FedEx vs. UPS: Siapa yang Layak Mendapat Kepercayaan Anda dalam Perang Logistik Saat Ini?

Ketika berbicara tentang dominasi pengiriman paket, United Parcel Service (UPS) dan FedEx (FDX) adalah pemimpin tak terbantahkan, dengan valuasi pasar masing-masing sebesar $81,4 miliar dan $63,1 miliar. Namun, jalan ke depan menunjukkan cerita yang sangat berbeda bagi raksasa transportasi ini. Saat kita menyelami lebih dalam realitas operasional dan kesehatan keuangan mereka, janji pengembalian tampak jauh lebih cerah untuk salah satu dari keduanya.

Angka Mengisahkan Kisah Peringatan untuk UPS

UPS menghadapi tantangan yang semakin meningkat yang sulit diabaikan. Volume harian rata-rata di AS menurun dari tahun ke tahun selama sembilan bulan pertama tahun 2025, sebuah tanda yang mengkhawatirkan bagi perusahaan yang dibangun di atas pertumbuhan volume. Penyebabnya? Pengurangan sengaja lebih dari 50% dalam pengiriman Amazon pada Juni 2026—sebuah pivot strategis setelah manajemen UPS menentukan bahwa Amazon sebenarnya bukan pelanggan paling menguntungkan mereka. Ditambah lagi dengan pemangkasan agresif bisnis e-commerce dengan margin lebih rendah, gambaran menjadi semakin kabur.

Segmen internasional menunjukkan cerita yang bahkan lebih suram. Laba operasional merosot 12,8% menjadi $691 juta di kuartal 3 2025, dengan margin yang menyusut tajam dari 18% menjadi 14,8% dari tahun ke tahun. Volume perdagangan China-AS runtuh sebesar 27,1%, sebagian karena berakhirnya pengecualian De Minimis pada 29 Agustus—$800 penghapusan bea impor yang sebelumnya memuluskan pengiriman lintas batas. Perubahan kebijakan ini mengalihkan volume dari jalur dengan margin tinggi ke jalur dengan margin lebih rendah, menekan profitabilitas secara keseluruhan.

Pertanyaan keberlanjutan dividen juga menjadi perhatian besar. UPS menaikkan pembayaran kuartalannya sebesar 0,6% menjadi $1,64 per saham pada Februari, tetapi dengan rasio pembayaran dividen sebesar 87%—yang berarti hampir 9 dari setiap 10 dolar yang diperoleh langsung diberikan kepada pemegang saham—perusahaan mengorbankan fleksibilitas operasional. Angkanya sangat mencemaskan: arus kas bebas merosot dari puncaknya tahun 2022 sebesar $9 miliar menjadi hanya $2,7 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, namun perusahaan membayar lebih dari $4 miliar dalam dividen. Itu adalah matematika yang tidak berkelanjutan.

Secara keuangan, UPS memiliki rasio utang terhadap modal sebesar 61% dengan beban utang sebesar $24,9 miliar—jauh di atas rata-rata industri sebesar 56%. Dengan hanya $6,7 miliar kas yang tersedia, perusahaan memiliki fleksibilitas terbatas untuk menghadapi penurunan permintaan yang berkepanjangan.

FedEx Melaksanakan Apa yang Tidak Bisa Dilakukan UPS

Bandingkan ini dengan restrukturisasi disiplin dari FedEx. Inisiatif DRIVE perusahaan telah menghasilkan penghematan biaya tahunan sebesar $2,2 miliar untuk tahun fiskal 2025, yang dicapai melalui pengurangan frekuensi penerbangan, parkir pesawat, dan penyesuaian tenaga kerja. Manajemen menjanjikan lagi $1 miliar dalam penghematan transformasi untuk tahun fiskal 2026 di bawah DRIVE dan Network 2.0—peta jalan yang belum pernah dicapai UPS.

Strategi pengembalian modal FedEx juga menunjukkan kesehatan keuangan yang lebih kuat. Kenaikan dividen sebesar 5,1% menjadi $1,45 per saham, ditambah dengan $3 miliar dalam pembelian kembali saham, memberikan $4,3 miliar kepada pemegang saham di tahun fiskal 2025—mengalahkan target $3,8 miliar. Ini bukanlah keputusasaan; ini adalah kepercayaan diri. FedEx mempertahankan rasio utang terhadap modal sebesar hanya 43,2% dengan utang sebesar $16,5 miliar, dan cadangan kas sebesar $5,1 miliar. Itu adalah neraca yang secara fundamental lebih kuat.

Di bidang pertumbuhan, FedEx memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 4-6% untuk tahun fiskal 2026 dengan panduan EPS yang disesuaikan sebesar $17,20-$19 per saham. Meskipun modest, target ini memiliki kredibilitas mengingat peningkatan operasional perusahaan. Musim liburan sudah mulai mendorong prediksi kuartal kedua yang optimis, dengan CFO John Dietrich menjanjikan EPS disesuaikan Q2 yang akan melebihi $4,05 tahun sebelumnya.

Valuasi dan Performa Saham Mengungkapkan Putusan Pasar

Pasar sudah memberikan penilaian. Saham UPS telah jatuh lebih dari 29% dalam setahun, sangat di bawah indeks sektor industri. Sementara itu, FedEx jauh lebih baik, hanya menurun dalam angka satu digit dan mengungguli rekan-rekannya.

Dalam metrik valuasi, jaraknya semakin melebar. UPS diperdagangkan dengan kelipatan penjualan maju sebesar 0,91X, sementara FedEx berada di 0,67X—yang berarti investor membayar jauh lebih mahal untuk setiap dolar pendapatan UPS. FedEx mendapatkan nilai “A” pada Value Score; UPS hanya mendapatkan “B.”

Janji Pertumbuhan Berbeda

Mungkin yang paling mencolok: ekspektasi pertumbuhan laba lima tahun adalah 6,6% untuk UPS versus 10,1% untuk FedEx. Mengingat tekanan biaya yang dihadapi keduanya, trajektori pertumbuhan superior FedEx—berdasarkan disiplin operasional daripada ekspansi garis atas—memiliki nilai lebih.

Kesimpulan: Mana yang Layak Anda Percaya?

Kedua perusahaan menghadapi lanskap berbahaya dari ketidakpastian geopolitik, tarif, dan permintaan konsumen yang lemah. Keduanya menerapkan langkah penghematan biaya—UPS melalui otomatisasi dan robotik, FedEx melalui restrukturisasi struktural. Tetapi eksekusi FedEx, kekuatan neraca, dan panduan ke depan menunjukkan cerita yang lebih meyakinkan tentang keberlanjutan jangka panjang dan penciptaan nilai pemegang saham.

Dari sudut pandang kepercayaan dalam hal stabilitas keuangan dan janji pengembalian, FedEx memegang tangan yang lebih kuat. Dengan valuasi yang lebih baik, performa saham yang lebih baik, ekspektasi pertumbuhan yang lebih tinggi, dan leverage keuangan yang lebih rendah, FedEx muncul sebagai narasi investasi yang lebih meyakinkan—meskipun kedua saham saat ini mendapatkan peringkat “Hold” netral dari Zacks.