New Taiwan Dollar menembus angka 30, langkah selanjutnya ke mana? Melihat data sejarah prospek nilai tukar tahun 2025

Sepuluh Tahun Tinjauan Fluktuasi Nilai Tukar: Mengapa NT$ Pada 30 Menjadi Perhatian Pasar

Nilai tukar dolar AS terhadap NT$ selama sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014 hingga Oktober 2024) terus berfluktuasi di kisaran 27 hingga 34, dengan rentang sekitar 23%, relatif lebih stabil dibandingkan fluktuasi mata uang lain di seluruh dunia. Fluktuasi nilai tukar yen terhadap dolar AS mencapai 50% (antara 99 hingga 161), dua kali lipat dari NT$. Tapi mengapa angka 30 ini memicu gelombang besar di pasar?

Alasannya adalah ekspektasi kolektif yang terbentuk dari pengalaman sejarah—sebagian besar investor umumnya menganggap bahwa jika dolar AS terhadap NT$ jatuh di bawah 30, itu adalah waktu yang baik untuk membeli aset dolar, dan jika naik di atas 32, itu adalah sinyal untuk keluar. “Pengukur” ini telah menjadi titik acuan pengambilan keputusan bagi peserta pasar.

Penggerak Inti Fluktuasi Nilai Tukar Sejarah NT$: Kebijakan Federal Reserve adalah Kuncinya

Suku bunga NT$ sendiri mengalami perubahan kecil, sehingga pengaruh utama terhadap fluktuasi nilai tukar bukan dikendalikan oleh Bank Sentral Taiwan, melainkan oleh kebijakan Federal Reserve (FED) Amerika Serikat.

Mengulas beberapa periode penting dalam sepuluh tahun terakhir:

2015 hingga pertengahan 2018: Ketika krisis utang Eropa dan keruntuhan pasar saham China terjadi secara berurutan, AS memperlambat laju pengurangan neraca dan menghidupkan kembali kebijakan pelonggaran kuantitatif, sehingga NT$ terus menguat.

Setelah 2018: Prospek ekonomi AS optimistis, Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga dan berusaha mengurangi neraca aset, sehingga tren penguatan NT$ berhenti sementara.

2020 saat pandemi meletus hingga 2022: Neraca Federal Reserve melonjak dari 4,5 triliun dolar AS menjadi 9 triliun dolar, suku bunga langsung turun ke nol, dan dolar melemah secara mencolok, sehingga NT$ melonjak ke 27 dan mencatat rekor tertinggi dalam sepuluh tahun.

Setelah 2022: Inflasi di AS tidak terkendali, Federal Reserve melakukan kenaikan suku bunga agresif, dolar menguat kembali secara besar-besaran, dan nilai tukar berfluktuasi dalam kisaran yang lebih sempit.

Sejak September 2024: Federal Reserve mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan suku bunga, sehingga nilai tukar dolar AS terhadap NT$ kembali turun ke sekitar 32.

Tiga Faktor Utama di Balik Kenaikan Cepat Terbaru

Ekspektasi Perdagangan dan Perubahan Kebijakan

Ketidakpastian kebijakan tarif menjadi pemicu utama penguatan cepat NT$. Ketika pemerintah AS mengumumkan penundaan penerapan tarif, pasar langsung merespons dengan dua ekspektasi: perusahaan global akan melakukan pengadaan massal, dan Taiwan sebagai ekonomi berorientasi ekspor akan diuntungkan; sekaligus Dana Moneter Internasional (IMF) secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah performa pasar saham Taiwan yang cerah, semua sinyal ini menarik masuknya investasi asing besar-besaran, membentuk gelombang pertama penguatan NT$.

Dilema Kebijakan Bank Sentral

Dalam menghadapi kebijakan “Rencana Keseimbangan dan Keadilan” AS yang secara tegas menyebutkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pemeriksaan, Bank Sentral Taiwan terjebak dalam dilema. Intervensi kuat di pasar valuta bisa disebut sebagai manipulasi mata uang oleh Departemen Keuangan AS, tetapi membiarkan NT$ menguat akan memberi tekanan pada industri ekspor. Pada kuartal pertama, surplus perdagangan Taiwan mencapai 23,57 miliar dolar AS, meningkat 23% YoY, dengan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS, sehingga Bank Sentral menghadapi tekanan kebijakan yang besar.

Operasi Lindung Nilai dari Lembaga Keuangan

Risiko terbaru dari UBS menunjukkan bahwa industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri hingga 1,7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), tetapi secara jangka panjang kurang memiliki posisi lindung nilai mata uang yang cukup. Metode tradisional Bank Sentral Taiwan untuk menekan penguatan NT$ tidak lagi dapat diandalkan, sehingga mendorong perusahaan asuransi dan eksportir melakukan operasi lindung nilai besar-besaran dan penutupan posisi, yang memperbesar fluktuasi nilai tukar baru-baru ini. Menurut perkiraan UBS, jika posisi lindung nilai mata uang kembali ke tingkat tren, bisa memicu tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar, setara 14% dari PDB Taiwan, risiko potensial ini tidak boleh diabaikan.

Kerangka Penilaian Harga Wajar Nilai Tukar di Masa Depan

Inspirasi dari Indeks Kurs Valuta Bank Sentral Internasional (BIS)

Alat penting untuk menilai apakah penguatan NT$ berlebihan adalah indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank Internasional untuk Pembayaran (BIS). Indeks ini dengan nilai 100 sebagai keseimbangan, di atas 100 menunjukkan mata uang overvalued, di bawah 100 menunjukkan adanya ruang undervalued.

Data per akhir Maret menunjukkan:

• Indeks dolar AS sekitar 113, menunjukkan overvalued yang mencolok
• Indeks NT$ sekitar 96, berada dalam kisaran wajar yang sedikit undervalued
• Mata uang utama negara ekspor Asia lebih undervalued, yen indeks hanya 73, won indeks 89

Ini menunjukkan bahwa meskipun NT$ sudah menguat, masih ada ruang untuk penguatan lebih lanjut dibandingkan mata uang regional lainnya.

Proyeksi UBS

UBS menganalisis dari berbagai dimensi dan memperkirakan tren penguatan NT$ akan berlanjut:

Model valuasi menunjukkan NT$ telah beralih dari undervalued moderat ke nilai yang lebih adil, lebih tinggi 2,7 standar deviasi; pasar derivatif valuta menunjukkan ekspektasi penguatan terkuat dalam lima tahun terakhir; pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung berbalik.

Namun, UBS memperkirakan ketika indeks perdagangan berbobot NT$ naik 3% (mendekati batas toleransi Bank Sentral), kemungkinan akan ada intervensi lebih besar dari otoritas untuk menenangkan volatilitas.

Realitas Kunci di 28 Yuan

Meskipun pasar optimistis terhadap penguatan NT$, secara umum para ahli memperkirakan kemungkinan NT$ mencapai 28 terhadap 1 dolar AS sangat kecil. Sebaliknya, kemungkinan berfluktuasi dalam kisaran 30 hingga 30,5 lebih tinggi, dan ini adalah tingkat wajar yang ditentukan oleh struktur ekonomi dan perdagangan luar negeri Taiwan.

Cara Investor Mengambil Peluang dari Gelombang Ini

Strategi Trader Berpengalaman

Jika memiliki pengalaman dalam perdagangan valuta asing dan toleransi risiko tinggi, pertimbangkan untuk melakukan trading jangka pendek langsung di platform forex pada pasangan USD/TWD atau mata uang terkait, untuk menangkap fluktuasi dalam beberapa hari bahkan satu hari. Jika sudah memiliki aset dolar AS, bisa menggunakan kontrak forward dan produk derivatif lainnya untuk mengunci keuntungan dari penguatan NT$ terlebih dahulu.

Strategi Aman untuk Pemula

Bagi pemula yang ingin berpartisipasi dalam fluktuasi jangka pendek, ingatlah beberapa prinsip dasar: mulai dengan modal kecil, jangan terburu-buru menambah posisi; satu kali kerugian besar bisa menyebabkan kerugian total. Banyak platform menyediakan akun simulasi untuk menguji strategi, dan setelah memastikan logika trading berjalan baik, baru gunakan dana nyata.

Penggunaan leverage rendah adalah langkah perlindungan penting, selalu tetapkan stop-loss untuk membatasi kerugian maksimal. Disarankan menjaga posisi valuta asing tidak lebih dari 5% hingga 10% dari total aset, dan diversifikasi ke aset global lainnya agar risiko investasi secara keseluruhan dapat dikendalikan.

Pertimbangan Investasi Jangka Panjang

Fundamental ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor sedang tinggi, faktor-faktor ini mendukung NT$ tetap relatif kuat di kisaran 30 hingga 30,5. Tapi, investor valuta asing jangka panjang harus selalu memantau perkembangan kebijakan Bank Sentral Taiwan dan negosiasi perdagangan AS-Taiwan, karena ini langsung mempengaruhi arah nilai tukar.

Secara rutin tinjau posisi investasi, padukan dengan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi, untuk mendiversifikasi risiko akibat fluktuasi nilai tukar. Jika ingin mendapatkan keuntungan dari selisih kurs secara stabil, operasi leverage rendah dan pengaturan masuk keluar yang tepat adalah solusi yang relatif ideal.

Penutup: Kuasai Harga Psikologis 30, Tapi Jangan Abaikan Struktur Ekonomi yang Lebih Dalam

Fluktuasi nilai tukar NT$ selama sepuluh tahun terakhir telah mengalami banyak pasang surut, tetapi mengapa angka 30 menjadi pusat perhatian pasar? Pada dasarnya, ini mencerminkan titik pertemuan antara fundamental ekonomi dan ekspektasi pasar. Dalam jangka pendek, NT$ mungkin terus menguat dalam batas toleransi Bank Sentral, tetapi kemungkinan ekstrem di bawah 28 sangat kecil.

Investor harus memahami faktor pendorong fluktuasi nilai tukar, ruang kebijakan Bank Sentral, dan toleransi risiko pribadi, lalu menyusun rencana investasi yang rasional, bukan sekadar mengejar peluang jangka pendek dari fluktuasi pasar.