Heights Capital Management mengambil langkah tegas pada 14 November 2025, sepenuhnya melepas kepemilikan dari Archer Aviation Inc. (NYSE: ACHR) dengan menjual 2.312.285 saham—sebuah transaksi dengan total sekitar $25,09 juta. Posisi ini, yang sebelumnya mewakili 6,2% dari aset yang dikelola dana tersebut pada kuartal sebelumnya, kini bernilai nol.

Mengapa Ini Penting

Ini bukanlah pemangkasan portofolio kecil. Pengeluaran penuh dana ini menghapus apa yang dulu merupakan alokasi yang berarti. Sebagai konteks, Archer Aviation termasuk di antara kepemilikan yang lebih signifikan sebelum likuidasi, menjadikan penarikan lengkap ini sebagai pernyataan penting tentang tingkat kepercayaan dana—atau kurangnya—terhadap jalur dekat perusahaan tersebut.

Per 19 November 2025, saham ACHR diperdagangkan di harga $7,44, turun 23,7% tahun ini dan kalah performa dari S&P 500 sebesar 36,4 poin persentase. Lemahnya valuasi kemungkinan berkontribusi pada waktu keluar Heights Capital.

Gambaran Lebih Besar: Apa yang Tersisa di Portofolio

Setelah keluar besar ini, posisi teratas yang tersisa di Heights Capital mencerminkan perubahan strategi:

• FLUT: $74,7 juta (20,5% dari AUM)
• IBRX: $16,15 juta (4,4% dari AUM)
• NNE: $14,1 juta (3,9% dari AUM)
• SONN: $13,7 juta (3,8% dari AUM)
• DFDV: $8,98 juta (2,5% dari AUM)

Perusahaan di Balik Saham

Archer Aviation beroperasi di ruang yang ambisius namun belum terbukti—mobilitas udara perkotaan melalui pesawat eVTOL(. Perusahaan merancang dan memproduksi pesawat yang ditujukan untuk transportasi penumpang di area metropolitan, dengan model bisnis yang berfokus pada komersialisasi teknologi eVTOL untuk komuter perkotaan dan otoritas transit kota.

Ini adalah wilayah frontier. Perusahaan masih dalam tahap pengembangan dan sertifikasi, membakar kas sambil menunggu persetujuan regulasi. Pendapatan komersial masih bersifat teoretis.

Mengapa Dana Menarik Diri dari Investasi Aerospace Tahap Awal

Penarikan oleh investor institusional seperti Heights Capital mencerminkan kenyataan keras: aerospace tahap awal membutuhkan modal besar, bergantung pada timeline, dan penuh dengan risiko regulasi sekaligus. Pengembangan prototipe, sertifikasi, peningkatan skala produksi, dan adopsi pasar—setiap tonggak membawa risiko eksekusi, dan penundaan bisa berantai.

Ketika sebuah dana yang memiliki 6,2% dari asetnya di Archer Aviation memutuskan untuk nol, itu menandakan ada yang rusak dalam tesis investasi. Mungkin kepercayaan terhadap timeline sertifikasi memudar. Mungkin proyeksi pembakaran kas tampak tidak berkelanjutan. Atau kepercayaan terhadap permintaan pasar akhirnya melemah.

Realitas Spekulatif bagi Investor

Bagi mereka yang masih memegang atau mempertimbangkan ACHR, keluar ini membawa peringatan implisit: kepercayaan di kalangan investor canggih tampaknya mulai goyah. Namun, penjualan institusional tidak selalu berarti tesis jangka panjang rusak. Archer Aviation masih memiliki keunggulan sebagai pelopor di pasar yang berpotensi transformatif. Jika perusahaan berhasil dalam sertifikasi dan produksi, jika permintaan muncul, dan jika teknologi benar-benar berfungsi secara skala—maka investor awal bisa melihat valuasi yang jauh berbeda.

Tapi itu banyak “jika” yang dikemas dalam taruhan yang sangat spekulatif dan tidak likuid. Ini jelas bukan permainan kualitas dengan diskon; ini adalah moonshot dengan risiko eksekusi yang sudah tertanam di setiap pembaruan kuartalan.