Tiga cara untuk menilai sebuah saham: nominal, akuntansi, dan pasar

Apa nilai nominal dari sebuah saham? Pertanyaan ini tampak sederhana, tetapi di baliknya tersembunyi tiga metode penilaian yang sama sekali berbeda yang harus dikuasai oleh setiap investor. Dalam panduan definitif ini, kita akan menguraikan perbedaan antara nilai nominal, nilai buku, dan nilai pasar, kapan menerapkan masing-masing dan mengapa banyak investor bingung dengan konsep-konsep ini.

Titik awal: Dari mana asal setiap nilai?

Sebelum berinvestasi satu euro, Anda perlu tahu dari mana angka yang Anda lihat di layar berasal. Dan di sinilah kuncinya: setiap metode penilaian menggunakan sumber yang sangat berbeda.

Nilai nominal adalah yang paling sederhana. Anda mengambil modal saham perusahaan dan membaginya dengan jumlah total saham yang diterbitkan. Selesai. Misalnya, jika BUBETA S.A. memiliki modal saham sebesar 6.500.000 € dan menerbitkan 500.000 saham saat IPO, maka nilai nominalnya adalah 13 € per saham. Matematika sederhana.

Nilai buku lebih kompleks. Di sini, Anda mengurangi kewajiban dari aset dan membagi hasilnya dengan jumlah saham yang beredar. Perusahaan MOYOTO S.A. dengan aset sebesar 7.500.000 €, kewajiban sebesar 2.410.000 €, dan 580.000 saham beredar akan memiliki nilai buku bersih sebesar 8,775 € per saham. Angka ini memberi tahu Anda berapa nilai perusahaan menurut catatan akuntansinya.

Nilai pasar adalah apa yang benar-benar penting setiap hari. Anda membagi kapitalisasi pasar dengan jumlah saham. OCSOB S.A. dengan kapitalisasi sebesar 6.940 juta euro dan 3.020.000 saham diperdagangkan pada 2,298 € per saham. Ini adalah harga nyata saat Anda membeli atau menjual.

Apakah Anda melihat perbedaannya? Nilai nominal tetap dari awal, nilai buku mencerminkan apa yang dikatakan neraca, tetapi nilai pasar berubah setiap detik sesuai penawaran dan permintaan.

Apa yang sebenarnya dikatakan masing-masing

Di sinilah yang penting: bukan hanya soal angka, tetapi informasi apa yang Anda ambil dari masing-masing.

Nilai nominal adalah warisan masa lalu. Dalam obligasi tetap, ini masuk akal karena obligasi memiliki jatuh tempo. Tapi dalam saham, yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, nilai ini hampir tidak berguna. Satu-satunya kegunaannya sebagai referensi historis atau dalam kasus khusus seperti obligasi konversi, di mana menetapkan harga konversi di masa depan.

Nilai buku mengungkapkan perusahaan yang undervalued atau overvalued. Jika harga saham di bawah nilai buku, mungkin itu murah. Jika di atasnya, mungkin overvalued. Investor value investing (seperti Warren Buffett) hidup dari analisis ini. Tapi di sinilah jebakannya: metode ini sangat buruk untuk perusahaan teknologi dan kapital kecil, karena aset paling berharga mereka adalah intangible dan tidak tercermin dengan benar di buku.

Nilai pasar adalah kenyataan murni. Tidak memberi tahu apakah saham mahal atau murah, hanya harga beli dan jual saat ini. Pasar sudah memperhitungkan semua ekspektasi, ketakutan, dan harapan terhadap saham tersebut. Untuk mengetahui apakah saham mahal atau murah, Anda membutuhkan indikator lain seperti PER atau analisis fundamental yang serius.

Cara menggunakannya secara efektif dalam investasi Anda

Setiap nilai memiliki waktu dan tempatnya.

Nilai nominal hampir tidak akan Anda gunakan. Kecuali jika berinvestasi di obligasi konversi, di mana “nominal” tersebut penting untuk penukaran saham di masa depan.

Nilai buku adalah kompas Anda dalam value investing. Anda ingin membandingkan dua perusahaan gas di IBEX 35 dan tidak tahu mana yang lebih baik. Hitung rasio Harga/Nilai Buku (P/VC) dari keduanya. Jika ENAGAS memiliki P/VC lebih kecil dari NATURGY, maka ENAGAS lebih murah relatif terhadap nilai bukunya. Ini bukan berarti itu investasi terbaik, tetapi filter awal yang kuat. Yang cerdas adalah menambahkan beberapa rasio sebelum memutuskan.

Nilai pasar adalah alat harian Anda. Anda ingin membeli META PLATFORMS setelah penurunan tajam. Harga penutupan di 113,02 $. Anda pikir bisa turun lagi besok, jadi buat order beli terbatas di 109,00 $. Jika pasar turun cukup selama sesi berikutnya, order Anda akan dieksekusi. Jika rebound, tidak. Pasar tidak pernah tidur, tetapi memiliki jam operasional: Spanyol dan Eropa dari pukul 09:00 sampai 17:30, AS dari 15:30 sampai 22:00, Jepang dari 02:00 sampai 08:00, dan China dari 03:30 sampai 09:30 waktu Spanyol.

Perangkap dari setiap metode

Tidak ada yang sempurna dalam keuangan.

Nilai nominal hampir tidak berguna saat ini. Dulu relevan, tetapi dalam pasar saham modern, nilainya hampir tidak memiliki arti analitik. Hanya angka historis, tidak lebih.

Nilai buku sering menipu lebih dari yang Anda kira. Akuntansi kreatif (yaitu trik legal dalam angka) dapat mendistorsi nilai sebenarnya. Selain itu, dalam perusahaan teknologi atau kapital kecil dengan banyak aset intangible, nilai buku hanyalah fantasi. Software yang bernilai jutaan tidak muncul di neraca dengan cara yang sama seperti pabrik.

Nilai pasar tidak dapat diprediksi secara alami. Bergantung pada jutaan faktor yang tidak ada hubungannya dengan perusahaan: pengumuman suku bunga, berita sektor, perubahan ekonomi global, tren investasi, euforia kolektif. Pasar sering kali melebih-lebihkan data dan dipengaruhi emosi. Saham bisa melonjak karena hype irasional di sektornya, atau jatuh tanpa alasan fundamental.

Tabel referensi cepat

Kesimpulan: Jangan samakan peta dengan wilayah

Apa nilai nominal sebuah saham? Hanya titik awal, tidak lebih. Yang penting adalah memahami bahwa ketiga nilai ini menjawab pertanyaan yang berbeda.

Jika Anda ingin menentukan apakah sebuah perusahaan murah, gunakan nilai buku bersama analisis fundamental lainnya. Jika ingin bertransaksi, gunakan nilai pasar. Jika membutuhkan referensi historis, di situlah nilai nominal.

Kesalahan paling umum adalah percaya bahwa salah satu dari metode ini adalah “kebenaran mutlak”. Itu bukan. Investasi cerdas memerlukan kombinasi berbagai perspektif, memahami konteks, dan tahu kapan menerapkan setiap alat. Nilai nominal, nilai buku, dan nilai pasar adalah tiga lensa berbeda terhadap realitas yang sama. Gunakan bersama-sama dan Anda akan melihat lebih jelas.