Apakah siklus apresiasi Yuan telah dimulai? Interpretasi tren nilai tukar dan panduan investasi hingga akhir tahun 2025

Dari Data Sejarah Melihat Titik Balik Yuan

Sejak 2025, tren nilai tukar yuan mengalami perubahan besar. Meninjau tren dolar AS terhadap yuan selama lima tahun terakhir, dapat terlihat beberapa siklus yang jelas:

Pada awal pandemi 2020, nilai tukar berfluktuasi di kisaran 6.9 hingga 7.0, tetapi seiring China yang lebih dulu mengendalikan pandemi dan melakukan rebound ekonomi, ditambah dengan Federal Reserve yang melakukan pemotongan suku bunga darurat, yuan menguat ke level 6.50 di akhir tahun, menguat sekitar 6% sepanjang tahun.

Tahun 2021 adalah tahun kekuatan yuan, didukung oleh pertumbuhan ekspor China yang berkelanjutan dan kebijakan bank sentral yang stabil, di mana dolar AS terhadap yuan tetap di kisaran sempit 6.35 hingga 6.58, dan ini juga merupakan fase terkuat relatif yuan.

Namun sejak 2022, situasi berbalik. Federal Reserve secara agresif menaikkan suku bunga, mendorong indeks dolar ke level tertinggi sejarah, sementara ekonomi China menghadapi krisis properti dan hambatan kebijakan pandemi, menyebabkan yuan melemah sekitar 8% sepanjang tahun, dari 6.35 turun di atas 7.25, mencatat penurunan terbesar dalam beberapa tahun terakhir.

Selama paruh pertama 2023 hingga 2024, yuan terus tertekan, berfluktuasi di kisaran 7.0 hingga 7.35. Tetapi memasuki paruh kedua, situasi mulai berubah—indeks dolar melemah, kebijakan China mendukung penguatan, dan yuan mulai menunjukkan ketahanan.

Titik Balik Terbaru: Sinyal Kekuatan Rebound Yuan

Perkembangan tahun 2025 semakin menarik perhatian. Pada awal tahun, karena dampak kebijakan tarif AS, dolar AS terhadap yuan sempat naik ke level 7.40, dan offshore yuan bahkan mendekati 7.36. Tetapi pelemahan ini tidak berlangsung lama.

Seiring meredanya ketegangan negosiasi perdagangan China-AS dan pelaksanaan pemotongan suku bunga Fed, nilai tukar yuan mulai rebound secara signifikan. Hingga pertengahan Desember, dolar AS terhadap yuan onshore telah menembus 7.05, dan kemudian menyentuh 7.0404, mencatat rekor tertinggi dalam hampir 14 bulan. Offshore yuan (CNH) juga menguat, pada 15 Desember CNH terhadap dolar menembus 7.05, rebound lebih dari 4% dari puncak awal tahun.

Apa makna dari perubahan ini? Pasar umumnya percaya bahwa siklus pelemahan yuan sejak 2022 telah mencapai puncaknya, yuan berpotensi memasuki tren apresiasi jangka menengah-panjang yang baru.

Faktor Inti Pendukung Penguatan Yuan

Indeks Dolar Secara Struktural Melemah

Pada paruh pertama 2025, indeks dolar turun dari 109 di awal tahun ke sekitar 98, penurunan hampir 10%, menunjukkan performa terlemah sejak 1970-an. Meskipun pada November sempat rebound karena ekspektasi penurunan suku bunga Fed meredup, setelah Desember, dengan pelaksanaan pemotongan suku bunga dan sinyal dovish, indeks dolar kembali melemah, menyentuh 97.869, kembali ke kisaran 97.8 hingga 98.5.

Dolar melemah secara alami mendukung yuan. Ini sesuai dengan pola historis—ketika ekonomi Eropa menguat dan mendorong euro pada 2017, indeks dolar turun 15% sepanjang tahun, dan dolar AS terhadap yuan juga turun, menunjukkan korelasi yang tinggi.

Stabilitas Hubungan Perdagangan China-AS

Meski negosiasi perdagangan masih berpotensi berubah, perjanjian terbaru menunjukkan sinyal positif. AS menurunkan tarif terkait fentanil dari 20% ke 10%, dan menangguhkan bagian dari tarif 24% hingga November 2026. Kedua pihak juga sepakat menunda pembatasan ekspor rare earth dan biaya pelabuhan, serta memperluas pembelian produk pertanian AS.

Meskipun perjanjian serupa sebelumnya sering gagal (misalnya perjanjian Jenewa Mei lalu), stabilitas hubungan perdagangan setidaknya mengurangi ekspektasi depresiasi pasar, memberi ruang bagi yuan untuk bernafas.

Federal Reserve Memasuki Siklus Pemotongan Suku Bunga

Fed telah memulai pemotongan suku bunga sejak paruh kedua 2024, dan diperkirakan akan melanjutkan penyesuaian di 2025. Meskipun besaran dan tempo pemotongan masih dipengaruhi data inflasi dan ketenagakerjaan, arah umumnya cenderung longgar, yang biasanya memberi tekanan pada dolar dan mendukung yuan.

Kebijakan Ekonomi China Mendukung Penguatan

Bank sentral China cenderung mempertahankan kebijakan moneter longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi. Meskipun kebijakan longgar jangka pendek menekan yuan, jika didukung stimulus fiskal yang lebih kuat dan ekonomi stabil serta ekspor berkelanjutan, dalam jangka panjang akan menguntungkan yuan.

Ekspor China sangat tangguh—sebagai pusat manufaktur terbesar di dunia, pertumbuhan ekspor tetap stabil, memberikan fondasi kuat bagi yuan.

Bagaimana Pandangan Lembaga Internasional tentang Prospek Yuan?

Deutsche Bank memprediksi yuan memulai siklus penguatan jangka panjang, memperkirakan nilai tukar yuan terhadap dolar akan naik ke 7.0 pada akhir 2025 dan ke 6.7 pada akhir 2026.

Goldman Sachs memiliki pandangan yang lebih inspiratif. Kepala strategi valuta asing global Kamakshya Trivedi menyatakan bahwa nilai tukar efektif riil yuan 12% di bawah rata-rata 10 tahun, dan undervalued terhadap dolar sebesar 15%. Berdasarkan penilaian ini, Goldman Sachs menaikkan proyeksi nilai tukar dolar AS terhadap yuan dari 7.35 menjadi 7.0 dalam 12 bulan ke depan.

Logika Goldman Sachs adalah: Ekspor China yang kuat akan mendukung yuan, sementara pemerintah China cenderung menggunakan kebijakan lain untuk mendorong ekonomi, bukan melakukan devaluasi mata uang. Ini berarti yuan tidak akan secara pasif melemah, melainkan berpotensi stabil bahkan menguat melalui kebijakan.

Saran Investasi Jangka Pendek: Waktu Sangat Penting

Bagi investor yang ingin berinvestasi dalam pasangan mata uang yuan, beberapa poin berikut perlu diperhatikan:

Jendela Waktu: Dalam jangka pendek, yuan diperkirakan tetap relatif kuat, tetapi cenderung berfluktuasi berlawanan arah dengan dolar dan dalam kisaran terbatas. Kemungkinan yuan cepat melewati 7.0 sebelum akhir 2025 cukup kecil, sehingga tidak perlu terburu-buru membangun posisi besar saat ini.

Tiga Indikator Pengamatan Utama:

• Pergerakan Indeks Dolar — apakah stabil di bawah 98, yang langsung menentukan batas atas yuan
• Sinyal Pengaturan Kurs Tengah Yuan — panduan resmi dari People’s Bank of China yang mempengaruhi tren jangka pendek
• Kebijakan Stabilitas Pertumbuhan China — data ekonomi akan mempengaruhi arah aliran masuk modal asing bersih

Kerangka Penilaian Tren Jangka Panjang Yuan

Daripada mengikuti fluktuasi jangka pendek, lebih baik membangun kerangka penilaian sistematis. Pergerakan nilai tukar yuan akhirnya dipengaruhi oleh empat faktor utama:

Faktor pertama: Arah Kebijakan Moneter People’s Bank of China

Kebijakan longgar (pemotongan suku bunga, penurunan cadangan wajib) biasanya memicu ekspektasi pelemahan yuan, sebaliknya kebijakan ketat (peningkatan suku bunga, peningkatan cadangan) mendukung yuan. Pengamatan masa lalu menunjukkan, saat Bank sentral China menurunkan suku bunga pinjaman sebanyak 6 kali berturut-turut dan melakukan pemotongan cadangan besar-besaran pada 2014, dolar AS terhadap yuan naik dari 6.3 ke 7.4, membuktikan pengaruh kebijakan moneter yang mendalam.

Faktor kedua: Fundamental Ekonomi China

Pertumbuhan ekonomi yang stabil dan membaik menarik aliran masuk modal asing bersih, meningkatkan permintaan yuan. Indikator utama meliputi:

• Laporan GDP kuartalan — kesehatan ekonomi makro
• Indeks PMI bulanan — kondisi manufaktur dan jasa
• Indeks CPI bulanan — tingkat inflasi dan ruang kebijakan
• Investasi aset tetap kota — sumber dinamika ekonomi

Faktor ketiga: Pergerakan Indeks Dolar

Kekuatan atau kelemahan dolar langsung menentukan arah dolar terhadap yuan. Kebijakan Federal Reserve dan ECB yang berbeda sering menjadi pemicu utama fluktuasi dolar. Ketika indeks dolar melewati 100 dan kehilangan momentum, biasanya menandai awal pembalikan tren.

Faktor keempat: Mekanisme Pengelolaan Kurs Resmi

Berbeda dari kurs mengambang bebas, yuan menggunakan model penetapan harga tengah yang melibatkan “harga penutupan + keranjang mata uang + faktor siklikal” (sejak Mei 2017). People’s Bank of China mengatur harga tengah harian sebagai sinyal kebijakan, yang mempengaruhi tren jangka pendek, tetapi tren jangka menengah dan panjang tetap ditentukan oleh fundamental pasar.

Mengapa Offshore Yuan (CNH) Lebih Volatil?

Perlu diingat bahwa pergerakan offshore yuan (CNH) dan onshore yuan (CNY) berbeda.

CNH diperdagangkan bebas di pasar internasional seperti Hong Kong dan Singapura, tidak dibatasi oleh kontrol modal, sehingga lebih sensitif terhadap sentimen pasar global. Pada awal 2025, CNH sempat melemah menembus 7.36, lebih besar dari onshore, menunjukkan karakteristik ini. Sebaliknya, CNY lebih banyak dipengaruhi intervensi resmi People’s Bank of China, sehingga volatilitasnya lebih moderat.

Investor harus memperhatikan: Volatilitas berlebihan pada CNH sering mengindikasikan arah penyesuaian di pasar onshore. Ketika offshore yuan melemah tajam, biasanya Bank sentral akan melakukan intervensi lebih keras (misalnya menerbitkan surat berharga offshore untuk menyerap likuiditas).

Prospek 2026: Seberapa Pasti Penguatan?

Berdasarkan analisis di atas, tren penguatan yuan di 2026 semakin pasti, tetapi ada beberapa risiko potensial:

Faktor Positif: Tren alokasi ulang aset yuan oleh investor asing semakin menguat, ketahanan ekspor China berlanjut, dan struktur kelemahan dolar belum berubah.

Faktor Tidak Pasti: Ketegangan perdagangan China-AS bisa meningkat lagi, kebijakan Fed berbalik lebih rendah dari ekspektasi, dan pertumbuhan ekonomi China mungkin tidak sesuai harapan.

Catatan Investor: Siklus mata uang serupa biasanya berlangsung 8-10 tahun, tetapi pasti akan mengalami fluktuasi jangka menengah dan pendek. Menguasai keempat faktor utama di atas penting agar dapat mengarahkan investasi saat pasar bergejolak.

Langkah Awal Memulai Perdagangan Valuta Asing

Tiga langkah sederhana untuk memulai perjalanan trading forex Anda:

Langkah 1: Registrasi
Isi data dasar dan kirim permohonan, verifikasi identitas selesai

Langkah 2: Deposit
Masukkan dana trading dengan berbagai metode secara cepat

Langkah 3: Trading
Analisis tren nilai tukar yuan terhadap dolar dan peluang lainnya, lakukan order dengan cepat

Pasar forex memiliki likuiditas tinggi dan mekanisme transaksi dua arah, lebih adil bagi investor ritel dibanding pasar saham. Tapi ingat, semua investasi mengandung risiko, disarankan mulai dari jumlah kecil dan secara bertahap menambah pengalaman.