Apa yang Mendorong Harga Perak di 2026: Analisis Mendalam Pasar tentang Sejarah Harga Perak dan Tren Masa Depan

Rally eksplosif Silver sepanjang tahun 2025 telah menulis ulang trajektori harga logam tersebut. Dari di bawah US$30 di awal 2025 hingga melampaui US$64 per ons pada pertengahan Desember, logam putih ini telah memberikan pengembalian yang tidak pernah disaksikan dalam lebih dari empat dekade. Lonjakan luar biasa ini, yang memecahkan rekor sebelumnya di Q4, membuka pertanyaan penting: apa yang akan mempertahankan momentum silver hingga 2026?

Kekurangan Struktural yang Tidak Dibicarakan Siapa pun

Dasar kenaikan silver terletak pada ketidakseimbangan pasar yang mendasar. Ramalan Metal Focus menggambarkan defisit pasokan yang berlangsung selama lima tahun berturut-turut, dengan 2025 mengalami kekurangan sebanyak 63,4 juta ons. Meskipun proyeksi menunjukkan ini akan menyusut menjadi 30,5 juta ons pada 2026, defisit tersebut tidak akan hilang—hanya akan menjadi kurang parah.

Produksi pertambangan tetap menjadi hambatan utama. Dalam dekade terakhir, produksi silver dari wilayah penghasil utama di Amerika Tengah dan Selatan telah menurun secara signifikan. Berikut poin pentingnya: sekitar 75% silver muncul sebagai produk sampingan dari ekstraksi emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika silver merupakan sumber pendapatan kecil bagi operasi pertambangan, harga yang lebih tinggi saja tidak cukup memberi insentif untuk meningkatkan produksi. Penambang mungkin malah memproses bijih dengan grade lebih rendah dan kandungan silver yang lebih sedikit, secara paradoks mengurangi pasokan pasar meskipun harga meningkat.

Garis waktu untuk penyesuaian pasokan jauh melampaui 2026. Garis waktu penemuan hingga produksi untuk deposit silver baru berkisar 10-15 tahun. Lonjakan harga saat ini tidak akan berujung pada peningkatan produksi yang berarti selama bertahun-tahun, memperkuat ketatnya struktur yang telah menjadi ciri sejarah harga silver selama siklus terakhir.

Dua Mesin Penggerak Permintaan

Konsumsi industri telah muncul sebagai katalis utama. Panel surya, kendaraan listrik, pusat data, dan infrastruktur kecerdasan buatan semuanya sangat bergantung pada konduktivitas termal dan listrik silver. Penetapan silver sebagai mineral kritis oleh pemerintah AS pada 2025 menegaskan pentingnya secara geopolitik dan ekonomi.

Pertimbangkan lanskap pusat data: sekitar 80% pusat data global beroperasi di Amerika Serikat, dengan permintaan listrik diperkirakan akan tumbuh 22% selama dekade mendatang. Aplikasi AI saja akan mendorong lonjakan kebutuhan daya sebesar 31%. Yang menarik, pusat data Amerika memilih energi surya lima kali lebih sering daripada opsi nuklir pada 2024, secara langsung meningkatkan konsumsi silver industri.

Di luar dorongan industri, permintaan investasi safe-haven telah memperbesar tekanan kelangkaan. Arus masuk ETF ke dana yang berbasis silver mencapai sekitar 130 juta ons pada 2025, mendorong total kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons—peningkatan 18% dari tahun ke tahun. Suku bunga yang lebih rendah, prospek pelonggaran kuantitatif, kelemahan dolar, dan ketegangan geopolitik secara kolektif menempatkan silver sebagai asuransi portofolio bersama dengan saudara yang lebih aman, emas.

Di India—pengimpor silver terbesar di dunia yang mengimpor 80% kebutuhan silvernya—permintaan perhiasan silver melonjak karena pembeli mencari alternatif terjangkau dari emas yang kini diperdagangkan di atas US$4.300 per ons. Gelombang permintaan geografis ini telah menguras stok inventaris London dan memperketat pasar berjangka di seluruh bursa London, New York, dan Shanghai.

Kelangkaan Fisik Bertemu Mekanisme Pasar

Pengurangan inventaris bukanlah fiksi spekulatif—ini adalah kenyataan yang terukur. Stok silver di Shanghai Futures Exchange mencapai level terendah sejak 2015 pada akhir November 2025. Kekurangan koin dan batangan silver di tempat penimbunan menjadi umum. Kenaikan tarif sewa dan biaya pinjaman mencerminkan tantangan pengiriman logam fisik yang nyata, bukan permainan posisi paper.

Kelangkaan ini memiliki konsekuensi nyata. Perusahaan pertambangan tidak memiliki insentif untuk memperluas kapasitas pada harga saat ini. Tekanan pengiriman fisik meningkat. Pasar menunjukkan karakteristik kekurangan sejati daripada gangguan sementara.

Trajektori Harga untuk 2026: Konservatif hingga Optimis

Ramalan analis mencakup rentang yang sangat luas, mencerminkan volatilitas terkenal silver dan ketidakpastian makroekonomi. Peter Krauth dari Silver Stock Investor memandang US$50 sebagai dasar baru, menawarkan target “konservatif” US$70 untuk 2026. Analis Citigroup sepakat, memprediksi silver akan mengungguli emas dan mencapai lebih dari US$70 jika fundamental industri tetap utuh.

Skema yang lebih optimis muncul dari Frank Holmes dari U.S. Global Investors dan Clem Chambers dari aNewFN.com, keduanya memproyeksikan silver bisa mendekati atau melebihi US$100 pada 2026. Chambers menekankan bahwa permintaan investasi ritel—bukan hanya kebutuhan industri—adalah “juggernaut” sejati yang mendukung harga.

Namun, risiko tersembunyi di balik narasi bullish. Perlambatan ekonomi global, koreksi likuiditas, atau perubahan sentimen terkait posisi short leverage bisa memicu penurunan tajam. Istilah “logam iblis” ada bukan tanpa alasan—silver berayun secara keras ke kedua arah.

Kesimpulan

Kisah silver tahun 2026 bergantung pada tiga variabel: trajektori permintaan industri dari teknologi bersih dan infrastruktur AI, aliran investasi safe-haven yang berkelanjutan di tengah ketidakpastian makro, dan apakah kendala pasokan akan terus berlangsung. Riwayat harga logam ini menunjukkan bahwa mereka yang memahami ketidakseimbangan struktural akan dihargai, tetapi mereka yang mengabaikan volatilitas akan dihukum. Investor yang memantau impor India, arus ETF, dan divergensi harga antar pusat perdagangan akan mendapatkan jendela paling jelas ke arah silver saat tahun baru berlangsung.