Peta Investasi Pasar Saham Taiwan 2026: Dari Rantai Pasokan "Kekurangan Pasokan" Menggali Saham Konsep Dasar Papan Tembaga di Gelombang AI

AI super cycle menyala, mengapa daftar saham unggulan Taiwan mengalami perubahan besar?

Memasuki tahun 2025, industri teknologi Taiwan menghadapi satu tantangan bersama: kapasitas produksi yang selalu tidak cukup. Baik itu chip GPU, tingkat keberhasilan packaging canggih, maupun pasokan bahan pendingin dan substrat tembaga, seluruh rantai pasokan sedang berlomba melawan waktu. Huang Renxun berkali-kali datang langsung ke Taiwan untuk mendorong pesanan, dan menjadikan wilayah ini sebagai pusat R&D global NVIDIA, sinyal ini cukup untuk menunjukkan peran penting produsen Taiwan dalam infrastruktur AI.

Hingga pertengahan Desember tahun lalu, tim saham unggulan Taiwan telah berkembang menjadi 28 saham, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah. Perlu dicatat bahwa daftar penerima manfaat telah menyebar dari industri desain chip ke ekosistem sekitarnya—pendinginan, PCB, manajemen daya, antarmuka pengujian, dan lain-lain semuanya menikmati manfaat. Ini adalah manifestasi langsung dari efek meluap permintaan AI yang sedang meledak.

Siapa yang keluar sebagai pemenang dalam tren kenaikan ini? Melihat logika di balik daftar saham unggulan

Kursi raja saham tahun ini tetap diduduki oleh 信驊 (Hsinchu) yang stabil, yang menjadi komponen wajib pusat data AI berkat chip BMC, dengan kenaikan harga lebih dari dua kali lipat, dan sempat menembus angka 7.300 NT$. Tapi yang benar-benar mengejutkan adalah kebangkitan kelompok pendingin—奇鋐 (Chih Hung) dan 健策 (Jian Ce) keduanya naik ke klub saham unggulan, dengan kenaikan tahunan mendekati atau melebihi 100%.

Di ujung hulu rantai industri, bahan baku juga sangat mencengangkan. 台光電 (Taiwan Optoelectronic) yang kekurangan pasokan CCL dan kain fiberglass berstandar tinggi, harga sahamnya melonjak 159%, menjadi kuda hitam terbesar tahun ini. Demikian pula,川湖 (Chuan Lake), 穎崴 (Ying Wei), 旺矽 (Wang Si) yang juga mendapat manfaat dari logika pasar “ada barang, ada harga”, semuanya naik lebih dari 140%. Bahkan 台達電 (Delta Electronics), yang dikenal stabil, karena permintaan besar dari server AI terhadap sistem listrik, sempat mendekati angka saham unggulan, dan dengan cepat naik di peringkat saham bernilai besar.

Saham konsep substrat tembaga menjadi fokus: Bagaimana peningkatan bahan baku menjadi tren yang tak terelakkan?

Spesifikasi server terus meningkat, langsung memicu krisis pasokan bahan di hulu. Kain fiberglass kelas tinggi dan substrat tembaga berloss rendah (CCL) sangat dibutuhkan, harganya terus melonjak. Menurut riset dari lembaga asing, platform generasi baru NVIDIA akan mengadopsi substrat tembaga dan proses tembaga dengan standar lebih tinggi, sehingga peningkatan bahan baku menjadi tak terelakkan sebagai takdir industri.

Gelombang kekurangan bahan ini membawa keuntungan tak terduga bagi produsen Taiwan—margin laba meningkat tajam. 台光電 (Taiwan Optoelectronic) tentu paling diuntungkan, dan saham konsep substrat tembaga seperti 聯茂 (Lian Mao), 台燿 (Tai Yao) juga turut mendapat manfaat. Produsen PCB dan papan sirkuit seperti 臻鼎 (Cheng Ding), 欣興 (Xin Xing) yang kapasitas produksinya terus penuh, serta permintaan papan ABF yang sangat tinggi, telah menyiapkan tenaga pertumbuhan yang kuat untuk operasional tahun 2026.

ETF bertema mengungkapkan strategi institusi: Bagaimana investor harus mengikuti tren?

Modal pasar tidak lagi hanya mengejar satu saham tertentu, tetapi mengalir besar-besaran ke ETF bertema AI.復華未來50 (00991A) yang mengumpulkan lebih dari seratus miliar NT$, meskipun hari pertama sempat mengalami penurunan harga, volume transaksi menembus 230.000 lembar, menjadi raja transaksi ETF, mencerminkan perhatian tinggi dari pasar.

Melihat 10 saham teratas dalam portofolio, hampir semuanya fokus pada AI: 台積電 (TSMC), 鴻海 (Foxconn), 奇鋐 (Chih Hung), 緯穎 (Wei Ying), 台光電 (Taiwan Optoelectronic), 台達電 (Delta Electronics), dan lainnya. Logika alokasi ETF aktif ini secara jelas memberi panduan bagi investor ritel: semikonduktor 35-45%, komponen pusat data AI 35-45%, server dan jaringan 5-15%, dengan alokasi seimbang di bidang keuangan dan industri tradisional.

Manajer investasi 呂宏宇 (Lu Hongyu) menyimpulkan bahwa AI tetap menjadi mesin pertumbuhan utama saham Taiwan, dengan laba perusahaan diperkirakan tumbuh sekitar 20% pada 2026. Dengan lingkungan suku bunga yang moderat, tren bullish ini tampak kokoh dan dapat diandalkan.

Variabel baru tahun 2026: Revolusi platform VR, silikon fotonik, dan pendinginan cair siap meledak

Melihat ke depan tahun depan, platform VR baru NVIDIA Vera Rubin akan memulai gelombang upgrade server baru, dengan peningkatan spesifikasi di bidang pendinginan, konsumsi daya, dan bandwidth koneksi secara menyeluruh. ODM seperti 緯穎 (Wei Ying), 鴻海 (Foxconn), dan Quanta sudah diposisikan sebagai mitra strategis, dan rantai pasokan daya, pendinginan, serta PCB pasti akan kembali mendapat manfaat.

Di bidang teknologi, silikon fotonik dan CPO (co-packaged optics) menjadi solusi kunci untuk mengatasi hambatan transmisi data berkecepatan tinggi. Taiwan telah membangun ekosistem strategis dari epitaxy, komponen optik, hingga packaging, dan saham potensial seperti 聯亞 (Lian Ya), 穩懋 (Wen Mao) patut diamati. Tren lain yang tidak boleh diabaikan adalah penetrasi cepat teknologi pendinginan cair—ketika konsumsi daya GPU menembus satu kilowatt, tingkat penetrasi teknologi pendinginan cair dari kurang dari 10% saat ini akan melonjak secara eksponensial hingga lebih dari 60% dalam beberapa tahun ke depan, dan pemain seperti 奇鋐 (Chih Hung), 雙鴻 (Shuang Hong), 健策 (Jian Ce) sudah mengantre untuk mengambil peluang ini.

Keputusan investasi: Fokus pada “kekurangan kapasitas produksi”, aspek penilaian tidak boleh diabaikan

Setelah gelombang kenaikan, volatilitas dan risiko valuasi memang muncul. Tapi dari sudut pandang fundamental industri, kekurangan kapasitas terkait AI diperkirakan tidak akan terselesaikan secara mendasar sebelum 2026, terutama di bidang packaging canggih, substrat tembaga tingkat tinggi, sistem pendingin, dan infrastruktur listrik. Menguasai posisi-posisi kunci ini adalah kunci untuk membuka gelombang pertumbuhan laba berikutnya.