Dari teori ke praktik: Cara menghitung ROE dan menerapkannya pada strategi investasi Anda

Ketika Anda memutuskan untuk memasuki dunia investasi, salah satu pertanyaan pertama yang muncul adalah: bagaimana saya tahu apakah saya benar-benar menghasilkan uang secara efisien? Jawabannya tidak selalu terletak pada angka absolut, melainkan pada bagaimana angka-angka tersebut saling berhubungan. Di sinilah pengembalian atas ekuitas (ROE) menjadi sekutu terbaik Anda.

Lebih dari sekadar nama: memahami apa sebenarnya ROE

Sebelum belajar cara menghitung ROE, Anda perlu memahami maknanya yang sebenarnya. Indikator ini menunjukkan secara tepat berapa keuntungan yang dihasilkan sebuah perusahaan dari setiap unit modal yang diinvestasikan oleh pemegang sahamnya. Dengan kata lain, mengukur efisiensi di mana sebuah organisasi mengubah uang pemiliknya menjadi laba nyata.

Bayangkan Anda memiliki sebuah toko. ROE akan memberi tahu Anda: “Dari semua uang yang Anda investasikan, berapa yang benar-benar saya hasilkan?” ROE yang tinggi menunjukkan bahwa bisnis Anda adalah generator keuntungan yang efisien. ROE yang rendah menunjukkan bahwa ada ruang untuk perbaikan, atau bahwa modal sedang digunakan secara suboptimal.

Parameter ini sangat penting karena menggabungkan dua bagian informasi kritis: pendapatan bersih perusahaan (apa yang diperoleh setelah semua biaya) dan ekuitas pemegang saham (apa yang benar-benar menjadi milik mereka setelah membayar utang). Bersama-sama, keduanya memberikan perspektif yang jelas tentang kesehatan keuangan dan kapasitas penciptaan nilai dari setiap investasi.

Metode praktis: rumus dan langkah-langkah untuk menghitung ROE

Keindahan ROE terletak pada kesederhanaannya. Untuk mengetahui cara menghitung ROE, Anda hanya membutuhkan dua angka dari laporan keuangan sebuah perusahaan:

Langkah 1: Dapatkan pendapatan bersih tahunan (tersedia di laporan laba rugi)

Langkah 2: Dapatkan total ekuitas pemegang saham (tersedia di neraca)

Langkah 3: Bagi pendapatan bersih dengan ekuitas pemegang saham

Langkah 4: Kalikan hasilnya dengan 100 untuk mendapatkan persentase

Rumus dasar adalah: (Pendapatan Bersih / Ekuitas Pemegang Saham) × 100 = ROE %

Mari kita ambil contoh konkret. META melaporkan laba bersih kuartal ketiga 2022 sekitar $18,5 miliar, dengan ekuitas pemegang saham sebesar $124 miliar. Menggunakan rumus:

$18,5 miliar / $124 miliar = 0,149 × 100 = 14,9% ROE

Ini berarti bahwa untuk setiap dolar modal pemegang saham, META menghasilkan sekitar 14,9 sen keuntungan. Hasil ini membutuhkan konteks untuk dievaluasi dengan benar.

Interpretasi dalam konteks: perbandingan sektoral dan tolok ukur

ROE sebesar 14,9% mungkin terdengar baik secara terpisah, tetapi apakah benar demikian? Di sinilah Anda melakukan kesalahan umum pertama dalam analisis investasi.

Misalnya, Anda memutuskan antara dua perusahaan perangkat lunak. Perusahaan A (perangkat lunak hiburan, mirip Microsoft) menunjukkan ROE 42,1% pada kuartal ketiga 2022. Perusahaan B (perangkat lunak internet, mirip META) memiliki angka 14,9% tersebut. Sekilas, perusahaan A tampak jelas lebih unggul. Namun, konteks sektoral sangat penting.

Sektor hiburan dan perangkat lunak konsumsi biasanya menghasilkan margin yang lebih tinggi dibandingkan sektor perangkat lunak internet. ROE perusahaan B bisa saja jauh di atas rata-rata industrinya, sementara ROE perusahaan A mungkin berada di tengah-tengah atau bahkan sedikit di bawahnya.

Untuk menilai secara tepat, Anda perlu mengetahui rata-rata ROE di sektor Anda. Analisis dari 10 perusahaan terbesar di S&P 500 berdasarkan kapitalisasi pasar tahun 2017 menunjukkan rata-rata ROE tertimbang sebesar 18,6%. Lebih baru lagi, hingga akhir November 2022, Alphabet Inc. mencatat ROE 26,41%, sementara Amazon hanya sekitar 8,37%. Variasi ini menunjukkan mengapa perbandingan langsung tanpa konteks bisa menyesatkan.

Perangkap tersembunyi: kapan ROE berbohong

ROE yang sangat tinggi atau secara tidak normal rendah harus memicu alarm Anda sebagai analis. Beberapa faktor dapat mendistorsi indikator ini dengan cara yang tidak langsung terlihat:

Keuntungan atau ekuitas negatif: Jika sebuah perusahaan melaporkan pendapatan dan ekuitas negatif, hasil matematisnya bisa menipu tinggi. Selalu periksa bahwa kedua angka tersebut positif sebelum mempercayai angka tersebut.

Volatilitas pendapatan: Bayangkan sebuah perusahaan yang telah mengalami kerugian selama bertahun-tahun. Tiba-tiba, satu tahun luar biasa dengan keuntungan besar tetapi ekuitas yang secara artifisial tertekan menghasilkan ROE yang luar biasa. Ini adalah tanda merah yang membutuhkan penelitian mendalam secara historis.

Leverage berlebihan: Strategi umum tetapi berbahaya adalah perusahaan meningkatkan ROE mereka hanya dengan mengambil utang lebih banyak. Jika mereka meminjam uang dengan suku bunga rendah dan menginvestasikannya dengan tingkat pengembalian lebih tinggi, ROE secara matematis membaik tanpa benar-benar memperbaiki operasi. Inilah yang disebut para ahli sebagai leverage: berfungsi saat kondisi baik tetapi menjadi pedang bermata dua saat krisis.

Pembelian kembali saham: Ketika sebuah perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri, ekuitas pemegang saham di buku mereka berkurang. Dengan penyebut yang lebih kecil dalam rumus, ROE meningkat secara artifisial tanpa ada peningkatan profitabilitas nyata.

Dividen kepada pemegang saham preferen: Ini dikurangi dari laba ditahan, mengurangi ekuitas dan meningkatkan ROE secara artifisial.

Peristiwa satu kali: Depresiasi inventaris yang luar biasa atau kejadian tidak berulang dapat mendistorsi pendapatan bersih maupun ekuitas dalam satu tahun tertentu, menghasilkan ROE yang menipu.

Tren versus angka absolut: kisah sebenarnya

Profesor JP Tremblay dari University of Denver menunjukkan sesuatu yang penting: “Meskipun ROE absolut sebuah perusahaan penting, perubahan ROE dari waktu ke waktu, dan apa yang mendorong perubahan tersebut, bisa jadi bahkan lebih relevan.” ROE yang stabil atau meningkat selama 5-10 tahun adalah sinyal yang jauh lebih dapat diandalkan daripada puncak sesaat. Metode ini juga membantu Anda memperkirakan tingkat pertumbuhan berkelanjutan, menunjukkan seberapa cepat sebuah perusahaan dapat berkembang tanpa terlalu banyak berhutang.

Profitabilitas di pasar cryptocurrency: menyesuaikan konsep

Analisis fundamental yang berlaku untuk saham juga berlaku untuk cryptocurrency, meskipun dengan nuansa penting. Sementara saham mewakili kepemilikan dalam perusahaan dengan pendapatan, dividen, dan ekuitas, aset kripto seperti Bitcoin dan Ethereum beroperasi berdasarkan dinamika yang sama sekali berbeda.

Untuk menghitung ROI (pengembalian atas investasi, berbeda tetapi pelengkap dari ROE) dalam cryptocurrency, prosesnya lebih langsung: ambil harga jual aset, kurangi harga beli, dan bagi hasilnya dengan investasi awal Anda, lalu kalikan dengan 100.

Jika Anda membeli Bitcoin seharga $5.000 dan menjualnya seharga $20.000, ROI Anda adalah (($20.000 - $5.000) / $5.000 × 100 = 300%. Anda melipatgandakan investasi Anda.

Namun, ROI di crypto bisa menipu karena kesederhanaannya. Tidak memperhitungkan biaya transaksi, komisi perdagangan, pajak, maupun biaya peluang waktu. ROI 300% dalam satu bulan jauh melampaui ROI 100% dalam 5 tahun, tetapi analisis waktu sangat penting dan harus dilakukan sendiri.

Metode pelengkap untuk pengambilan keputusan yang lebih baik

ROE dan ROI tidak boleh digunakan sebagai metrik independen. Melengkapinya dengan indikator lain memberi Anda gambaran yang lebih lengkap. ROA )pengembalian atas aset( dan rasio profitabilitas lainnya menawarkan wawasan tambahan tentang bagaimana sebuah perusahaan menggunakan berbagai aspek neracanya.

Dalam konteks trading cryptocurrency, memahami perilaku historis aset, pergerakannya tahun-tahun sebelumnya, siklus pasar, dan faktor makroekonomi sama pentingnya dengan perhitungan ROI.

Aplikasi praktis: optimalisasi portofolio dan keputusan reinvestasi

Mengapa meluangkan waktu untuk menghitung ROE dan memahami indikator ini? Karena ini memungkinkan Anda membuat keputusan yang rasional tentang portofolio Anda.

Pertama, Anda tahu investasi mana yang benar-benar menghasilkan pengembalian yang Anda cari. Jika posisi di cryptocurrency menunjukkan ROI negatif atau di bawah harapan Anda, Anda memiliki data objektif untuk memutuskan apakah menjual dan menginvestasikan modal tersebut ke alternatif yang lebih menjanjikan.

Kedua, Anda memahami arus kas yang tersedia. Mengetahui berapa banyak uang nyata yang dihasilkan portofolio Anda memungkinkan Anda menghitung berapa banyak modal baru yang bisa diinvestasikan tanpa terlalu membebani diri. Arus kas positif adalah prasyarat untuk pertumbuhan portofolio secara berkelanjutan.

Ketiga, Anda menghindari perangkap emosional. Daripada bertahan pada posisi karena “masih bisa rebound” atau menjual panik karena harganya turun, Anda memiliki metrik yang membimbing keputusan Anda.

ROI positif umumnya menunjukkan bahwa aset mempertahankan tren kenaikan nilainya. ROI negatif menunjukkan bahwa nilainya telah terkikis. Aset kripto dengan ROI negatif perlu perhatian khusus: bisa menjadi peluang beli jika Anda percaya akan pemulihan, atau posisi yang harus dilikuidasi jika tesis investasi Anda berubah.

Kesimpulan: alat, bukan kepastian

Mengetahui cara menghitung ROE dan memahami profitabilitas keuangan memberi Anda alat yang kuat. Tetapi ingat bahwa tidak ada indikator yang bisa memprediksi masa depan. ROE menunjukkan bagaimana performa sebuah perusahaan di masa lalu. Konteks sektoral, tren historis, kualitas manajemen, dan faktor makroekonomi menentukan apakah kinerja tersebut akan berlanjut.

Baik Anda menganalisis saham tradisional maupun cryptocurrency seperti Bitcoin, Ethereum, atau altcoin, disiplin menghitung pengembalian nyata, membandingkannya dengan tolok ukur relevan, dan memantau tren adalah yang membedakan investor yang terinformasi dari spekulan beruntung. ROE dan ROI adalah kompas Anda; Anda yang memutuskan ke mana akan berlayar.