Pemotongan suku bunga ketiga Bank Sentral menandakan pendekatan yang terukur saat pasar bereaksi terhadap pesan kebijakan

Federal Reserve menyelesaikan pemotongan suku bunga ketiga kalinya tahun ini melalui pemungutan suara yang kontroversial, menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,5%-3,75%. Keputusan ini muncul di tengah sinyal campuran di dalam lembaga, dengan inflasi yang masih berada di atas target 2%. Komentar Powell mengenai jalur suku bunga di masa depan menyarankan hanya satu pemotongan tambahan yang diharapkan untuk 2026, menjaga konsistensi dengan panduan sebelumnya saat pejabat menunjuk pasar tenaga kerja yang melemah sebagai justifikasi untuk kecepatan yang terukur.

Performa Pasar dan Implikasi Kebijakan

Indeks pasar menunjukkan reaksi campuran terhadap pengumuman kebijakan moneter. Rata-rata Industri Dow Jones mencatat kenaikan +0,67%, sementara S&P 500 naik +0,34%. Nasdaq 100 tetap hampir datar, menurun hanya -0,01%, menunjukkan investor teknologi tetap berhati-hati terhadap prospek ekonomi yang diimplikasikan oleh jalur suku bunga.

Sebelum pengumuman, pasar ekuitas mendapatkan dukungan dari sinyal penurunan tekanan upah. Indeks biaya tenaga kerja Q3 meningkat +0,8% kuartal-ke-kuartal, meleset dari ekspektasi +0,9% q/q. Data upah yang lebih lembut ini memberikan bahan dovish untuk interpretasi kebijakan Fed sebelum keputusan resmi.

Dinamika pasar hipotek menunjukkan tekanan ke atas. Suku bunga hipotek tetap 30 tahun naik 1 basis poin menjadi 6,33%, sementara aplikasi hipotek MBA meningkat +4,8% untuk minggu yang berakhir 5 Desember. Aktivitas refinancing terutama menonjol, dengan sub-indeks refi naik +14,3%, meskipun aplikasi pembelian menurun -2,4%.

Kekuatan Musim Pendapatan Mendukung Ekuitas

Pendapatan perusahaan memberikan akhir yang mengesankan untuk Q3, dengan 495 dari 500 perusahaan S&P melaporkan hasil. Pertumbuhan laba mencapai +14,6% tahun-ke-tahun, secara signifikan melampaui ekspektasi +7,2%. Data Bloomberg Intelligence menunjukkan 83% perusahaan yang melaporkan melampaui perkiraan konsensus, menjadikan kuartal ini yang terkuat sejak 2021.

Klaim pengangguran awal diproyeksikan meningkat +29.000 menjadi 220.000 untuk laporan mingguan berikutnya pada hari Kamis.

Repricing Pasar Obligasi Berdasarkan Sinyal Kebijakan

Pasar treasury rebound tajam saat trader menyesuaikan ekspektasi terhadap jalur suku bunga multi-tahun Fed. Imbal hasil T-note 10 tahun turun 2,2 basis poin ke 4,166%, dengan kontrak berjangka Maret naik +2 tick setelah memantul dari level terendah 3 bulan. Imbal hasil 10 tahun mundur dari tertinggi 3 bulan di 4,207%.

Beberapa faktor mendukung harga T-note: indeks biaya tenaga kerja yang lebih lembut dari perkiraan, penutupan posisi setelah harga minyak mentah turun ke level terendah 2 minggu, dan penyesuaian posisi menjelang pengumuman FOMC. Namun, kelemahan awal muncul karena kekhawatiran tentang pembagian di Fed yang menunjukkan jeda kebijakan yang diperpanjang menciptakan ketidakpastian.

Obligasi pemerintah Eropa bergerak ke arah yang berlawanan. Presiden ECB Lagarde menunjukkan bank sentral kemungkinan akan menaikkan proyeksi pertumbuhan pada pertemuan kebijakan minggu depan, menandakan optimisme yang diperbarui. Namun, anggota Dewan Gubernur ECB Simkus menyatakan bahwa tingkat inflasi “lebih kurang dekat dengan target 2% dalam jangka menengah, menunjukkan tidak perlu perubahan suku bunga.”

Imbal hasil bund Jerman 10 tahun naik ke level tertinggi 8,75 bulan di 2,895%, naik +1,2 basis poin ke 2,862%. Gilts Inggris mengikuti, dengan imbal hasil 10 tahun naik +1,3 basis poin ke 4,518%. Pasar mematok probabilitas nol untuk pemotongan suku bunga ECB pada pertemuan kebijakan Desember.

Saham Teknologi dan Kripto di Bawah Tekanan

Saham yang terkait dengan cryptocurrency menghadapi tekanan saat Bitcoin turun hampir -1%, diperdagangkan mendekati $87,33K. Saham yang terkait aset digital secara umum menurun: Riot Platforms turun -2%, Galaxy Digital Holdings turun -2%, Mara Holdings turun -3%, dan Microstrategy turun -1%. Coinbase Global juga kehilangan lebih dari -1%.

Dinamika Ritel dan Pengiriman Berubah

Saham sektor e-commerce dan pengiriman mengalami tekanan jual setelah pengumuman Amazon tentang perluasan pengiriman bahan makanan segar pada hari yang sama di lebih dari 2.300 kota. Maplebear (formerly Instacart) memimpin penurunan dengan -6%, sementara Uber Technologies turun -4% dan DoorDash turun -4%.

Sorotan Saham Individu

Penguat: GE Vernova melonjak +9% setelah mengesahkan program buyback $10 miliar dan menggandakan dividen kuartalannya menjadi 50 sen. Photronics melambung +42% berdasarkan EPS Q4 yang disesuaikan sebesar 60 sen—jauh di atas konsensus 45 sen—dan panduan Q1 sebesar 51-59 sen. EchoStar naik +5% setelah Morgan Stanley meningkatkan peringkat menjadi overweight dengan target harga $110 . Middleby naik +5% setelah Jeffries memulai liputan dengan peringkat “buy” dan $175 target. Chewy naik +2% setelah melaporkan penjualan bersih Q3 sebesar $3,12 miliar, mengalahkan konsensus $3,10 miliar. PepsiCo naik +2% setelah JPMorgan Chase meningkatkan peringkat menjadi overweight dengan $164 target. Waters naik +1% setelah Wolfe Research meningkatkan peringkat saham menjadi outperform dengan $480 target.

Penurunan: AeroVironment turun -10% setelah memangkas panduan EPS disesuaikan 2026 menjadi $3,40-$3,55 dari $3,60-$3,70. GameStop turun -6% karena penjualan bersih Q3 menurun -4,6% tahun-ke-tahun menjadi $821 juta. T Rowe Price turun -3% karena aset di bawah manajemen bulan November menurun -0,2% menjadi $1,79 triliun. Noble Corp turun -3% setelah JPMorgan menurunkan peringkat menjadi netral. Biogen turun -1% setelah HSBC menurunkan peringkat menjadi reduce dengan target harga $143 .

Gambaran Pasar Global

Bursa internasional berakhir lebih rendah. Shanghai Composite China ditutup turun -0,23%, Nikkei 225 Jepang turun -0,10% dari level tertinggi 3,5 minggu, dan Euro Stoxx 50 turun -0,21%.

Pengumuman pendapatan yang dijadwalkan untuk 10 Desember meliputi Adobe, Chewy, Nordson, Oracle, Synopsys, dan Vail Resorts.