## EUR/JPY 2025: Peluang apresiasi yen dalam konteks konvergensi moneter

Kutipan euro terhadap yen Jepang menandai salah satu momen paling menarik tahun ini bagi mereka yang mencari posisi dalam mata uang dengan prospek fundamental yang solid. Selama lima bulan pertama tahun 2025, pasangan EUR/JPY mengalami fluktuasi lebih dari delapan yen, mencerminkan pasar yang akhirnya mengakui perubahan siklus dalam kebijakan moneter Tokyo dan Frankfurt.

## Lima faktor yang menjelaskan volatilitas EUR/JPY di 2025

**Perubahan arah Bank of Japan**

Pada akhir Januari, BoJ menaikkan suku resmi menjadi 0,50%, level tertinggi sejak 2008. Gerakan ini menandai penutupan bertahap era uang yang hampir gratis yang selama bertahun-tahun mendukung carry trade. Prediksi pasar menunjukkan kenaikan lebih lanjut menuju 0,75% di musim panas dan 1% di musim gugur, jalur normalisasi yang secara struktural mengurangi penawaran yen yang tersedia untuk operasi spekulatif.

**Ketegangan perdagangan dan tarif AS**

Washington memberlakukan tarif 10% pada impor umum dan tambahan 20% untuk produk dari UE. Friksi perdagangan ini memicu permintaan aset safe haven pada akhir Februari, membawa pasangan ke level terendah tahun ini di 155,6¥. Keberlanjutan langkah-langkah ini mempertahankan risiko eskalasi baru yang akan kembali menguntungkan yen.

**Yen sebagai mata uang lindung di masa tidak pasti**

Mata uang yen terkonsentrasi dalam permintaan defensif karena beberapa alasan: Jepang adalah kreditur bersih global, ekonominya tidak bergantung pada modal eksternal, dan memiliki pasar valuta asing paling likuid di Asia. Ketika ketegangan geopolitik atau pasar saham muncul kembali, investor yang meminjam dalam yen untuk membiayai posisi dalam aset yang lebih menguntungkan menutup operasi tersebut, membeli yen dan mengapresiasi mata uang.

**Pemotongan suku bunga di zona euro**

BCE mengurangi fasilitas deposito dari 4% menjadi 2,25% dalam tiga langkah (Januari, Maret, dan April). Perlambatan pertumbuhan Eropa dan moderasi inflasi membenarkan penyesuaian ini, tetapi setiap pemotongan mengikis daya tarik relatif euro terhadap yen, menekan pasangan ke bawah setiap pengumuman.

**Stimulus moneter China awal Mei**

Beijing menyuntikkan likuiditas dengan menurunkan suku repo jangka pendek menjadi 1,40% dan meningkatkan kapasitas kredit bank. Langkah ini mendorong pasar saham Asia, mengaktifkan kembali selera risiko dan mengurangi insentif membeli yen secara defensif, memungkinkan pasangan melonjak cepat ke 164,2¥ pada 1 Mei.

## Dinamika harga: volatilitas tanpa arah yang jelas

Pasangan ini memulai 2025 di sekitar 161,7¥, mencapai titik terendah di 155,6¥ pada 27 Februari, mencapai puncak di 164,2¥ awal Mei, dan saat ini diperdagangkan sekitar 163,4¥. Rentang pergerakan ini mencerminkan bahwa pasar masih bereaksi lebih banyak terhadap kejutan politik dan perdagangan daripada terhadap selisih imbal hasil. Ketika ketakutan mendominasi, yen menguat; saat sentimen membaik, euro kembali didukung oleh hasil yang lebih menarik, meskipun semakin berkurang.

## Perspektif teknikal untuk pasangan EUR/JPY

Grafik harian menunjukkan bias naik moderat dengan tanda-tanda kelelahan awal. Harga diperdagangkan di atas rata-rata bergerak 161¥, mengonfirmasi tren naik yang berlaku sejak Maret. Namun, lilin terakhir menunjukkan badan kecil berkumpul dekat batas atas kanal Bollinger (resistensi di 164,0¥), indikator klasik kehilangan energi pembeli.

Indikator kekuatan relatif (RSI) turun dari 67 ke 56 dalam sesi terakhir, meninggalkan wilayah oversold dan membentuk divergensi bearish terhadap puncak tertinggi 1 Mei. Kanal Bollinger menyempit secara signifikan, mengantisipasi pergerakan tajam saat volatilitas kembali melebar.

Support terdekat berada di 162,5¥ (garis tengah Bollinger) dan 160-161¥ (konfluensi band bawah dan rata-rata bergerak). Breakout yang jelas di bawah 160¥ akan membuka jalan ke 159,8¥. Di sisi atas, menembus 164,2¥ akan mendorong ke arah 166-168¥.

## Prediksi analis untuk penutupan EUR/JPY 2025

| Sumber | Rentang Minimum-Maksimum |
|--------|-------------------------|
| LongForecast | 165-173¥ |
| CoinCodex | 166,08-171,94¥ |
| Traders Union | 165,64¥ |
| Bankinter | 160-170¥ |

Meskipun prediksi tampak berbeda, mereka mencerminkan metodologi yang berbeda: beberapa portal menawarkan rentang bulanan tertentu, lainnya prediksi tahunan luas yang dideteksi secara algoritmik. Konsensus umum mengarah ke rentang penutupan antara 160-170¥.

## Mengapa 2025 menjadi peluang untuk posisi dalam yen?

Diferensial imbal hasil antara Jepang dan zona euro semakin menyempit secara tak terelakkan. Setahun lalu sekitar dua poin persentase; prediksi saat ini menempatkannya sedikit di atas 1% di akhir tahun. Dengan BoJ dalam siklus kenaikan dan BCE terus melakukan pemotongan menuju 2%, insentif klasik untuk membiayai murah dalam yen dan berinvestasi mahal dalam euro menghilang.

Kombinasi dari berkurangnya selisih suku bunga, penguatan yen sebagai mata uang safe haven, dan penutupan carry trade menciptakan kondisi untuk apresiasi bertahap yen terhadap euro selama kuartal-kuartal mendatang.

## Strategi investasi berdasarkan horizon waktu

**Operasi jangka pendek (3-6 bulan)**

Pasangan ini berfluktuasi dalam kanal 160-170¥ sejak awal tahun. Ketika mendekati zona atas (165-170¥), masuk akal untuk menjual euro dan membeli yen dengan target 162¥ dengan stop disiplin di 171¥. Hari-hari sebelum pertemuan BoJ menghasilkan fluktuasi cepat; trader aktif dapat memanfaatkannya dengan futures berukuran kecil atau opsi put-spread yang menurunkan premi awal.

**Akumulasi jangka menengah (penutupan 2025)**

Strategi hati-hati adalah membeli yen secara bertahap setiap kali pasangan melewati 163-164¥, dengan rata-rata harga dan mengurangi risiko masuk pada satu titik. Mereka yang membutuhkan lindung nilai terhadap arus euro dapat mengatur forward atau deposito yen di dekat level saat ini; biaya akan menurun seiring konvergensi selisih suku bunga.

**Realisasi keuntungan**

Jika pasangan kembali ke 160-162¥ setelah kenaikan yang diharapkan dari BoJ di musim panas dan gugur, sebaiknya realisasikan sebagian keuntungan, sisakan sisanya sebagai perlindungan terhadap kejutan geopolitik yang secara historis menguntungkan yen.

## Risiko utama yang harus diwaspadai

Henti tak terduga dari siklus kenaikan BoJ jika inflasi Jepang turun secara mengejutkan, rebound inflasi inti Eropa yang menghentikan pemotongan BCE, atau reli pasar saham yang berkelanjutan yang mengembalikan relevansi carry trade bisa mengembalikan pasangan ke bagian atas kisaran 168-170¥.

Putaran tarif baru antara Washington dan Brussels akan mendorong yen ke 158-160¥, sementara langkah-langkah de-eskalasi akan memungkinkan rebound ke 167-168¥. Menjaga stop yang jelas dan meninjau eksposur setelah setiap pertemuan kedua bank sentral tetap penting.

## Perspektif historis: EUR/JPY sejak 1999

Sejak awalnya pada 1999, pasangan ini telah menyaksikan kekuatan yen selama krisis (2008, krisis utang zona euro) dan fluktuasi euro terhadap tantangan Eropa. Divergensi kebijakan moneter antara BCE dan BoJ telah menjadi faktor utama. Setelah bertahun-tahun euro menguat berkat pemulihan Eropa dan ekspansi moneter BoJ, hari ini pasangan kembali menuju wilayah di mana yen mendapatkan kembali peran sebagai safe haven, sementara euro ditekan oleh perlambatan regional.

## Kesimpulan: jendela pertama dalam dua dekade untuk yen

Prospek mengarah ke kisaran EUR/JPY 158-170¥ untuk penutupan 2025, mencerminkan pasar yang akhirnya menyerap perubahan siklus. Bank of Japan menutup era uang gratis; BCE mempercepat pemotongan. Selisih imbal hasil akan berkurang dari dua poin menjadi sedikit di atas satu, menghilangkan insentif klasik carry trade. Ditambah lagi, kondisi defensif yen terhadap eskalasi ketegangan.

Dengan pasangan yang masih berfluktuasi antara 160-170¥, strategi hati-hati adalah membeli yen saat rebound ke 165-170¥ dengan target 160-162¥ dan stop di 171¥. Bias struktural mendukung mata uang Jepang; untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, carry trade tidak lagi menjadi taruhan satu arah, menunjukkan tren penurunan bertahap untuk EUR/JPY sepanjang sisa 2025.