Nilai P/E adalah: alat ukur nilai wajar saham yang harus diketahui oleh investor

Ketika pasar mengalami volatilitas, banyak investor mencari saham dengan nilai intrinsik yang sebenarnya. Tetapi pertanyaan yang muncul adalah: Apakah harga saat ini adil? Apakah sudah saatnya membeli? Jika membeli, kapan akan mendapatkan keuntungan?

Mencari jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini memerlukan alat analisis yang dapat dipercaya, dan nilai P/E adalah salah satu alat yang paling populer di kalangan investor profesional dan investor nilai (Value Investor)

Nilai P/E dan Rasio P/E: Pengertian Dasar

Rasio P/E atau Price per Earning ratio dari namanya sudah memberi gambaran—yaitu rasio antara harga saham dan laba per saham. Ini adalah indikator yang memberi tahu kita bahwa jika membeli saham dengan harga ini, berapa tahun kita harus menunggu untuk mendapatkan kembali modal dari laba perusahaan, dengan asumsi laba tetap sama setiap tahun.

Semakin rendah P/E, berarti:

• Harga saham relatif murah
• Periode pengembalian modal lebih singkat
• Peluang mendapatkan keuntungan lebih cepat

Menghitung Nilai P/E: Rumus dan Faktor Utama

Menghitung P/E sangat mudah—cukup bagi harga saham dengan EPS:

P/E = Harga saham (Price) ÷ Laba per saham (Earning Per Share – EPS)

Komponen 1: Harga saham (Price)

Harga yang dibeli investor untuk saham tersebut semakin murah, maka P/E akan semakin rendah. Ini adalah sinyal bahwa saham tersebut murah.

Komponen 2: Laba per saham (EPS)

EPS adalah laba bersih tahunan dibagi jumlah saham yang beredar. Angka ini menunjukkan berapa bagian laba yang akan diterima satu pemegang saham per tahun.

Jika perusahaan memiliki EPS tinggi, berarti:

• Perusahaan mampu menghasilkan laba yang kuat
• Meskipun harga saham tinggi, P/E bisa tetap rendah
• Pemegang saham akan mendapatkan pengembalian lebih cepat

Contoh perhitungan

Misalnya investor membeli saham seharga 5 rupiah dan saham tersebut memiliki EPS = 0,5 rupiah

P/E = 5 ÷ 0,5 = 10 kali

Ini berarti investor harus menunggu 10 tahun agar perusahaan membayar kembali modal sebesar 5 rupiah (dengan pengembalian modal), setelah itu laba yang diperoleh adalah keuntungan bersih.

P/E Tanggal (Forward P/E) dan P/E Tanggal (Trailing P/E): Perbedaan Penting

Investor sering menemukan dua jenis P/E, yang masing-masing memiliki kelebihan dan kekurangan.

Forward P/E – P/E Perkiraan Masa Depan

Forward P/E menggunakan harga saham saat ini dibagi dengan perkiraan laba di masa depan

Kelebihan:

• Memberikan gambaran tentang masa depan perusahaan
• Cocok untuk investasi di perusahaan yang sedang tumbuh

Kekurangan:

• Mengandalkan estimasi analis yang bisa salah
• Perusahaan mungkin memperkirakan laba terlalu rendah agar kenyataannya lebih tinggi dari prediksi

Trailing P/E – P/E Berdasarkan Kinerja Masa Lalu

Trailing P/E menggunakan harga saham saat ini dibagi dengan laba aktual selama 12 bulan terakhir

Kelebihan:

• Menggunakan data nyata, bukan estimasi
• Perhitungan cepat
• Banyak investor lebih percaya

Kekurangan:

• Kinerja masa lalu tidak menjamin masa depan
• Jika terjadi peristiwa penting, Trailing P/E bisa mencerminkan perubahan terlambat

Keterbatasan yang Harus Diketahui Investor

Meskipun nilai P/E adalah alat yang baik, ini bukan metode analisis yang lengkap.

Masalah 1: EPS tidak tetap

EPS bisa berubah secara signifikan saat perusahaan mengalami keberhasilan atau kegagalan.

Situasi 1 – Perusahaan berkembang:

• Investor membeli saham dengan P/E = 10
• Kemudian perusahaan memperluas lini produksi atau pasar ekspor
• EPS naik dari 0,5 menjadi 1 rupiah
• P/E berubah menjadi 5
• Periode pengembalian modal berkurang dari 10 menjadi 5 tahun

Situasi 2 – Perusahaan menghadapi masalah:

• Perusahaan terkena hambatan perdagangan atau mengalami kerugian
• EPS turun dari 0,5 menjadi 0,25 rupiah
• P/E meningkat menjadi 20
• Periode pengembalian modal menjadi 20 tahun

Masalah 2: P/E tidak memberi seluruh cerita

Satu alat saja tidak cukup untuk memberi tahu investor “bisa investasi di sini,” harus dipadukan dengan indikator lain seperti:

• Stabilitas bisnis
• Kualitas manajemen
• Dan lain-lain

Cara Menggunakan P/E agar Efektif

Meskipun P/E memiliki keterbatasan, tetap merupakan alat analisis yang berharga:

1. Gunakan P/E untuk seleksi – cari saham dengan P/E di bawah rata-rata industri
2. Bandingkan dalam satu sektor – bandingkan P/E saham-saham di industri yang sama
3. Gabungkan dengan indikator lain – gunakan P/E bersama PBV, Dividend Yield, pertumbuhan, dan lain-lain
4. Pantau perubahan – amati apakah P/E meningkat atau menurun dari waktu ke waktu

Kesimpulan

Investor yang ingin sukses di pasar saham harus memahami nilai P/E adalah apa dan menggunakannya secara tepat. Dalam pasar yang tidak pasti, P/E adalah alat yang membantu menemukan saham dengan harga intrinsik yang sebenarnya.

Meskipun rasio P/E memiliki keterbatasan, jika dikombinasikan dengan analisis lain, dapat membantu investor menghindari kesalahan dan mengumpulkan saham dengan nilai intrinsik secara lebih percaya diri