Apakah Yen Jepang akan rebound pada tahun 2026? Banyak bank investasi memprediksi apresiasi Yen Jepang hingga 10%

Bank sentral memperdalam perbedaan kebijakan moneter, sedang membentuk kembali pola nilai tukar global. Seiring Federal Reserve mengirim sinyal dovish, ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga pada bulan Desember telah melonjak ke 80%, bersamaan dengan sinyal dari pemerintah baru Jepang yang menerapkan kebijakan fiskal aktif yang semakin jelas, perbandingan kebijakan ini sedang memberikan energi kenaikan baru bagi yen.

Dolar melemah, Yen siap menguat

Hingga pertengahan November, dolar AS terhadap yen (USD/JPY) berkonsolidasi di sekitar 156.60, mengalami koreksi yang cukup signifikan dari puncaknya sebelumnya. Tim riset Morgan Stanley menunjukkan bahwa jika Federal Reserve terus menurunkan suku bunga dan tanda-tanda perlambatan pertumbuhan ekonomi AS semakin jelas, maka ruang penguatan yen terhadap dolar AS bisa membesar hingga hampir 10%.

Logika di balik ini adalah bahwa penurunan hasil imbal hasil di AS akan langsung menekan nilai wajar dolar AS. Strategi Morgan Stanley, Matthew Hornbach dan lainnya, berpendapat bahwa tingkat tukar USD/JPY saat ini sudah menyimpang dari fundamental secara signifikan, dan jika kembali ke nilai wajar, pada kuartal pertama 2026 tingkat tukar ini berpotensi turun ke sekitar 140, dan kemudian sedikit rebound ke sekitar 147 menjelang akhir tahun.

Di balik depresiasi mata uang: peluang investasi penguatan yen

Dari sudut pandang depresiasi mata uang, penurunan nilai dolar relatif terhadap yen berarti aset yen mengalami apresiasi relatif. Bagi investor yang memegang yen atau aset berbasis yen, ini tidak hanya membawa keuntungan dari selisih nilai tukar, tetapi juga meningkatkan keunggulan relatif dalam alokasi aset seperti saham Jepang dan obligasi Jepang.

Selain itu, ekspektasi intervensi pemerintah Jepang juga mendukung yen. Meskipun posisi kebijakan fiskal Jepang belum menunjukkan ekspansi besar-besaran, perhatian pemerintah terhadap nilai tukar yen jelas meningkat, memberikan dasar kebijakan bagi yen. Morgan Stanley memperkirakan bahwa seiring dengan rebound ekonomi AS di paruh kedua tahun depan, permintaan arbitrase mungkin meningkat kembali, sehingga dalam jangka pendek yen akan menghadapi tekanan penurunan tertentu, tetapi tren penguatan jangka menengah sudah menjadi kenyataan.

Manajer dana sepakat optimis, yen bisa menjadi pemenang tahunan

Data survei terbaru dari Bank Amerika Serikat semakin menguatkan ekspektasi ini. Survei terhadap sekitar 170 manajer dana menunjukkan bahwa lebih dari sepertiga responden memperkirakan yen akan tampil lebih baik dari mata uang utama lainnya pada tahun 2026, menjadi mata uang cadangan dengan kinerja terbaik. Logika penilaian manajer dana serupa: valuasi yen secara signifikan undervalued, ditambah potensi intervensi dari Bank of Japan dan pemerintah, probabilitas pembalikan nilai tukar yen meningkat secara signifikan.

Kesepakatan ini mencerminkan penilaian ulang mendalam pasar terhadap pola nilai tukar di masa depan. Ruang penguatan dan nilai investasi yen secara bertahap diakui oleh investor institusional.