Dinamika Harga Minyak Kedelai dan Ketegangan Perdagangan Membentuk Pergerakan Pasar

Kompleks kedelai menunjukkan kinerja campuran saat perdagangan hari Senin berlangsung, dengan segmen pasar yang berbeda merespons tekanan yang berbeda pula. Harga kedelai tunai sedikit naik sebesar tiga perempat sen, menetap di $10.53 3/4, sementara kontrak berjangka bungkil kedelai mencatat kenaikan yang lebih kuat sebesar 70 sen per hari. Sebaliknya, tekanan harga minyak kedelai terlihat jelas, dengan kontrak berjangka turun 12 poin saat peserta pasar mencerna sinyal pasokan dan permintaan yang bertentangan.

Prospek Perjanjian Perdagangan Memicu Optimisme Pasar

Terobosan potensial dalam negosiasi pertanian AS-China memberikan dukungan dasar terhadap harga komoditas. Dalam penampilan pagi hari di CNBC, Menteri Pertanian Rollins menandai bahwa diskusi bilateral dapat menghasilkan kesepakatan formal mengenai komitmen kedelai sebesar 12 juta metrik ton (MMT) yang sebelumnya diumumkan dalam minggu ini hingga 10 hari ke depan. Kemajuan diplomatik ini disertai penjualan ekspor pribadi sebanyak 123.000 MT yang ditujukan ke China, menegaskan minat yang diperbarui terhadap pasokan kedelai Amerika meskipun selama berbulan-bulan Beijing tetap diam sebagai destinasi pembelian.

Kinerja Ekspor Mengungkap Tantangan Struktural

Data inspeksi ekspor terbaru menggambarkan gambaran suram tentang aktivitas pengiriman kedelai Amerika. Minggu terakhir berakhir dengan hanya 799.042 MT (29,36 juta bushel) yang meninggalkan pelabuhan AS—jumlah mingguan terendah sejak 2006. Ini menunjukkan penurunan tajam sebesar 33,7% dari minggu sebelumnya dan kontraksi dramatis sebesar 62,3% dibandingkan minggu yang sama satu tahun lalu. Periode pemasaran tahun ini hingga saat ini telah mengumpulkan hanya 10,937 MMT (401,87 juta bushel), mencerminkan defisit yang mengkhawatirkan sebesar 44,5% dibandingkan kecepatan tahun lalu.

Diversifikasi geografis tujuan menyoroti pergeseran pola perdagangan. Bangladesh muncul sebagai pembeli utama dengan 152.725 MT, diikuti oleh Aljazair dengan 140.821 MT dan Taiwan dengan 95.398 MT. Namun, ketidakhadiran berkelanjutan China dari daftar tujuan menegaskan ketegangan perdagangan yang sedang berlangsung yang membatasi pasar penting ini untuk ekspor pertanian Amerika.

Indikator Persediaan Harga Minyak Kedelai Campuran

Survei bulanan USDA tentang Lemak dan Minyak mengungkapkan volume penghancuran Agustus mencapai 198 juta bushel—rekor bulanan tertinggi yang melebihi angka tahun lalu sebesar 18,19%, meskipun turun 3,48% dari tingkat pengolahan Juli. Posisi persediaan terkait harga minyak kedelai saat ini menunjukkan hambatan ringan: stok dihitung sebesar 1,79 miliar pound, mewakili penurunan berurutan sebesar 4,62% dari akhir bulan Juli tetapi secara paradoks 9,71% di atas tingkat tahun lalu.

Kecepatan Produksi Global Tertinggal dari Ekspektasi Musiman

Di Brasil, eksportir kedelai terbesar di dunia, kemajuan penanaman hingga hari Kamis mencapai 81%—mengikuti kecepatan 86% yang dicapai selama periode yang sama tahun lalu. Perkembangan yang lebih lambat dari perkiraan ini dapat mempengaruhi dinamika harga minyak kedelai global dan ketersediaan pasokan secara keseluruhan menjelang musim dingin di Belahan Utara.

Cuplikan Penetapan Harga Kontrak

Kontrak bulan depan Januari 2026 ditutup di $11.25 3/4, naik tiga perempat sen, sementara harga tunai terdekat tetap di level $10.53 3/4. Pengiriman Maret 2026 turun seperempat sen menjadi $11.34, dan kontrak Mei menurun secara fraksional menjadi $11.43, mencerminkan kompleksitas posisi pasar di berbagai spread kalender.