Era Transformasi Penambangan Bitcoin: Dari "Arena Energi" ke "Pusat AI" Kebangkitan Industri

Ketika harga Bitcoin berkisar di sekitar $87.700 USD, bisnis yang pernah meraih keuntungan besar sedang mengalami restrukturisasi total model bisnisnya. Namun, musim dingin ini justru melahirkan peluang tak terduga—industri penambangan sedang menjadi wilayah baru bagi infrastruktur kecerdasan buatan.

Masalah: Kejatuhan keuntungan penambangan tradisional

Data tidak berbohong. Hash price telah turun ke $39,4/PH/s/hari, mencapai titik terendah dalam sejarah, sementara titik impas bagi sebagian besar penambang masih di angka 40 dolar. Hashrate jaringan meskipun besar dengan lebih dari 1 Zettahash, namun pendapatan penambang di kuartal Q4 melonjak turun secara signifikan, dengan biaya per unit meningkat menjadi 137.800 dolar per Bitcoin.

Kinerja keuangan perusahaan penambangan yang terdaftar paling menunjukkan masalah—umumnya mengalami margin negatif. Untuk menghentikan kerugian, beberapa pelaku mulai mengurangi kecepatan operasinya, menyebabkan hashrate seluruh jaringan turun 8%. Ini bukan sekadar fluktuasi harga, melainkan krisis struktural: persaingan kekuatan komputasi yang memanas, depresiasi hardware yang semakin cepat, biaya pembiayaan yang tinggi di tengah lingkungan suku bunga tinggi, ketiga tekanan ini datang bersamaan.

Perubahan: Perpindahan kekuatan komputasi ke AI dan komputasi berkinerja tinggi

Di tengah situasi putus asa ini, para penambang menemukan aset tersembunyi terbesar mereka—perjanjian listrik berskala besar, infrastruktur pusat data, dan sistem pendinginan. Aset-aset ini yang selama era penambangan dianggap sebagai pusat biaya, dalam gelombang AI bertransformasi menjadi benteng strategis.

Hasil transformasi ini mulai terlihat:

Core Scientific pada kuartal 3 mendapatkan 21% dari pendapatan dari HPC/AI; TeraWulf lebih agresif mengalihkan 14% listriknya ke komputasi AI, bahkan mengorbankan kapasitas penambangan; Iris Energy meskipun hanya 3% dari pendapatan berasal dari bisnis AI, harga sahamnya melonjak lebih dari 4 kali lipat tahun ini, pasar sudah memberikan suara dengan langkah kaki. Yang paling agresif, Bitfarms, mengumumkan akan secara bertahap keluar dari penambangan Bitcoin sebelum 2027, dan mengubah fasilitas di Washington menjadi pusat komputasi berkinerja tinggi yang mendukung GPU NVIDIA. Cipher Mining bahkan berambisi besar, berencana memperluas kapasitas hingga 1,7GW pada 2026, terutama untuk layanan AI, dan baru-baru ini mendapatkan kenaikan peringkat dari JPMorgan menjadi “Buy”.

Ini bukan sekadar “ubah mesin penambang menjadi AI”, melainkan penilaian ulang strategis terhadap infrastruktur. Dibandingkan dengan volatilitas Bitcoin, pusat data AI menawarkan kontrak jangka panjang yang lebih stabil dan arus kas yang dapat diprediksi. Penilaian pasar pun berbeda jauh—perusahaan pusat data umum memiliki rasio harga terhadap laba 20-25 kali, sedangkan penambangan tradisional jauh lebih murah dan suram. Lembaga investasi sudah mencium perubahan ini, saham perusahaan penambangan mulai terlepas dari tren Bitcoin, bahkan naik melawan tren pasar.

Transisi energi hijau: Efisiensi biaya dan ESG sebagai kemenangan bersama

Di bawah tekanan biaya energi yang tinggi, energi terbarukan tidak lagi sekadar “pilihan ramah lingkungan”, melainkan menjadi “kebutuhan hidup”. Pelaku industri mencari listrik hijau termurah di seluruh dunia—Sangha Renewables mengaktifkan fasilitas penambangan surya 20MW di Ector County, Texas; Phoenix Group meluncurkan operasi pembangkit listrik tenaga air 30MW di Ethiopia; Canaan bersama mitra mereka menempatkan pembangkit angin di Texas, di Briscoe County, dan mengembangkan mesin penambangan pintar yang mengoptimalkan efisiensi energi berbasis AI.

Iceland, karena kekayaan sumber daya geothermal-nya, sudah lama menjadi destinasi legendaris bagi penambang global, bersama Texas dan Kanada membentuk peta global penambangan hijau. Menurut studi Cambridge, pada 2025 lebih dari 52,4% energi yang digunakan untuk penambangan Bitcoin berasal dari sumber terbarukan, dengan tenaga angin dan air menyumbang 42,6%, tenaga nuklir 9,8%, meningkat jauh dari 2022.

Perubahan struktur energi ini tidak hanya menekan biaya (biaya listrik merupakan bagian terbesar dari pengeluaran penambangan), tetapi juga menanggapi regulasi dan tuntutan investor terhadap ESG. Menghindari kejadian seperti Tether yang harus menutup fasilitas karena harga energi di Uruguay melonjak, menjadi pelajaran bersama bagi para pelaku industri.

Pandangan ke depan: Kunci transformasi

Analisis industri menunjukkan bahwa perusahaan penambangan yang terdaftar di AS mengalami penurunan pangsa pasar karena kompetisi internasional, dan banyak yang berutang dalam kondisi sulit. Namun, perusahaan yang berhasil melakukan transisi seperti Iris Energy, Cipher Mining, dan CleanSpark mendapatkan perhatian dari lembaga keuangan Wall Street, dengan target harga saham yang terus meningkat.

Pasar memperkirakan bahwa pada 2026, tingkat konversi ke AI/HPC akan mencapai 35%, dan potensi industri turunannya bisa mencapai ratusan miliar dolar. Esensi dari transformasi industri ini adalah menguji siapa yang mampu mengalihkan kelebihan kekuatan komputasi dan keunggulan energi ke bidang yang paling menjanjikan di masa depan.

Singkatnya, industri penambangan Bitcoin sedang mengalami proses inovasi diri yang keras. Pemenang akhirnya bukan lagi pelaku penambangan murni, melainkan mereka yang berhasil bertransformasi menjadi operator infrastruktur AI dan pengendali pasokan energi hijau berbiaya rendah, serta mampu melakukan inovasi lintas bidang.