Pemotongan Suku Bunga Fed Mendorong Reli Pasar saat Investor Membangun Dasar Pemulihan

Pasar saham rebound dengan kuat pada hari Rabu, dengan indeks S&P 500 naik +0,67%, Nasdaq 100 naik +0,42%, dan Dow Jones Industrial Average melonjak +1,05%. Kontrak berjangka Desember untuk kedua indeks S&P 500 dan Nasdaq 100 naik masing-masing +0,66% dan +0,44%, menandakan momentum kenaikan yang berkelanjutan. Rally yang lebih luas ini membuat indeks utama mencatat performa mingguan terkuat dalam beberapa minggu terakhir, dengan S&P 500 mencapai level tertinggi selama 6 minggu, menandai dasar pemulihan yang solid untuk kenaikan lebih lanjut.

Pivotal Dovish Fed Memacu Pemulihan Pasar

Katalis utama di balik rally ini adalah keputusan Federal Reserve untuk memotong suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,50%-3,75%, dengan Ketua Fed Powell menyampaikan nada yang jauh lebih lembut daripada yang diperkirakan investor. Pemungutan suara FOMC 9-3 menandakan bahwa bank sentral mungkin mendekati akhir siklus pemangkasan, dengan menyatakan akan menilai “tingkat dan waktu penyesuaian tambahan” terhadap suku bunga ke depan.

Komentar Powell terbukti krusial bagi sentimen investor, menekankan bahwa Fed sekarang berada “dalam kisaran estimasi netral yang dapat diterima” dan mencatat bahwa kenaikan suku bunga bukanlah “dasar kasus siapa pun” untuk langkah kebijakan di masa depan. Kerangka dovish ini menjadi dasar rally, saat pasar menafsirkan panduan tersebut sebagai tanda bahwa kejutan pengetatan agresif akan berkurang ke depan.

Proyeksi Ekonomi dan Dukungan Likuiditas

Selain pemotongan suku bunga, Fed meningkatkan proyeksi GDP tahun 2025 menjadi 1,7% dari 1,6% dan secara bersamaan menurunkan proyeksi inflasi PCE inti menjadi 3,0% dari 3,1%, menunjukkan bahwa pembuat kebijakan melihat tekanan harga yang sedang moderat. Untuk tahun 2026, bank sentral menaikkan perkiraan pertumbuhan menjadi 2,3% dari 1,8% sementara menurunkan outlook inflasi menjadi 2,5% dari 2,6%.

Untuk memperkuat likuiditas sistem keuangan, Fed mengumumkan akan membeli $40 miliar dalam surat berharga Treasury setiap bulan mulai 12 Desember, membangun kembali cadangan kas yang telah terkuras selama fase pengurangan neraca. Injeksi likuiditas segar ini memberikan dukungan tambahan untuk dorongan kenaikan pasar.

Kelemahan Tenaga Kerja dan Reprieve Pasar Obligasi

Mendukung narasi dovish, indeks biaya tenaga kerja kuartal ketiga di AS naik hanya +0,8% dari kuartal ke kuartal, sedikit di bawah perkiraan +0,9%. Pembacaan pertumbuhan upah yang lebih lembut ini meredakan kekhawatiran inflasi dan memperkuat ekspektasi terhadap Fed yang bersikap sabar. Selain itu, aplikasi hipotek MBA naik +4,8% untuk minggu yang berakhir 5 Desember, meskipun aplikasi pembelian menurun -2,4% sementara refinancing melonjak +14,3%. Suku bunga hipotek tetap 30 tahun naik 1 basis poin ke 6,33%.

Pasar obligasi merespons positif latar belakang ini. Imbal hasil obligasi 10 tahun turun 4,1 basis poin ke 4,147%, rebound dari level tertinggi 3 bulan di tengah kepercayaan yang diperbarui terhadap pendekatan Fed yang terkendali. Kontrak futures obligasi naik karena investor menyesuaikan kembali ekspektasi suku bunga setelah panduan hati-hati Powell.

Sektor Semikonduktor Memimpin Penguatan

Saham individu menunjukkan rally luas di berbagai sektor. Produsen semikonduktor sangat kuat, dengan Micron Technology dan Marvell Technology masing-masing naik lebih dari 4%, sementara Applied Materials dan Qualcomm naik lebih dari 3%. Perusahaan chip berkapital kecil seperti Analog Devices, Broadcom, dan Texas Instruments semuanya menguat lebih dari 1%, mencerminkan selera investor terhadap teknologi siklikal dalam lingkungan suku bunga yang lebih akomodatif.

Momentum Laba Mendukung Rally Saham

Musim laba perusahaan hampir selesai dengan 495 dari 500 perusahaan S&P 500 telah melaporkan. Menurut Bloomberg Intelligence, 83% perusahaan yang melaporkan mengalahkan ekspektasi dan ini menandai kuartal terbaik sejak 2021, dengan laba gabungan meningkat 14,6%—lebih dari dua kali lipat perkiraan awal +7,2% tahun ke tahun. Outperformance laba ini memberikan kredibilitas fundamental bagi rally saham.

Pergerakan Saham Individu Mencerminkan Dinamika Pasar

GE Vernova memimpin penguatan, melonjak lebih dari 15% setelah memperluas program buyback menjadi $10 miliar dan menggandakan dividen kuartalan menjadi 50 sen. Photronics melompat lebih dari 45% setelah hasil Q4 yang lebih baik dari perkiraan dan proyeksi Q1 yang optimistis. EchoStar naik lebih dari 10% setelah upgrade Morgan Stanley menjadi overweight, sementara Middleby Corp. naik 9% setelah peringkat beli Jeffries.

Di sisi lain, platform mobilitas dan pengantaran mengalami penurunan saat Amazon.com memperluas pengantaran bahan makanan di hari yang sama ke lebih dari 2.300 kota. Maplebear turun lebih dari 6%, Uber menurun lebih dari 5%, dan DoorDash turun lebih dari 4%. AeroVironment merosot 13% setelah memangkas panduan laba 2026, sementara Netflix turun lebih dari 4% dan GameStop menurun lebih dari 4% akibat perkembangan perusahaan yang terpisah.

Pasar Global dan Implikasi Suku Bunga

Pasar luar negeri berakhir lebih rendah, dengan Shanghai Composite dari China dan Nikkei 225 dari Jepang masing-masing menurun secara modest, sementara bursa Eropa juga melemah. Namun, imbal hasil obligasi pemerintah Eropa naik setelah Presiden ECB Lagarde menandai kemungkinan peningkatan proyeksi pertumbuhan ekonomi, dengan imbal hasil bund Jerman 10 tahun menyentuh tertinggi 8,75 bulan di 2,895%.

Pasar saat ini mematok probabilitas sebesar 22% untuk pemotongan suku bunga Fed 25 basis poin lagi pada pertemuan FOMC 27-28 Januari, menunjukkan bahwa investor memandang keputusan hari Rabu sebagai bagian dari jeda panjang ke depan.