Perkiraan Nilai Tukar USD/CNY 2026: Apakah Siklus Penguatan Yuan Benar-Benar Telah Dimulai?

Sejak awal tahun 2025, nilai tukar USD/CNY menunjukkan rebound yang jarang terjadi dalam tiga tahun terakhir. Dari 7.3 di paruh pertama tahun ini, kembali naik hingga mendekati 7.08 baru-baru ini, apa sinyal tersembunyi di balik pergerakan pembalikan ini? Apakah saat ini waktu yang tepat bagi investor untuk menata portofolio terkait RMB, atau sebaiknya tetap menunggu dan mengamati?

Posisi Saat Ini Nilai Tukar USD/CNY?

Secara keseluruhan di tahun 2025, USD terhadap CNY berfluktuasi antara 7.1 dan 7.3, dengan apresiasi total sekitar 2.40%. Pasar onshore relatif stabil, sementara pasar offshore lebih sensitif, dengan fluktuasi USD/CNY mencapai 7.1 hingga 7.4, dengan kenaikan hingga 2.80%.

Sekitar 26 November, didorong oleh pelonggaran hubungan internasional dan penyesuaian suku bunga, RMB terhadap USD mengalami apresiasi yang signifikan, mencapai puncak hampir satu tahun di 7.0765. Apa arti data ini? Melihat kembali jejak sejak “Reformasi Kurs 8.11” tahun 2015, RMB belum pernah mengalami pembalikan yang begitu tajam dalam waktu sesingkat ini.

Di paruh pertama tahun, kondisi paling sulit, RMB offshore sempat menembus di bawah 7.40, mencapai level terendah sejak 2022. Namun, memasuki paruh kedua, situasi eksternal membaik, indeks dolar melemah, dan RMB mulai stabil. Apa maknanya? Selama variabel kunci tetap stabil, RMB memiliki ruang untuk naik.

Bagaimana Perjalanan RMB dalam 5 Tahun Terakhir?

Untuk menilai masa depan, kita harus melihat ke belakang terlebih dahulu. Perkembangan nilai tukar USD/CNY selama lima tahun terakhir hampir mencerminkan siklus ekonomi China dan kebijakan suku bunga global secara lengkap.

Selama pandemi (2020-2021): fase apresiasi

Pada awal pandemi, RMB tertekan ke 7.18, tetapi setelah China mengendalikan pandemi lebih dulu, ekonomi pulih dengan cepat, dan Federal Reserve menurunkan suku bunga secara besar-besaran ke hampir nol, sementara Bank Sentral China mempertahankan kebijakan yang stabil, sehingga keunggulan spread suku bunga mulai terbentuk. Pada akhir 2020, RMB rebound kuat ke sekitar 6.50, dengan apresiasi lebih dari 6% sepanjang tahun. Tahun 2021 pun menunjukkan kinerja stabil, dengan USD/CNY berfluktuasi di kisaran 6.35 hingga 6.58, rata-rata sekitar 6.45, menorehkan catatan kekuatan dalam beberapa tahun terakhir.

Titik balik (2022): pelemahan dimulai

Tahun 2022 menjadi titik balik utama. Kenaikan agresif suku bunga Fed menyebabkan indeks dolar melonjak, dan USD terhadap RMB melompat dari 6.35 ke atas 7.25, dengan pelemahan lebih dari 8% dalam setahun—pembalikan paling tajam dalam beberapa tahun terakhir. Pada saat yang sama, ekonomi China menghadapi tekanan dari berbagai faktor (karantina ketat, krisis properti), dan kepercayaan pasar melemah secara signifikan.

Tekanan berkelanjutan (2023-2024): pergerakan lemah

Pada 2023, RMB terus berfluktuasi di kisaran 6.83 hingga 7.35, dengan rata-rata sekitar 7.0. Risiko utang properti dan permintaan domestik yang lemah belum membaik, dan kebijakan suku bunga tinggi AS tetap berlaku. Pada 2024, situasi sedikit membaik, dolar melemah mengurangi tekanan, dan kebijakan likuiditas serta stimulus fiskal mendukung ekspektasi pasar, tetapi volatilitas meningkat, menunjukkan adanya ketidaksepakatan pasar terhadap arah RMB di masa depan.

Konsensus Pasar: Siklus Penguatan Mungkin Sudah Dimulai

Pertanyaan utama—Apakah siklus pelemahan RMB benar-benar berakhir?

Secara umum, industri cenderung optimis: siklus pelemahan selama tiga tahun sejak 2022 mulai runtuh, dan RMB diperkirakan akan memasuki tren apresiasi jangka menengah hingga panjang.

Tiga alasan utama yang mendukung prediksi ini:

Pertama, daya tahan ekspor China melebihi ekspektasi. Dalam konteks meningkatnya gesekan perdagangan global, perdagangan luar negeri China tetap tumbuh, memberikan dasar permintaan yang kuat untuk RMB. Selama ekspor tidak melambat, RMB akan tetap memiliki fondasi yang kokoh.

Kedua, investor asing mulai kembali ke aset RMB. Setelah tiga tahun penyesuaian, harga aset RMB menjadi lebih menarik, dan investor internasional mulai melakukan rebalancing, yang akan terus mendorong penguatan RMB.

Ketiga, konsensus bahwa dolar AS secara struktural melemah. Ekspektasi penurunan suku bunga Fed meningkat, dan kebijakan ECB juga menyesuaikan, sehingga indeks dolar sulit mempertahankan kekuatannya. Dolar yang melemah = RMB yang menguat, dan tren ini semakin jelas di 2025.

Berdasarkan faktor-faktor ini, beberapa lembaga riset investasi internasional mengungkapkan ekspektasi positif: ada yang memperkirakan nilai tukar RMB terhadap USD akan mencapai sekitar 7.0 pada akhir 2025, dan semakin menguat ke kisaran 6.7 hingga 7.05 pada akhir 2026. Ini berarti, dibandingkan posisi saat ini, RMB memiliki potensi apresiasi sebesar 3-5%.

Empat Variabel Utama yang Mempengaruhi Nilai Tukar USD/CNY

Prediksi tidak pernah sekadar garis lurus naik. Untuk benar-benar memahami arah USD/CNY, kita harus selalu memantau empat variabel berikut:

1. Apakah indeks dolar akan terus melemah?

Dalam lima bulan pertama 2025, indeks dolar sudah turun 9%, mencatat awal terburuk dalam sejarah. Pasar memperkirakan Fed akan memulai siklus penurunan suku bunga, dan penurunan suku bunga jangka pendek sudah hampir pasti. Tapi pertanyaan utama—seberapa besar penurunan suku bunga? Pada paruh kedua 2024, Fed sudah memberi sinyal penurunan, tetapi pelaksanaannya tergantung data inflasi dan pasar tenaga kerja. Jika inflasi tetap tinggi secara tak terduga, Fed mungkin memperlambat penurunan suku bunga, dan risiko rebound dolar akan meningkat.

2. Kapan negosiasi perdagangan China-AS benar-benar tercapai?

Sejarah menunjukkan bahwa negosiasi China-AS sering berulang dan kesepakatan yang dicapai sebelumnya bisa cepat rusak. Meski saat ini suasana membaik, ketahanan jangka panjangnya masih harus dilihat. Jika negosiasi berlarut-larut, ketidakpastian tarif akan terus menekan RMB. Sebaliknya, jika tercapai kesepakatan substantif, ruang penguatan RMB akan terbuka.

3. Apakah kebijakan moneter bank sentral akan terus longgar?

Bank sentral China saat ini cenderung mempertahankan kebijakan longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi. Penurunan suku bunga, penurunan rasio cadangan wajib, dan langkah likuiditas lainnya mungkin akan dilakukan, yang dalam jangka pendek akan memberi tekanan pelemahan pada RMB. Tapi secara jangka menengah, jika kebijakan longgar ini didukung stimulus fiskal yang kuat dan ekonomi stabil, maka fundamental RMB akan menguat dan akhirnya meningkatkan nilai tukar.

4. Bagaimana perkembangan internasionalisasi RMB?

Penggunaan RMB dalam pembayaran perdagangan global terus meningkat, dan perjanjian swap mata uang juga diperluas—semua ini adalah faktor positif jangka panjang. Namun, dalam konteks dolar AS sebagai mata uang cadangan utama, posisi internasional RMB dalam waktu dekat terbatas.

Bagaimana Investor Menilai Arah Masa Depan RMB?

Daripada sekadar mengikuti prediksi secara buta, lebih baik memahami metode penilaian. Investor profesional biasanya melihat dari beberapa aspek berikut:

Perhatikan sinyal kebijakan bank sentral

Kebijakan moneter bank sentral langsung mempengaruhi ekspektasi pasokan RMB. Pelonggaran (penurunan suku bunga, rasio cadangan) → tekanan pelemahan RMB; pengetatan (peningkatan suku bunga, peningkatan cadangan) → penguatan RMB. Contoh historis: pada 2014, Bank Sentral China melakukan 6 kali penurunan suku bunga dan penurunan rasio cadangan secara besar-besaran, selama itu USD/CNY naik dari 6 ke 7.4, menunjukkan kekuatan kebijakan bank sentral.

Selain itu, perhatikan juga kurs tengah RMB terhadap USD. Setelah pengenalan “Faktor Siklus Balik” oleh PBOC pada 2017, kurs tengah menjadi alat untuk mengarahkan ekspektasi pasar. Mengamati tren kurs tengah bisa memberi sinyal awal tentang sikap resmi.

Pantau data ekonomi China

Ketika ekonomi China tumbuh stabil dan lebih baik dari negara berkembang lain, aliran modal masuk meningkat, permintaan RMB meningkat, dan nilai tukar cenderung menguat. Sebaliknya, perlambatan ekonomi akan menyebabkan keluar modal.

Data ekonomi yang penting untuk diikuti: GDP (indikator makro), PMI (indeks manufaktur dan jasa), CPI (tingkat inflasi, mempengaruhi kebijakan moneter), investasi aset tetap (indikator aktivitas ekonomi).

Indeks dolar sebagai cermin

Dolar dan RMB biasanya berlawanan arah. Kebijakan Fed, data ekonomi AS, dan kejadian internasional mempengaruhi dolar, yang kemudian mempengaruhi USD/CNY. Secara historis, misalnya tahun 2017, saat ekonomi Eropa pulih lebih cepat dari AS dan ECB mengisyaratkan pengetatan, indeks dolar turun 15% sepanjang tahun, dan USD/CNY pun melemah. Korelasi keduanya sangat tinggi, sekitar 90%.

Cara sederhana: Pantau indeks dolar, dan Anda bisa memperkirakan arah RMB.

Apakah Saat Ini Membeli RMB Menguntungkan?

Secara jujur, kemungkinan RMB menguat dalam jangka pendek cukup tinggi, tetapi perlu diingat ini adalah “jangka pendek”.

Berdasarkan faktor saat ini, RMB diperkirakan akan tetap dalam tren menguat relatif dalam 3-6 bulan ke depan, berfluktuasi berlawanan dengan dolar. Tapi, untuk mencapai nilai di bawah 7.0 secara cepat, tidak mudah. Kemungkinan tercapainya target ini sebelum akhir 2025 cukup kecil, dan lebih realistis jika tercapai secara bertahap pada 2026.

Dari sudut pandang investasi, masuk ke pasangan mata uang terkait RMB saat ini untuk meraih keuntungan dari selisih harga bisa dilakukan, tetapi dengan syarat:

• Menganggap ini sebagai alokasi jangka menengah, bukan spekulasi jangka pendek
• Melakukan manajemen risiko dan menetapkan stop loss
• Memantau keempat variabel utama di atas secara ketat, dan siap melakukan penyesuaian cepat jika terjadi perubahan mendadak (misalnya, keretakan negosiasi China-AS, Fed berhenti menurunkan suku bunga).

Kesimpulan

Nilai tukar RMB saat ini berada di titik penting dalam sejarah. Siklus pelemahan selama tiga tahun sejak 2022 mulai mereda. Dengan dukungan dari ekspor China yang stabil, struktur dolar yang secara struktural melemah, dan rebalancing investor asing, ekspektasi penguatan RMB semakin menguat.

Namun, penguatan ini tidak akan berlangsung secara mulus ke atas, melainkan melalui pergerakan pelan dan berfluktuasi. Investor yang mampu mengelola kebijakan bank sentral, data ekonomi, dan tren dolar, serta memperhatikan arah kebijakan resmi, akan dapat memperoleh keuntungan yang cukup pasti dari siklus penguatan RMB ini.

Faktor utama penggerak pasar valuta asing berasal dari aspek makro, data yang tersedia transparan, likuiditas transaksi cukup, dan mekanisme perdagangan dua arah lengkap—semua ini relatif adil bagi investor biasa. Yang terpenting adalah memahami siklus investasi dan toleransi risiko sendiri, bukan sekadar ikut-ikutan di posisi tinggi.

Siklus penguatan RMB sudah dimulai, tetapi kebijaksanaan dalam berinvestasi terletak pada kapan harus mulai membeli dan kapan harus menunggu.