Kemungkinan Pemangkasan Suku Bunga Fed Menghilang, Menghantarkan Yen ke Level Terendah dalam Sembilan Bulan

Pasar mata uang Asia mengambil langkah tegas pada hari Selasa saat yen Jepang merosot ke level terlemah dalam sembilan bulan, turun ke 155,29 terhadap dolar AS selama perdagangan awal di seluruh kawasan. Pergerakan ini mencerminkan penyesuaian harga pasar yang lebih luas terhadap ekspektasi Federal Reserve, dengan taruhan pemotongan suku bunga menghilang di tengah sinyal ekonomi yang berubah.

Kenaikan Dolar dan Penurunan Yen

Penguatan dolar menjadi pendorong utama depresiasi yen, didorong oleh ekspektasi yang mendingin terhadap pemotongan suku bunga Fed pada pertemuan 10 Desember. Peluang pasar telah bergeser secara dramatis—futures dana Fed kini memperhitungkan hanya 43% kemungkinan pemotongan 25 basis poin, sebuah pembalikan tajam dari 62% yang tercatat hanya satu minggu sebelumnya. Kolapsnya ekspektasi pemotongan suku bunga ini telah mengubah dinamika mata uang di seluruh sesi perdagangan Asia, dengan yen menanggung beban utama dari penyesuaian tersebut.

Rilis data ketenagakerjaan AS bulan September pada hari Kamis akan menjadi kunci dalam menentukan apakah ekspektasi pasar ini akan bertahan atau akan menyesuaikan lebih jauh. Data pasar tenaga kerja memiliki arti penting yang besar mengingat sinyal kelemahan dalam aktivitas perekrutan baru-baru ini.

Kekhawatiran Kebijakan Jepang Meningkat

Otoritas Tokyo semakin vokal tentang depresiasi mata uang yang cepat ini. Menteri Keuangan Satsuki Katayama memperingatkan terhadap “gerakan sepihak dan cepat” di pasar valuta asing selama konferensi pers, menekankan risiko ekonomi yang ditimbulkan oleh kelemahan yen yang tidak terkendali. Pertemuan tingkat tinggi antara Perdana Menteri Sanae Takaichi dan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda dijadwalkan untuk membahas kekhawatiran yang meningkat ini.

Yang menarik, Takaichi secara historis mendukung sikap moneter dan fiskal yang akomodatif yang biasanya mendukung depresiasi yen, menciptakan dinamika politik yang kompleks seputar pengelolaan mata uang.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja AS Membentuk Kalkulus Fed

Analis ING mengamati bahwa “jika Fed menahan di bulan Desember, kemungkinan besar itu akan menjadi jeda sementara,” menandakan bahwa tren ketenagakerjaan akan sangat mempengaruhi trajektori kebijakan jangka pendek. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson menggambarkan pasar tenaga kerja sebagai “lambat,” menyoroti keengganan yang kuat untuk memperluas perekrutan meskipun ada ketidakpastian ekonomi. Sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa bank sentral sedang bergulat dengan tekanan yang bertentangan antara kekhawatiran inflasi dan kelembutan pasar tenaga kerja.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Sentimen ekonomi yang memburuk menyebar ke pasar saham pada hari Senin, dengan ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan. Imbal hasil obligasi menunjukkan sinyal yang beragam: obligasi dua tahun menghasilkan 3,6039% (turun 0,2 basis poin), sementara patokan sepuluh tahun naik ke 4,1366%.

Selain yen yang rendah, mata uang Asia lainnya menunjukkan performa yang beragam. Euro tetap stabil di $1,1594, pound Inggris menurun 0,1% menjadi $1,3149 dalam sesi kerugian ketiga berturut-turut, dolar Australia turun ke $0,6493, dan dolar Selandia Baru tetap bertahan di $0,56535.

Minggu mendatang menjanjikan volatilitas yang meningkat saat pasar menunggu data pasar tenaga kerja terbaru, dengan implikasi yang menyebar melalui pasar mata uang, saham, dan pendapatan tetap secara global.