Bahkan Ketika Investor Terbesar di Dunia Pun Melewatkan Revolusi Teknologi: Penyesalan Terbesar Buffett yang Terungkap

Pengakuan Publik yang Mengubah Segalanya

Pada pertemuan pemegang saham Berkshire Hathaway tahun 2018, Warren Buffett mengejutkan dunia investasi dengan kejujuran tak terduga tentang pilihan portofolionya. Ketika topik beralih ke e-commerce, Sang Oracle dari Omaha tidak ragu-ragu. “Saya meremehkan itu,” akunya, berbicara tentang trajektori Amazon selama dua dekade terakhir.

Pengakuan tersebut bukan tentang kehilangan uang dari taruhan buruk. Melainkan menyoroti apa yang banyak dianggap jauh lebih menyakitkan dalam berinvestasi—menonton peluang penciptaan kekayaan yang luar biasa berlalu begitu saja sementara Anda duduk di pinggir lapangan.

Paradoks Amazon: Mengenali Jenius Terlambat

Perjuangan Buffett dengan Amazon layak diurai. Ia menyaksikan Jeff Bezos membangun kerajaan digital dari hari-hari awalnya, mengamati pertumbuhan eksplosifnya secara langsung, namun gagal mengalokasikan modal saat yang paling penting. “Saya seharusnya mengenalinya jauh lebih awal,” akunya. “Saya menghormati visinya, tetapi saya tidak memahami betapa transformatifnya model bisnis tersebut akan menjadi. Ini tetap menjadi salah satu kelalaian profesional terbesar saya.”

Yang membuat ini sangat mencolok adalah bahwa keragu-raguan Buffett bukan didasarkan pada skeptisisme terhadap kualitas Amazon. Justru sebaliknya. Ia sekadar tidak mampu mengubah kekaguman menjadi keyakinan yang cukup kuat untuk mengatasi kerangka pikir yang sudah ada. “Ketika saya melihat sesuatu yang terlalu spekulatif atau ajaib, naluri saya adalah menahan diri dari berinvestasi,” jelasnya dengan kesadaran diri yang khas.

Penghalang psikologis ini sama-sama mengungkapkan: Buffett dengan jujur menyebutkan bahwa ia “kurang percaya diri” dalam kemampuan Jeff Bezos untuk mengeksekusi sesuai skala yang dibayangkan sang pendiri. Underestimasi terhadap kemampuan seorang pengusaha visioner ini akan menghantui portofolio Berkshire selama dekade-dekade.

Kesalahan Perhitungan Google: Pola Muncul

Penyesalan terhadap Amazon tidak bersifat tunggal. Charlie Munger, mitra bisnis legendaris Buffett selama puluhan tahun, menyampaikan penyesalan serupa tentang Google. “Saya merasa sangat bodoh karena tidak melihat Google lebih awal,” ujarnya dengan lugas. “Kami melakukan kesalahan besar.”

Kedua raksasa investasi ini mengakui bahwa menolak Google selama masa pertumbuhannya merupakan penilaian yang keliru secara mendasar. Mesin pencari tersebut go public pada tahun 2004 dengan $85 per saham. Sejak saat itu, split saham telah melipatgandakan kekayaan investor secara dramatis, mengubah para percaya awal menjadi jutawan miliarder.

Mengurai Filosofi Investasi yang Membuat Blind Spot

Memahami mengapa Buffett dan Munger melewatkan raksasa ini memerlukan penelusuran metodologi investasi inti mereka. Selama lima dekade, mereka secara ketat mengikuti prinsip “lingkaran kompetensi”—menggunakan modal hanya di sektor yang mereka pahami secara mendalam.

Perusahaan teknologi berada di luar batas perlindungan ini. Secara historis, Buffett lebih menyukai bisnis dengan mekanisme yang transparan: operasi asuransi, lembaga perbankan, produsen barang konsumsi pokok, perusahaan utilitas. Sektor-sektor ini memungkinkannya menghitung nilai intrinsik dengan percaya diri. Saham teknologi menghadirkan tantangan berbeda—perubahan cepat, pemenang tak terduga, model bisnis yang bergantung pada kepercayaan daripada laba langsung.

Disiplin konservatif ini menghasilkan kekayaan luar biasa dengan menghindari kerusakan industri dan memprioritaskan aliran kas yang stabil. Namun, sekaligus mengorbankan eksposur Berkshire terhadap mesin pengganda terbesar selama dekade ini.

Amazon dan Google mewujudkan kategori yang sulit diakomodasi oleh kerangka Buffett: perusahaan dengan skala cepat yang memerintah valuasi premium, dibangun atas visi jangka panjang daripada profitabilitas kuartalan. Mereka membutuhkan lompatan kepercayaan yang tidak sesuai dengan buku panduan investasi nilai tradisionalnya.

Biaya Kuantitatif dari Kelalaian Ini

Besarnya kerugian finansial dari keputusan yang terlewatkan ini mendekati angka yang mencengangkan. Ekuitas Amazon meningkat lebih dari 1.000% sejak 2008—periode di mana Berkshire bisa saja mengakumulasi posisi pada titik masuk yang wajar. Alphabet juga telah memberi imbalan kepada pemegang saham yang sabar dengan pengembalian yang sepadan.

Bayangkan Berkshire mengalokasikan $1 miliar ke masing-masing perusahaan selama trajektori pertumbuhan mereka. Saat ini, investasi awal tersebut akan bernilai dalam puluhan miliar dolar—mewakili beberapa peluang penggandaan terbesar dalam sejarah investasi yang belum terealisasi.

Ketika Filosofi Berubah: Peralihan ke Apple

Menariknya, penyesalan terhadap Amazon dan Google akhirnya memicu adaptasi strategis. Pada 2016, Berkshire memulai investasi transformatif di Apple—pergeseran mencolok ke saham teknologi. Awalnya, manajer portofolio Buffett memimpin akumulasi tersebut. Seiring waktu, Buffett sendiri menyadari kesesuaian Apple dengan kriteria tradisionalnya: loyalitas merek yang kuat, aliran pendapatan yang dapat diprediksi, keunggulan kompetitif.

Posisi Apple membuktikan kesediaan Buffett untuk mempertimbangkan kembali. Ia muncul sebagai salah satu permata mahkota Berkshire, membuktikan bahwa ia bisa menerapkan prinsip yang sudah mapan pada teknologi ketika cocok dirasakan secara alami.

Kemudian, pada 2019, Berkshire akhirnya membeli saham Amazon, meskipun Buffett sendiri mengakui bahwa ia datang jauh terlambat untuk menangkap fase apresiasi dasar perusahaan tersebut.

Kebijaksanaan yang Dapat Dipindahkan untuk Investor Biasa

Keterbukaan Buffett tentang kesalahan strategis ini membawa pelajaran yang jauh melampaui Omaha. Bahkan investor paling terkenal di dunia pun menghadapi blind spot dan melakukan kesalahan penilaian yang signifikan. Kebijaksanaan di sekitarnya bukanlah dorongan untuk mengikuti tren spekulatif atau meninggalkan strategi yang terbukti.

Sebaliknya, perjalanan Buffett menegaskan sebuah keseimbangan halus: menjaga keterbukaan terhadap peluang yang mengubah paradigma sambil mempertahankan standar investasi yang disiplin. Metodologi lingkaran kompetensi Buffett menghasilkan hasil luar biasa selama beberapa dekade. Kelalaian terhadap Amazon dan Google terasa menyakitkan karena mereka mewakili pemenang yang sangat luar biasa, tetapi hal ini tidak membatalkan kerangka kerja secara keseluruhan.

Pelajaran utama? Bahkan investor yang disiplin dan penuh pertimbangan pun akan mendapatkan manfaat dari peninjauan ulang secara berkala apakah asumsi dasar mereka tetap valid di pasar yang terus berkembang.