Lonjakan Pasokan Kopi Global Memberi Tekanan Baru pada Harga Pasar dan Kutipan Berjangka

Pasar kopi menghadapi angin tantangan yang semakin keras karena prospek pasokan yang membaik dari wilayah produksi utama sangat membebani kutipan arabica dan robusta. Kontrak berjangka arabica Maret turun sedikit sebesar 0,05 poin (0,01%), sementara kontrak robusta Januari turun 14 poin (0,37%) dalam perdagangan terakhir. Meskipun pulih dari level terendah dua minggu setelah dolar melemah yang memicu penutupan posisi pendek secara modest, tren dasar menunjukkan tekanan harga yang berkepanjangan yang didorong oleh peningkatan produksi kopi global.

Ramalan Produksi Rekor Menandakan Pasokan Melimpah di Depan

Penilaian terbaru dari Organisasi Kopi Internasional mengungkapkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) turun hanya 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong—lingkungan ekspor yang relatif stabil yang menyembunyikan kekhawatiran yang sedang berkembang di sisi pasokan. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA memproyeksikan ekspansi yang lebih berarti ke depan, memperkirakan produksi kopi dunia akan naik 2,5% dari tahun ke tahun menjadi rekor 178,68 juta kantong pada 2025/26. Output rekor ini menyembunyikan divergensi kritis: produksi arabica diperkirakan menurun 1,7% menjadi 97,022 juta kantong, sementara output robusta melonjak 7,9% menjadi 81,658 juta kantong.

Panen yang Meningkat di Brasil dan Kondisi Cuaca yang Menguntungkan

Brasil, yang bertanggung jawab sekitar sepertiga dari pasokan global, diposisikan untuk memanen kopi yang jauh lebih banyak. Conab, badan perkiraan tanaman resmi Brasil, menaikkan estimasi produksinya untuk 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada awal Desember, naik dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Revisi ke atas ini mencerminkan curah hujan yang terus-menerus di wilayah penghasil kopi—tepatnya pola cuaca yang paling menguntungkan untuk perkembangan tanaman. Badan meteorologi melaporkan “curah hujan yang intens dan terus-menerus” berlanjut hingga Desember, sementara Minas Gerais, negara bagian penghasil arabica terbesar, menerima 79,8 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 12 Desember, mewakili 155% dari rata-rata historis.

Nilai tukar real Brasil yang lebih lemah, yang turun ke level terendah 4,5 bulan terhadap dolar, memperburuk tekanan harga dengan memberi insentif kepada produsen kopi untuk mempercepat penjualan ekspor. Namun, ekspor kopi bulan November menunjukkan cerita yang berbeda: Cecafe melaporkan bahwa pengiriman kopi hijau Brasil menurun 27% dari tahun ke tahun menjadi 3,3 juta kantong bulan lalu, menunjukkan bahwa momentum ekspor mungkin sedang melambat meskipun nilai tukar mata uang melemah.

Dominasi Robusta Vietnam dan Pertumbuhan Produksi

Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, mendorong output ke level tertinggi baru. Produksi kopi negara ini untuk 2025/26 diperkirakan meningkat 6% dari tahun ke tahun menjadi 1,76 juta metrik ton, setara dengan 29,4 juta kantong—puncak empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam memperkirakan output bisa naik hingga 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika pola cuaca tetap mendukung. Data ekspor November menegaskan kekuatan pasokan: ekspor kopi Vietnam melonjak 39% dari tahun ke tahun menjadi 88.000 MT hanya dalam bulan November, dengan pengiriman kumulatif Januari-November naik 14,8% dari tahun ke tahun menjadi 1,398 juta metrik ton.

Lonjakan pasokan robusta yang kuat ini sangat bearish bagi kutipan kopi, karena ekspansi output Vietnam secara langsung menekan inventaris dan dinamika harga robusta global.

Dinamika Inventaris dan Perpindahan Permintaan Terkait Tarif

Inventaris kopi arabica yang dipantau ICE baru-baru ini berfluktuasi, menurun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke 426.938 kantong di pertengahan minggu. Inventaris robusta mencapai level terendah 11,5 bulan sebesar 4.012 lot hari Rabu lalu, menunjukkan adanya dukungan dari pengetatan stok—sinyal bullish langka di tengah melimpahnya pasokan secara umum.

Dinamika impor AS telah berubah secara signifikan setelah kebijakan tarif. Dari Agustus hingga Oktober, ketika tarif tinggi dikenakan pada kopi Brasil, pembelian kopi Brasil oleh Amerika menurun 52% dari periode yang sama tahun 2024 menjadi hanya 983.970 kantong. Meski tarif kemudian dikurangi, inventaris kopi AS tetap secara historis ketat, menunjukkan permintaan jangka pendek yang terbatas meskipun hambatan tarif berkurang.

Prospek Pasokan ke Depan dan Implikasi Pasar

Ke depan, stok kopi akhir diperkirakan naik 4,9% menjadi 22,819 juta kantong pada 2025/26 dari 21,752 juta kantong di tahun panen saat ini—indikator lain dari melimpahnya pasokan global. Perkiraan FAS menempatkan produksi Brasil untuk 2025/26 di angka 65 juta kantong (naik 0,5% dari tahun ke tahun) dan output Vietnam di level tertinggi empat tahun sebesar 31 juta kantong (naik 6,9% dari tahun ke tahun).

Konvergensi dari ramalan produksi global rekor, pola cuaca Brasil yang menguntungkan, momentum ekspor Vietnam yang kuat, dan proyeksi stok akhir yang meningkat secara kolektif menunjukkan bahwa harga kopi akan menghadapi tekanan yang berkelanjutan. Meskipun kelemahan dolar baru-baru ini memberikan kelegaan sementara bagi kutipan kopi dan penutupan posisi pendek secara modest mendukung bounce teknikal, latar belakang fundamental—yang ditandai dengan pasokan melimpah dan kejutan permintaan minimal—kemungkinan besar akan menjaga risiko penurunan tetap ada untuk kontrak berjangka kopi dalam jangka pendek hingga menengah.