Rally 2025 Menanti: Bagaimana Tindakan Fed Desember Bisa Memicu Momentum Pasar Baru

Pasar baru-baru ini mengalami penarikan yang signifikan yang meninggalkan banyak investor mempertanyakan daya tahan momentum positif tahun ini. Namun di balik turbulensi permukaan, muncul sebuah argumen yang meyakinkan mengapa bulan mendatang bisa menjadi titik balik—dan berpotensi menghidupkan kembali pemulihan yang lebih luas. Tiga faktor yang saling terkait menunjukkan bahwa pesimisme mungkin berlebihan.

Likuiditas Bank Sentral Tetap Menjadi Penggerak Utama

Manajer uang legendaris Stanley Druckenmiller telah lama menekankan wawasan penting yang sering terlewatkan oleh investor konvensional: “Fokus pada bank sentral, dan fokus pada pergerakan likuiditas… kebanyakan orang di pasar mencari laba dan ukuran konvensional. Yang menggerakkan pasar adalah likuiditas.”

Kebijaksanaan ini terbukti sangat relevan saat kita memasuki bulan Desember. Terlepas dari kekurangan data ekonomi terbaru akibat gangguan pemerintah, pasar taruhan dan penetapan harga derivatif menggambarkan gambaran yang jelas: probabilitas pemotongan suku bunga Fed bulan depan sangat tinggi. PolyMarket, salah satu platform prediksi terbesar di dunia, saat ini mematok kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin sebesar 86%. Alat CME FedWatch, yang menganalisis futures dana fed, mencatat probabilitas bullish serupa sebesar 82,7% untuk tindakan di bulan Desember.

Konvergensi ini menunjukkan bahwa investor sebaiknya tidak mengabaikan narasi positif begitu saja. Ketika kebijakan bank sentral beralih ke kebijakan akomodasi, secara historis pasar akan mengikuti—terlepas dari gangguan jangka pendek.

Penarikan Adalah Norm; Pasar Bear Tetap Pengecualian

Peter Lynch, salah satu pemilih saham terbesar dalam sejarah, pernah mengamati: “Jauh lebih banyak uang yang hilang oleh investor yang bersiap untuk koreksi, atau mencoba mengantisipasi koreksi, daripada yang hilang dalam koreksi itu sendiri.”

Pengamatan ini sangat relevan selama bulan-bulan yang tidak pasti. Sejak 2009, pasar telah mengalami 31 penarikan terpisah yang melebihi 5%. Namun hanya empat—hanya sebagian kecil—yang berkembang menjadi pasar bear sejati (didefinisikan sebagai penurunan 20%+). Sebagian besar stabil di antara penurunan 5% hingga 6%, lalu pulih kembali.

Dengan kata lain, kelemahan pasar baru-baru ini, meskipun tidak nyaman, sesuai dengan pola historis yang biasanya berakhir secara konstruktif. Psikologi ketakutan sering memuncak tepat saat peluang muncul.

Infrastruktur AI dan Stimulus Fiskal Menciptakan Dua Katalis

Kepresidenan yang akan datang terus memberi sinyal dukungan agresif untuk kepemimpinan teknologi Amerika. Baru-baru ini, sebuah arahan AI tingkat eksekutif dikeluarkan dengan urgensi yang mengingatkan pada era Proyek Manhattan, menempatkan dukungan pemerintah sebagai mesin pertumbuhan utama untuk sektor ini.

Amazon (AMZN) mencontohkan momentum ini dengan berkomitmen hingga $50 miliar untuk infrastruktur AI yang mendukung lembaga pemerintah. Komitmen semacam ini menciptakan manfaat berantai di seluruh rantai pasok. Nvidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD), Bloom Energy (BE), dan CoreWeave (CRWV) berada dalam posisi untuk meraih upside signifikan dari gelombang infrastruktur ini.

Selain pengeluaran teknologi, pemerintahan juga telah memberi sinyal rencana untuk mendistribusikan “cek stimulus dividen” kepada masyarakat kelas pekerja—sebuah kerangka kebijakan yang mengingatkan pada pembayaran bantuan COVID sebesar $2.000 yang mempercepat pasar pada Maret 2020. Injeksi pengeluaran konsumen secara historis terbukti menjadi katalis yang kuat untuk kekuatan ekuitas, terutama selama fase awal pemulihan.

Gambaran Lebih Besar

Meskipun kelemahan baru-baru ini menguji keyakinan investor, latar belakang struktural tampaknya semakin konstruktif. Kemungkinan besar pemotongan suku bunga Fed yang akan datang bulan ini, pola koreksi yang secara historis tahan banting, dan dorongan kuat dari investasi AI plus stimulus konsumen secara kolektif menunjukkan bahwa penarikan ini mungkin lebih merupakan peluang daripada peringatan.

Pasar tidak bergerak secara linier. Tetapi kasus positif untuk kekuatan yang diperbarui memiliki bobot yang cukup besar saat kita mendekati akhir tahun.