Apakah dolar Taiwan akan terus menguat? Kebijakan bank sentral dan tarif Trump bagaimana mempengaruhi tren masa depan dolar AS terhadap dolar Taiwan

Dolar Taiwan dalam beberapa hari perdagangan saja melonjak hampir 10%, menembus angka 30 dolar, mencatat kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun—apa sebenarnya yang tersembunyi di balik momentum ini? Apakah ini sinyal perubahan kebijakan, atau reaksi berlebihan dari sentimen pasar? Bagi investor yang memegang aset dolar AS, prediksi pergerakan USD terhadap TWD kini menjadi topik paling krusial.

Dari harapan apresiasi ke realitas pasar: bagaimana TWD bangkit dari lembah

Pada 2 Mei, kurs USD terhadap dolar Taiwan melonjak 5% dalam satu hari, menutup di 31.064 dolar, menulis rekor tertinggi baru dalam 15 bulan. Tiga hari kemudian, TWD bahkan menembus angka 30 yang penting secara psikologis, mencapai puncaknya di 29.59 dolar. Performa ini unik di antara mata uang Asia—pada waktu yang sama, Yen naik 1.5%, Won 3.8%, Dolar Singapura 1.41%, semuanya jauh di bawah tren kenaikan TWD.

Perlu dicatat, kenaikan nilai ini datang secara tiba-tiba. Sebulan sebelumnya, pasar masih khawatir tentang koreksi besar di pasar saham Taiwan dan kemungkinan TWD melemah menembus 34 bahkan 35 dolar. Hanya dalam 30 hari, suasana pasar berubah drastis—ekspektasi investor benar-benar berubah total.

Pasar valuta asing pun ikut bergolak—hanya dalam dua hari perdagangan, volume transaksi USD/TWD mencatat rekor ketiga terbesar sepanjang sejarah. Tapi, akankah tren kenaikan ini berlanjut? Apakah TWD akan terus menguat? Apa kekuatan pendorong di baliknya dan seberapa kokoh?

Tiga kekuatan utama yang mendorong apresiasi TWD: kebijakan, faktor struktural, dan operasi pasar

Reaksi berantai dari kebijakan tarif Trump

Secara umum, pasar menganggap bahwa pengumuman kebijakan tarif 90 hari yang baru adalah pemicu utama melonjaknya TWD ini. Setelah berita ini keluar, pasar langsung membentuk dua ekspektasi besar: perusahaan global akan mengkonsolidasikan pembelian, ekspor Taiwan berpotensi mendapat manfaat jangka pendek; sekaligus IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, dan performa pasar saham Taiwan pun mengesankan. Berita-berita positif ini menarik masuknya investasi asing secara besar-besaran, menjadi kekuatan pertama yang mendorong TWD naik.

Namun, pemerintah Trump melalui “rencana saling menguntungkan” secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, yang membuat Bank Sentral Taiwan berada dalam posisi sulit. Mereka khawatir akan dikategorikan sebagai negara manipulasi mata uang, tetapi di saat yang sama tidak mampu mengendalikan kecepatan apresiasi. Situasi dilematis ini semakin memperkuat ekspektasi pasar bahwa TWD akan terus menguat.

Pelunakan kebijakan bank sentral dan interpretasi pasar

Ekonomi Taiwan yang berorientasi ekspor sangat sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar—dengan volume investasi bersih terhadap PDB mencapai 165%. Ketika TWD tiba-tiba melonjak, pejabat tinggi pemerintah langsung turun tangan untuk meredam, dan Bank Sentral membantah adanya tekanan dari AS atau intervensi langsung di pasar valuta asing. Tapi, interpretasi pasar justru sebaliknya: sikap “pasif menyerah” ini justru mengonfirmasi bahwa bank sentral sulit melakukan intervensi besar seperti dulu.

Perlu diketahui, surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23,57 miliar dolar AS, meningkat 23% dari tahun sebelumnya, dengan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar. Tanpa perlindungan dari intervensi bank sentral, TWD benar-benar menghadapi tekanan besar untuk menguat.

Operasi lindung nilai dari lembaga keuangan

Laporan terbaru UBS mengungkapkan fenomena yang mengkhawatirkan: lonjakan harian 2 Mei sudah melampaui indikator ekonomi tradisional yang biasanya menjelaskan pergerakan ini. Laporan menyebutkan, operasi lindung nilai besar-besaran dari perusahaan asuransi dan perusahaan di Taiwan, serta penutupan posisi secara besar-besaran dalam transaksi arbitrase pembiayaan TWD, secara kolektif menyebabkan volatilitas ekstrem ini.

Yang paling mencolok, industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri senilai hingga 1,7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), namun selama ini kurang melakukan lindung nilai mata uang secara memadai. Dulu, pasar percaya bahwa “bank sentral selalu mampu menekan penguatan besar TWD”, tetapi asumsi ini kini tidak lagi berlaku. Analisis Financial Times menyebutkan, pendorong utama lonjakan nilai tukar ini adalah operasi lindung nilai pasif dari industri asuransi jiwa.

Apakah USD terhadap TWD akan terus menguat? Penilaian multi-dimensi terhadap potensi apresiasi TWD

Sinyal dari model valuasi

Indikator penting untuk menilai kelayakan nilai tukar adalah indeks nilai tukar efektif riil (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements, dengan angka 100 sebagai nilai seimbang. Data akhir Maret menunjukkan:

• Indeks USD sekitar 113, menunjukkan overvalued yang jelas;
• Indeks TWD sekitar 96, berada di posisi yang cukup undervalued;
• Sebaliknya, indeks Yen dan Won masing-masing hanya 73 dan 89, menunjukkan bahwa mata uang utama ekspor Asia secara umum masih undervalued.

Ini berarti, dari sudut pandang valuasi, TWD masih memiliki ruang untuk menguat, tetapi terbatas. Model valuasi UBS menunjukkan bahwa TWD dari posisi undervalued sedang ke arah fair value yang lebih tinggi, melampaui 2.7 standar deviasi, sehingga tren penguatan sudah mendekati batas atas kisaran wajar.

Korelasi regional dari sudut pandang jangka panjang

Jika memperluas periode pengamatan dari fluktuasi ekstrem saat ini ke awal tahun, kita akan melihat bahwa apresiasi kumulatif TWD terhadap USD sejauh ini sejalan dengan mata uang regional lainnya:

• TWD naik 8.74%
• Yen naik 8.47%
• Won naik 7.17%

Meskipun dalam jangka pendek TWD menunjukkan kenaikan cepat, dari perspektif jangka panjang, tren ini sejalan dengan performa mata uang regional secara umum. Ini menunjukkan bahwa penguatan TWD bukan fenomena isolasi, melainkan bagian dari tren kolektif mata uang Asia dalam lingkungan dolar AS yang melemah.

Evaluasi realistis terhadap level 28

Sebagian besar analis memperkirakan bahwa kemungkinan TWD mencapai 28 terhadap 1 dolar sangat kecil. Bahkan dalam skenario paling optimis, bank sentral akan meningkatkan intervensi saat indeks perdagangan TWD naik sekitar 3% dari posisi saat ini (mendekati batas toleransi bank sentral) untuk menenangkan volatilitas. Artinya, angka 30 hingga 30.5 dolar kemungkinan menjadi level kunci dalam waktu dekat.

Sejarah 10 tahun nilai tukar: memahami logika kenaikan TWD

Dalam sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014–Oktober 2024), kurs USD terhadap TWD berfluktuasi antara 27 dan 34, dengan volatilitas 23%, relatif kecil dibandingkan mata uang lain. Sebaliknya, Yen mengalami volatilitas hingga 50% (antara 99 dan 161), dua kali lipat dari TWD.

Karena suku bunga TWD kecil perubahannya, pergerakan utama dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve AS. Antara 2015–2018, saat AS memperlambat pelonggaran kuantitatif dan tetap longgar, TWD menguat. Setelah 2018, saat AS menaikkan suku bunga, dan pandemi 2020 menyebabkan Fed memperbesar neraca keuangan dari 4,5 triliun menjadi 9 triliun dolar, serta suku bunga turun ke nol, dolar melemah dan TWD pun menguat ke sekitar 27. Baru setelah 2022, saat inflasi AS melonjak dan Fed mulai agresif menaikkan suku bunga, dolar kembali menguat, dan kurs pun beranjak ke sekitar 32. Hingga September 2024, setelah Fed berhenti menaikkan suku dan mulai menurunkan, kurs kembali ke sekitar 32.

Intinya, sejarah ini menunjukkan bahwa pergerakan USD/TWD sangat dipengaruhi oleh kebijakan Fed, bukan langsung oleh Bank Sentral Taiwan.

Bagaimana investor memanfaatkan peluang penguatan TWD

Strategi lanjutan bagi trader valuta asing berpengalaman

Bagi investor yang sudah berpengalaman dalam trading forex dan mampu menanggung risiko tinggi, bisa mempertimbangkan transaksi langsung USD/TWD di platform forex, memanfaatkan peluang volatilitas jangka pendek, bahkan trading intraday. Jika sudah memegang aset dolar, bisa juga menggunakan kontrak forward atau derivatif lain untuk lindung nilai, mengunci keuntungan dari penguatan TWD.

Strategi konservatif untuk investor pemula

Bagi yang baru memulai, penting mengikuti prinsip: mulai dari jumlah kecil, jangan terburu-buru menambah posisi secara agresif; manfaatkan fitur demo trading yang disediakan platform untuk menguji strategi; dan selalu pantau langkah Bank Taiwan serta perkembangan perdagangan AS-Taiwan terbaru, karena ini langsung mempengaruhi pergerakan kurs.

Pendekatan portofolio jangka panjang

Untuk investor yang mencari keuntungan jangka panjang, ekonomi Taiwan yang stabil, ekspor semikonduktor yang kuat, membuat TWD berpotensi berfluktuasi di kisaran 30–30.5. Disarankan mengalokasikan 5–10% dari total aset dalam posisi valuta asing, menggunakan leverage rendah, dan selalu pasang stop-loss untuk melindungi modal. Sisanya, distribusikan ke saham Taiwan, obligasi, dan aset global lain untuk mengurangi risiko portofolio secara keseluruhan.

Pandangan pasar: apakah TWD akan terus menguat?

Laporan UBS terbaru menyimpulkan bahwa meskipun kenaikan saat ini sudah cukup besar, dari berbagai sudut pandang, tren penguatan TWD masih akan berlanjut. Pasar derivatif valuta asing menunjukkan ekspektasi apresiasi terbesar dalam 5 tahun terakhir, dan pengalaman sejarah menunjukkan bahwa lonjakan besar satu hari biasanya tidak langsung berbalik.

Namun, investor tidak disarankan melakukan posisi berlawanan terlalu dini. UBS memperkirakan, saat toleransi bank sentral mendekati batas atas (sekitar 3% kenaikan indeks perdagangan), kemungkinan akan ada intervensi lebih besar. Jika industri asuransi dan eksportir semakin meningkatkan lindung nilai, bisa muncul tekanan jual dolar sekitar 1000 miliar dolar AS—setara 14% dari PDB Taiwan—yang merupakan risiko besar dan perlu diwaspadai.

Singkatnya, TWD masih berpotensi menguat, tetapi ruang penguatan terbatas dan risiko intervensi kebijakan harus diwaspadai. Bagi investor, penting mengatur target di kisaran 30–30.5, serta menetapkan rencana masuk dan keluar yang jelas untuk menghadapi volatilitas ini.