Panduan Investasi Saham Industri Pertahanan: Melihat Peluang Pertumbuhan Masa Depan dari Perspektif Strategis Geopolitik

Ketidakstabilan situasi global telah menjadi norma baru. Konflik Ukraina-Rusia, masalah Timur Tengah, situasi Selat Taiwan, dan perselisihan regional lainnya sering terjadi, mendorong berbagai negara untuk menilai kembali strategi pertahanan mereka. Di balik perubahan ini, muncul sebuah tema investasi jangka panjang yang naik terus—kinerja saham industri pertahanan.

Mengapa sekarang membahas saham industri pertahanan?

Berbeda dengan perang tradisional yang mengandalkan tenaga manusia, konflik masa kini semakin bergantung pada keunggulan teknologi. Drone, rudal presisi, perang informasi, dan teknologi luar angkasa menjadi bentuk perang baru, sehingga anggaran militer berbagai negara pun meningkat pesat.

Pengeluaran militer AS, Tiongkok, Taiwan, Eropa, dan Amerika Serikat terus bertambah. Lembaga profesional memperkirakan, dalam lima tahun ke depan, pengeluaran pertahanan global akan tetap tumbuh secara stabil. Bagi investor, ini berarti apa? Sebuah peluang menghasilkan uang yang memiliki kepastian jangka panjang dan perlindungan yang kuat.

Esensi saham industri pertahanan: apa yang termasuk saham industri pertahanan?

Secara luas, saham industri pertahanan adalah semua entitas bisnis yang terkait dengan pertahanan nasional, mulai dari sistem senjata besar hingga perlengkapan militer kecil. Fokusnya bukan pada skala produk, melainkan pada pelanggan—selama pelanggan utama adalah Departemen Pertahanan atau instansi pemerintah, bahkan jika hanya memasok mug baja atau seragam militer, itu termasuk kategori saham industri pertahanan.

Namun, saat berinvestasi di saham industri pertahanan, ada indikator kunci yang sering diabaikan: proporsi bisnis pertahanan.

Sebagai contoh, Lockheed Martin (LMT) memiliki pendapatan dari industri pertahanan lebih dari 80%, menjadikannya saham industri pertahanan murni. Tetapi perusahaan seperti Boeing dan Caterpillar adalah perusahaan campuran—bagian bisnis sipil mereka juga cukup besar. Perbedaan ini sangat mempengaruhi performa harga saham. Contohnya, Boeing, yang mengalami masalah pada pesawat 737 MAX dan penurunan pasar sipil, akhirnya tidak mampu menyelamatkan harga sahamnya meskipun pesanan militer meningkat, karena krisis di sektor sipil menekan kinerja keseluruhan.

Pemimpin industri pertahanan AS: siapa yang cocok untuk investasi?

Juara di industri pertahanan murni: Northrop Grumman (NOC)

Produsen industri pertahanan terbesar keempat di dunia dan pembuat radar terbesar. Keunggulan perusahaan ini terletak pada kesederhanaan bisnis—hampir seluruh pendapatan berasal dari Departemen Pertahanan. Harga sahamnya stabil dan meningkat dalam jangka panjang, dengan 18 tahun berturut-turut meningkatkan dividen, dan tahun ini meluncurkan program buyback saham sebesar 500 juta dolar AS sebagai balasan kepada pemegang saham.

Teknologi perusahaan ini unggul di bidang luar angkasa, rudal, dan komunikasi, yang merupakan arah utama “deterrence strategis” Amerika Serikat di masa depan. Selama kompetisi global tetap berlangsung, pesanan dari perusahaan ini tidak akan habis. Dari kedalaman perlindungan dan kepastian pertumbuhan, NOC adalah pilihan terbaik untuk alokasi jangka panjang di saham industri pertahanan.

Pilihan utama yang stabil: General Dynamics (GD)

Salah satu dari lima pemasok senjata terbesar di AS, mencakup ketiga cabang militer darat, laut, dan udara. Berbeda dengan perusahaan lain, divisi sipil General Dynamics (seperti pesawat pribadi Gulfstream) tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi, sehingga pendapatan perusahaan sangat stabil.

Bahkan selama krisis keuangan 2008 dan pandemi COVID-19 tahun 2020, laba perusahaan ini tidak menunjukkan fluktuasi besar. Ketahanan siklus ini membawa pencapaian lain—pertumbuhan dividen selama 32 tahun berturut-turut, yang hanya dimiliki oleh 30 perusahaan di AS. Meskipun kecepatan pertumbuhannya tidak secepat saham industri pertahanan murni, General Dynamics adalah “saham pensiun” di industri pertahanan, cocok untuk investor konservatif yang mencari arus kas stabil.

Tantangan raksasa industri pertahanan: Lockheed Martin (LMT) dan Raytheon (RTX)

Lockheed Martin adalah perusahaan industri pertahanan terbesar di dunia, dan performa sahamnya stabil dan meningkat dalam jangka panjang. Sebagai pemasok utama pesawat tempur F-35 dan sistem kapal selam, prospek pesanan perusahaan ini tidak diragukan.

Namun, perusahaan raksasa industri pertahanan lainnya, Raytheon (RTX), terjebak dalam masalah. Komponen logam bubuk yang dipasok ke Airbus A320neo mengalami cacat, berpotensi menyebabkan keretakan bagian mesin. Dengan pemulihan industri penerbangan, banyak pesawat harus menjalani inspeksi ulang, dan setiap pesawat bisa memakan waktu perbaikan hingga 300 hari. Gugatan hukum dan ancaman kehilangan pelanggan menyebabkan harga saham Raytheon terus menurun di tahun 2023. Kasus ini menunjukkan: meskipun pesanan industri pertahanan stabil, masalah di sektor sipil bisa menghancurkan performa keseluruhan saham.

Krisis di pasar sipil menutupi pertumbuhan industri pertahanan: Boeing (BA)

Boeing adalah produsen pesawat sipil dan juga salah satu dari lima pemasok senjata utama (seperti B52, Apache). Tetapi insiden jatuhnya pesawat 737 MAX secara berulang, dampak pandemi, dan persaingan dari COMAC China telah membuat divisi sipil Boeing terpuruk.

Lebih buruk lagi, seiring meningkatnya perang dagang AS-China, pemerintah China mulai mendukung produsen pesawat lokal, dan posisi dominan Boeing di pasar sipil global akan terus terkikis. Bagi investor, meskipun bisnis militer Boeing stabil, risiko di pasar sipil terlalu besar, lebih cocok untuk membeli saat harga turun daripada mengikuti tren naik.

Mitos saham industri pertahanan palsu: Caterpillar (CAT)

Caterpillar sering disebut sebagai saham konsep industri pertahanan, tetapi sebenarnya pendapatan dari industri pertahanan kurang dari 30%. Fokus utama perusahaan adalah peralatan industri, dan hanya akan mendapat manfaat saat terjadi pembangunan kembali pasca perang. Perusahaan serupa termasuk FedEx, yang juga disebut sebagai saham industri pertahanan secara nominal, tetapi bukan perusahaan industri pertahanan sejati. Berinvestasi di perusahaan semacam ini harus memperhatikan siklus investasi infrastruktur global, bukan permintaan industri pertahanan.

Konsep industri pertahanan di pasar Taiwan: penerima manfaat dari ketegangan dua pihak

Taiwan berada di pusat geopolitik, dan anggaran militer kedua pihak meningkat. Ini menciptakan peluang unik bagi perusahaan industri pertahanan lokal.

雷虎科技（8033.TW） awalnya adalah produsen mainan model remote control, tetapi setelah munculnya drone, mereka berhasil bertransformasi menjadi pemasok industri pertahanan. Pada 2022, harga saham melonjak tajam, dan dengan meningkatnya kebutuhan pengadaan militer, potensi pertumbuhan di masa depan patut dinantikan.

漢翔（2634.TW） memiliki karakter dual-use, melayani kebutuhan militer dan sipil. Divisi militer utamanya adalah pesawat pelatih, sementara divisi sipil menyediakan layanan perawatan dan pemeliharaan. Dibandingkan Raytheon dan Boeing yang menghadapi masalah karena ketergantungan pada satu produk, struktur bisnis beragam Hanxiang membuatnya lebih tahan risiko. Selama prospek industri cerah, permintaan perawatan dan pemeliharaan akan meningkat. Dari sudut pandang ini, model keuntungan Hanxiang lebih tahan banting dibanding produsen tunggal.

Mengapa saham industri pertahanan layak dialokasikan?

Menggunakan filosofi investasi Warren Buffett, saham industri pertahanan memenuhi tiga kriteria:

Lintasan tak berujung
Perselisihan adalah konstanta dalam peradaban manusia, kebutuhan militer tidak pernah berhenti. Berbeda dengan industri lain yang bisa tergantikan, kebutuhan industri pertahanan bersifat jangka panjang dan dapat diprediksi.

Perlindungan sangat dalam
Teknologi industri pertahanan jauh melampaui teknologi sipil, karena inovasi paling maju terjadi di bidang militer dan laboratorium. Karena menyangkut keamanan nasional, hambatan masuk industri ini sangat tinggi, dan pemain baru sulit merusak pola yang ada. Hubungan kepercayaan antara pemasok dan Departemen Pertahanan membutuhkan puluhan tahun untuk dibangun, dan banyak teknologi melibatkan paten bersama atau pasokan eksklusif. Faktor-faktor ini membuat perusahaan terdepan sulit digantikan.

Keuntungan geopolitik mendorong pertumbuhan
Dunia sedang memasuki era politik regional. Kebijakan “kembali ke industri manufaktur” AS telah mengubah tren globalisasi tunggal, dan banyak negara mulai meningkatkan anggaran militer. Kecuali terjadi demiliterisasi besar-besaran (yang sangat kecil kemungkinannya saat ini), permintaan industri pertahanan akan tetap tumbuh secara stabil.

Peringatan risiko investasi saham industri pertahanan

Namun, investasi di saham industri pertahanan juga memiliki jebakan:

Pertama, jangan abaikan proporsi bisnis pertahanan. Perusahaan dengan pendapatan dari industri pertahanan yang rendah, meskipun pesanan meningkat, krisis di sektor sipil tetap bisa menekan kinerja keseluruhan. Pelajaran dari Raytheon dan Boeing sudah sangat jelas.

Kedua, perhatikan perubahan pasar sipil. Banyak perusahaan industri pertahanan juga menjalankan bisnis sipil, dan fluktuasi siklus di sektor ini bisa mengimbangi pertumbuhan dari bagian pertahanan.

Terakhir, perhatikan perubahan kebijakan. Meskipun kemungkinan demiliterisasi besar-besaran kecil, penyesuaian kebijakan pertahanan dan redistribusi anggaran bisa mempengaruhi perusahaan tertentu.

Penutup

Saham industri pertahanan adalah arah alokasi jangka panjang di masa depan, tetapi sebelum berinvestasi, perlu melakukan riset mendalam. Saat menilai target investasi, pertimbangkan secara komprehensif proporsi bisnis pertahanan, prospek pasar sipil, kestabilan keuangan, dan bidang pasar yang ditekuni. Memilih perusahaan dengan proporsi bisnis pertahanan tinggi, struktur bisnis yang jelas, dan teknologi terdepan akan memungkinkan Anda benar-benar menikmati manfaat dari keuntungan geopolitik dalam jangka panjang.