Manajer Dana Melihat Nilai dalam TFI International: $7M Pembelian Saham Menunjukkan Keyakinan pada Level Diskon

Dixon Mitchell Investment Counsel telah melakukan langkah strategis di sektor transportasi dan logistik, mengakuisisi 93.705 saham tambahan dari TFI International Inc. (NYSE:TFII) per 13 November 2025. Transaksi ini, yang bernilai sekitar $7 juta, mencerminkan kepercayaan pengelola dana terhadap perusahaan meskipun menghadapi tantangan pasar baru-baru ini. Pembelian ini memperluas posisi total Dixon Mitchell menjadi 912.039 saham, yang mewakili kepemilikan sebesar $80,72 juta dan kini mencakup 2,87% dari total aset yang dikelola dana tersebut.

Mengapa Ini Penting bagi Investor

Waktu akuisisi ini sangat signifikan. Saham TFI International telah mengalami volatilitas yang cukup besar, turun sekitar 35% dalam dua belas bulan terakhir dan berada sekitar 36% di bawah titik tertinggi 52 minggu. Per 10 Desember 2025, saham dihargai $99,17. Langkah ini menunjukkan bahwa investor institusional dengan kemampuan riset mendalam sedang mengidentifikasi peluang di nama-nama yang mungkin diabaikan oleh orang lain.

Dixon Mitchell telah mempertahankan posisinya di TFI sejak 2020, tetapi secara signifikan menggandakan jumlah sahamnya sejak akhir 2024—periode yang bertepatan dengan penurunan tajam saham tersebut. Pola “rata-rata biaya” ini menunjukkan bahwa pengelola dana memandang valuasi saat ini menarik dan tidak terhalang oleh kelemahan baru-baru ini.

TFI International: Sekilas tentang Bisnis

TFI International Inc. beroperasi sebagai penyedia layanan transportasi dan logistik komprehensif di seluruh Amerika Utara, dengan pendapatan sebesar $8,06 miliar (basis trailing-twelve-month) dan laba bersih sebesar $323,46 juta. Model bisnis perusahaan mencakup beberapa segmen:

• Layanan paket dan kurir
• Pengangkutan Less-than-truckload (LTL) (pengangkutan barang dengan muatan kurang dari truk penuh)
• Layanan truckload penuh (TL)
• Solusi logistik dan broker tanpa aset

Perusahaan melayani pelanggan mulai dari bisnis regional kecil hingga perusahaan Fortune 500 di seluruh Amerika Serikat, Kanada, dan Meksiko. Pendekatan yang beragam—menggabungkan operasi berbasis aset dengan jaringan kontraktor independen—memberikan fleksibilitas operasional dan skalabilitas.

Profil Investasi dan Konteks Valuasi

Pada level harga saat ini, TFI diperdagangkan dengan rasio 26 kali laba dan 12 kali arus kas bebas, menempatkannya pada diskon yang berarti dibandingkan dengan rasio pasar yang lebih luas. Perusahaan menawarkan hasil dividen sebesar 1,81%, memberikan pendapatan saat ini sekaligus potensi apresiasi modal.

Yang menonjol dari rekam jejak TFI adalah disiplin dalam alokasi modal. Dalam lima tahun terakhir, perusahaan menghasilkan pengembalian kas rata-rata atas modal yang diinvestasikan (ROIC) sebesar 14%—angka yang menegaskan efisiensi operasional. Secara lebih luas, TFI telah menjalankan strategi akuisisi berurutan yang sukses sejak 2003, dengan sahamnya memberikan pengembalian sekitar 39x selama dua dekade tersebut.

Konteks Portofolio

TFI termasuk dalam posisi inti Dixon Mitchell setelah transaksi ini. Posisi terbesar dana meliputi:

• iShares Core MSCI EAFE ETF (NYSEMKT:IEFA): $248,06 juta (8,8% dari AUM)
• Microsoft (NASDAQ:MSFT): $147,68 juta (5,3% dari AUM)
• Alphabet (NASDAQ:GOOGL): $134,15 juta (4,8% dari AUM)
• Toronto-Dominion Bank (NYSE:TD): $132,09 juta (4,7% dari AUM)
• Royal Bank of Canada (NYSE:RY): $131,26 juta (4,7% dari AUM)

Alasan Investasi

Alasan di balik pembelian ini tampaknya berlapis-lapis. Pertama, pengelola dana memiliki pengalaman operasional selama lima tahun dengan TFI, yang menyediakan pengetahuan institusional yang mengurangi risiko riset. Kedua, ROIC rata-rata 14% dan pertumbuhan penjualan tahunan yang konsisten sebesar 14% menunjukkan bahwa manajemen mampu menjalankan skala besar. Ketiga, pengembalian historis—hampir 40x sejak 2003—menunjukkan bahwa model bisnis ini secara fundamental sehat meskipun menghadapi kelemahan baru-baru ini.

Kemampuan TFI untuk mengakuisisi dan mengintegrasikan operasi logistik dan transportasi yang lebih kecil secara menguntungkan merupakan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Jika manajemen terus menjalankan strategi akuisisi kecil sambil kondisi pasar tetap menantang bagi pesaing yang lebih kecil, TFI berpotensi muncul sebagai platform yang lebih kuat dan terkonsolidasi.

Pada valuasi yang tidak terlihat sejak 2020, transaksi ini oleh pengelola institusional berpengalaman yang membeli pada level diskon saat ini menandakan bahwa modal sabar melihat ini sebagai titik masuk yang menarik untuk akumulasi kekayaan jangka panjang di sektor transportasi.