Cara Membuat Portofolio Saham Bank: Menemukan ETF Bank yang Tepat untuk Strategi Anda

Berinvestasi di sektor perbankan melalui ETF terdengar sederhana, tetapi kenyataannya lebih bernuansa. Kebanyakan ETF bank arus utama menggabungkan lembaga keuangan dengan perusahaan asuransi dan operator properti, sehingga sulit mendapatkan eksposur murni ke perbankan. Selain itu, banyak dana terkonsentrasi secara berat pada hanya empat raksasa—Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, dan JPMorgan—meninggalkan lender regional dan komunitas kurang terwakili. Panduan ini memecah lanskap sehingga Anda dapat memilih ETF bank yang tepat untuk tesis investasi Anda.

Mengapa Pertimbangkan Saham Bank Sama Sekali?

Saham bank memiliki masalah reputasi. Sebut saja dan orang akan memikirkan krisis—2008, 1997, keruntuhan S&L. Namun, sejarah menceritakan kisah yang berbeda. Bank yang dikelola dengan baik secara konsisten memberikan pengembalian yang kuat. Warren Buffett, yang mungkin adalah investor terbesar dalam sejarah, telah membangun kekayaan besar sebagian melalui posisi di bank. Perusahaannya, Berkshire Hathaway, memegang lebih dari $67 miliar dalam saham bank dari portofolio ekuitas sebesar $194 miliar—dukungan yang kuat terhadap potensi jangka panjang sektor ini.

Bahkan skeptis pun telah mengubah pandangan mereka. Steve Eisman, terkenal karena bertaruh melawan bank saat krisis 2008, kini berpendapat bahwa bank siap untuk keuntungan berkelanjutan berkat neraca yang lebih sehat dan leverage yang berkurang dibandingkan sebelum krisis.

Bisnis inti cukup sederhana: bank mengumpulkan deposito dengan satu tingkat dan meminjamkan dengan tingkat yang lebih tinggi, mendapatkan selisihnya. Kesederhanaan ini, dipadukan dengan dividen stabil dan sensitivitas terhadap kenaikan suku bunga, membuat saham bank menarik selama fase ekonomi tertentu.

Tiga Tingkatan Perbankan—Dan Mengapa Itu Penting

Bank berfungsi berbeda tergantung ukuran mereka. Basis deposito $1 triliun beroperasi di alam semesta yang benar-benar berbeda dari yang $100 juta. Realitas ini membentuk ETF bank mana yang masuk akal untuk portofolio Anda.

Bank Pusat Uang: Pemain Berat

Ini adalah raksasa—JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup—melayani perusahaan Fortune 500, pemerintah, dan klien internasional. Satu pinjaman dari salah satu institusi ini bisa melebihi seluruh portofolio bank regional.

Bank pusat uang adalah bank universal, menghasilkan pendapatan dari perbankan ritel, perbankan investasi, pengelolaan kekayaan, perdagangan, dan pemrosesan pembayaran. Diversifikasi ini menciptakan ketahanan. Resesi teknologi mempengaruhi divisi pinjaman mereka, tetapi bisnis pasar modal mereka mungkin melonjak secara bersamaan.

Mengapa memilikinya? Skala memberikan keunggulan biaya. Bank-tier atas mengelola $10-20 juta dalam aset per karyawan dibandingkan $5 juta di bank komunitas. Efisiensi ini mendanai investasi teknologi besar, jaringan cabang global, dan bisnis yang menghasilkan biaya yang tidak berisiko kredit. Dividen dan buyback cukup besar karena pertumbuhan secara alami terbatas pada skala ini.

Bank Regional: Titik Tengah

Institusi menengah ini—berkisar dari $1 miliar hingga $100+ miliar dalam aset—beroperasi di beberapa negara bagian tetapi tetap fokus regional. Mereka cukup besar untuk membiayai bisnis yang berkembang tetapi tetap terkait erat dengan wilayah asal mereka.

Bank regional berkembang saat suku bunga naik karena mereka membuat lebih banyak pinjaman berbunga mengambang daripada rekan bank pusat uang. Pendapatan mereka lebih sensitif terhadap pergerakan suku bunga karena pinjaman merupakan bagian yang lebih besar dari pendapatan dibandingkan biaya. Ini membuat mereka menarik jika Anda mengharapkan Federal Reserve mempertahankan suku bunga tinggi.

Potensi pertumbuhan melebihi bank besar. Bank regional dapat berkembang melalui akuisisi dan pembukaan cabang. Bahkan pemain regional terbesar, U.S. Bancorp, sekitar seperenam ukuran JPMorgan—masih ada ruang untuk tumbuh.

Kekurangannya: pendapatan sangat terkait dengan siklus kredit. Kelemahan ekonomi, PHK, atau penurunan properti akan memukul bank regional lebih keras daripada raksasa yang terdiversifikasi.

Bank Komunitas: Opsi Lokal

Institusi kecil ini—seringkali di bawah $10 miliar dalam aset—beroperasi di kota atau kabupaten tunggal. Mereka menerima deposito secara lokal dan meminjamkan secara lokal. Itu seluruh model bisnis mereka. Sekitar 70% dari aset bank komunitas digunakan untuk pinjaman dibandingkan 53% untuk bank yang lebih besar.

Bank komunitas mendapatkan manfaat dari keunggulan informasi. Petugas pinjaman mengenal peminjam secara pribadi, memahami ekonomi lokal secara mendalam, dan membuat keputusan underwriting yang lebih baik saat masa sulit. Data FDIC menunjukkan bank komunitas berkinerja lebih baik selama penurunan properti karena pinjaman berbasis hubungan mengurangi kerugian.

Mereka juga menjadi target akuisisi. Bank yang lebih besar membeli pesaing yang lebih kecil untuk mendapatkan pelanggan dan pangsa pasar sambil memotong cabang yang tumpang tindih. Tren konsolidasi ini—dari 14.400 bank pada 1984 menjadi sekitar 4.800 pada 2018—berarti beberapa investor bank komunitas mendapatkan keuntungan dari premi akuisisi.

Memilih ETF Bank Anda

Untuk Eksposur Bank Kapital Besar: Invesco KBW Bank ETF (KBWB)

Dana ini mengikuti Indeks Bank KBW Nasdaq, menampilkan tepat 24 bank terbesar AS yang berbobot berdasarkan kapitalisasi pasar. Anggap saja ini sebagai “Dow Jones perbankan.”

Empat besar mencakup sekitar 33% dari kepemilikan—menyesuaikan dengan pangsa pasar deposito perbankan AS mereka secara gabungan. Anda mendapatkan taruhan terkonsentrasi pada pentingnya sistemik, yang merupakan fitur sekaligus kekurangan. Diversifikasi terbatas karena kepemilikan bank besar yang tidak akan gagal karena pentingnya sistemik.

Rasio biaya: 0,35% per tahun. Tidak murah banget mengingat portofolio terkonsentrasi, tetapi wajar untuk eksposur ini.

Untuk Diversifikasi Bank Regional: SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE)

Ini adalah ETF bank regional yang unggul. Memegang 127 perusahaan dengan strategi bobot sama yang dimodifikasi—dana yang kira-kira sama di setiap kepemilikan tanpa memperhatikan kapitalisasi pasar. Hasilnya: bank regional terkecil memiliki bobot yang sama dengan yang lebih besar, menciptakan pola pengembalian yang berbeda dari alternatif berbobot kapitalisasi pasar.

Pendekatan ini bekerja sangat baik pada 2008. Bobot sama mengarahkan portofolio ke bank komunitas, yang bertahan lebih baik selama krisis daripada bank besar. Sejak peluncuran 2006, KRE memberikan pengembalian 10 tahun trailing yang kuat.

Saham kapital menengah dan kecil masing-masing menyumbang 56,5% dan 26,6% dari aset. Dengan rasio biaya 0,35% dan 127 kepemilikan, ini mewakili diversifikasi nyata dengan biaya yang wajar. Bobot sama membutuhkan lebih banyak perdagangan (untuk menjaga bobot saat harga berubah), tetapi rasio biaya 0,35% menyerap biaya ini secara efisien.

Untuk Bank Terkecil: First Trust NASDAQ ABA Community Bank Index Fund (QABA)

Dana ini secara eksklusif fokus pada bank dan thrift yang terdaftar di Nasdaq, mengecualikan 50 terbesar berdasarkan aset dan yang memiliki kapitalisasi pasar di bawah $200 juta. Hasilnya: sekitar 170 bank ultra-kecil, berbobot berdasarkan kapitalisasi pasar.

Meskipun berbobot kapitalisasi pasar, portofolio sangat kecil. Saham kecil dan mikro mewakili 51% dan 11% dari aset—lebih dari dua kali lipat eksposur bank kecil di KRE. Ini untuk investor yang bertaruh pada premi akuisisi, keunggulan pinjaman berbasis hubungan, dan pemenang konsolidasi.

Rasio biaya: 0,60%. Lebih tinggi dari pesaing, tetapi dibenarkan oleh beberapa cara alternatif mengakses universe ini. Membangun portofolio ini secara mandiri akan jauh lebih mahal dalam komisi perdagangan.

Pendekatan Serba Ada: SPDR S&P Bank ETF (KBE)

Ingin eksposur sederhana di seluruh spektrum perbankan? Dana ini yang berbobot sama yang dimodifikasi memegang 85 saham—bank komersial, thrift, pembiayaan hipotek, bank kustodi—semuanya berbobot kira-kira sama. Kriteria: kapitalisasi pasar minimal $2 miliar untuk memastikan likuiditas.

Rasio biaya: 0,35%. Eksposur perbankan set-and-forget tanpa harus fokus pada segmen ukuran tertentu.

Keunggulan Utama Investasi Saham Bank

Sebagian besar saham bank membayar dividen, seringkali setiap kuartal. Menemukan bank yang tidak membayar sangat sulit—bahkan yang kecil pun menghasilkan surplus kas dibandingkan kebutuhan pertumbuhan. Imbal hasil dividen biasanya melebihi pasar secara umum, memberikan pendapatan sekaligus potensi apresiasi harga.

Bank adalah beneficiary langka dari lingkungan suku bunga yang naik. Sementara suku bunga yang lebih tinggi menekan valuasi saham dan obligasi secara umum, bank memperluas spread pendapatan saat Fed mengetatkan—biaya deposito naik lebih lambat daripada tingkat pinjaman, memperlebar profitabilitas. Hubungan counter-cyclic ini membedakan saham bank dari investasi pertumbuhan tradisional.

Realitas Siklus

Bank tidak tahan resesi. Pendapatan mengikuti siklus ekonomi secara ketat. Saat ekspansi, dengan pengangguran rendah dan suku bunga naik, bank menghasilkan laba yang luar biasa. Saat kontraksi, kerugian pinjaman meningkat dan pendapatan menyusut. Siklus ini menuntut modal yang sabar dan keyakinan terhadap prospek ekonomi.

Tetapi bagi investor yang bersedia menerima volatilitas ini dan aktif menavigasi lingkungan suku bunga, sektor ini menawarkan pengembalian yang menarik dengan risiko yang terukur. Apakah Anda memilih konsentrasi di bank besar, diversifikasi regional, atau eksposur bank kecil tergantung pada tesis Anda tentang suku bunga, kondisi kredit, dan tren konsolidasi. Salah satu ETF bank di atas menyediakan cara profesional untuk mengeksekusi tesis tersebut tanpa harus mengelola 100+ posisi secara individual.