Raksasa Pertambangan Emas Hadapi Tantangan Produksi: Kesulitan Kuartal 3 Barrick dan Prospek Pemulihan Industri

Sektor pertambangan emas global menghadapi tantangan yang signifikan pada kuartal ketiga tahun 2025, dengan Barrick Mining Corporation mengalami kontraksi produksi yang besar. Output emas yang dapat diatribusikan perusahaan mencapai 829.000 ons, mewakili penurunan sebesar 12% secara tahunan. Kinerja ini mencerminkan gangguan operasional yang terus berlangsung, terutama penangguhan di fasilitas Loulo-Gounkoto, yang telah mempengaruhi metrik pertambangan perusahaan secara lebih luas dan struktur biaya satuan.

Lini produksi Barrick menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan untuk operasi pertambangan. Penurunan kuartal ketiga mengikuti penurunan yang lebih tajam sebesar 16% secara tahunan pada kuartal sebelumnya, menandakan hambatan operasional yang terus berlanjut. Kekurangan produksi ini secara langsung mempengaruhi penjualan emas, yang menurun sekitar 13% dibandingkan tahun sebelumnya. Manajemen telah menyesuaikan panduan pertambangan emas tahun penuh, memproyeksikan produksi yang dapat diatribusikan antara 3,15 dan 3,5 juta ons untuk 2025 (tidak termasuk kontribusi Loulo-Gounkoto), dengan harapan akan berada di batas bawah rentang ini. Ramalan ini menunjukkan kontraksi yang berarti dari 3,91 juta ons yang dicapai pada 2024.

Prospek Produksi dan Divestasi Strategis

Barrick memperkirakan hasil kuartal keempat akan menjadi periode produksi terkuatnya untuk tahun ini, menawarkan potensi stabilisasi total pertambangan tahunan. Namun, proyeksi ini menghadapi hambatan dari penjualan aset yang direncanakan. Divestasi aset Hemlo dan Tongon yang dijadwalkan selesai pada kuartal keempat akan menciptakan kekosongan produksi. Perusahaan pertambangan ini memperkirakan bahwa output dari properti yang didivestasikan selama kuartal keempat akan dikecualikan dari angka konsolidasi, yang akan semakin membebani metrik produksi tahun penuh.

Lanskap Kompetitif di Antara Pemimpin Pertambangan

Lingkungan produksi industri secara umum menunjukkan hasil yang beragam di antara operator utama. Newmont Corporation mencatat produksi emas yang dapat diatribusikan sebesar 1,42 juta ons di kuartal ketiga, menurun 4% secara berurutan dan 15% secara tahunan. Meskipun menghadapi hambatan di kuartal ketiga, Newmont mempertahankan panduan pertambangan emas tahun 2025 sekitar 5,9 juta ons, menunjukkan kepercayaan dalam pemulihan atau peningkatan operasional di masa depan.

Agnico Eagle Mines Limited menunjukkan ketahanan yang lebih baik dalam operasinya. Output emas yang dapat dibayar perusahaan mencapai 866.963 ons di kuartal ketiga, menandai peningkatan kecil dari 863.445 ons di periode tahun sebelumnya. Agnico Eagle telah menegaskan kembali ekspektasi produksi pertambangan emas tahun penuh antara 3,3 dan 3,5 juta ons, dengan kinerja sembilan bulan pertama mengikuti sekitar 77% dari panduan tengahnya—sebuah trajektori yang menunjukkan pelaksanaan yang solid menuju target tahunan.

Penilaian Pasar dan Performa Saham

Ekuitas Barrick menunjukkan momentum pasar yang mengesankan, menguat 132,3% tahun ini, mengungguli tolok ukur industri Pertambangan – Emas yang menguat 124,1%. Kinerja ini mencerminkan baik fundamental operasional maupun dinamika pasar logam mulia yang lebih luas.

Dari perspektif penilaian, Barrick diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan sebesar 11,46, yang mewakili diskon sebesar 11,2% dibandingkan rata-rata industri sebesar 12,9X. Struktur valuasi ini menawarkan titik masuk yang menarik, didukung oleh Skor Nilai berperingkat A. Estimasi konsensus memproyeksikan pertumbuhan laba yang menarik, dengan laba tahun 2025 dan 2026 diperkirakan meningkat sebesar 77% dan 46,3% secara tahunan. Revisi analis terbaru menunjukkan momentum kenaikan dalam ekspektasi laba per saham selama 60 hari terakhir, menandakan kepercayaan yang meningkat terhadap trajektori perusahaan.

Saham saat ini memiliki Zacks Rank #3 (Hold), mencerminkan posisi risiko-imbalan yang seimbang dalam sektor.