5 Faktor Utama di Balik Pemulihan Pasar Cryptocurrency 2023 dan Prospek Pergerakan di Tahun 2024

Dari Pasar Bear Menuju Pasar Bull: Perjuangan Pembalikan Pasar Cryptocurrency 2023

Pasar cryptocurrency tahun 2023 menulis kisah pemulihan. Para investor yang melakukan bottom fishing di paruh kedua 2022 sedang menikmati keuntungan yang melimpah. Sekarang pertanyaan yang dihadapi semua orang adalah: akankah tren kenaikan ini berlanjut hingga 2024?

Sejarah selalu berulang. Dengan meninjau kinerja pasar terbaru, kita dapat memprediksi kemungkinan arah di masa depan. Performa cryptocurrency tahun 2023 sangat mencolok, didukung oleh 5 faktor kunci yang berperan, sementara prospek 2024 akan dipengaruhi oleh tiga skenario makroekonomi utama.

Pemain Kunci di Pasar Cryptocurrency

Untuk meraih sukses di bidang cryptocurrency, Anda perlu memahami peran utama dalam ekosistem ini. Ada berbagai jenis peserta pasar yang berinteraksi membentuk keseimbangan penawaran dan permintaan:

Proyek dan Tim Pengembang — Perusahaan inovatif berbasis teknologi blockchain yang mewakili pasokan utama di pasar. Berdasarkan data, saat ini ada lebih dari 8.800 jenis proyek cryptocurrency berbeda. Bagi yang ingin berinvestasi, memahami pasar secara mendalam dan membangun metodologi investasi yang ilmiah sangat penting.

Perusahaan Modal Ventura — Peserta ini menyuntikkan modal ke berbagai putaran pendanaan dan Initial Coin Offerings (ICO), biasanya sejak awal proyek.

Investor Institusional Besar — Investor yang mengakumulasi sejumlah besar cryptocurrency tertentu, dengan volume transaksi yang cukup mempengaruhi arah harga pasar.

Investor Ritel — Investor individu dengan modal lebih kecil, kebanyakan menggunakan strategi trading. Tetapi data menunjukkan, investor yang bertahan dengan hold jangka panjang biasanya mendapatkan hasil terbaik.

Investor Institusional — Perusahaan yang mengelola aset dalam jumlah besar, secara bertahap memasuki bidang cryptocurrency, mencari produk terstruktur berbasis Bitcoin dan Ethereum.

Bursa — Platform terpusat menyediakan pasar trading 24/7 dan layanan custodial aset; sedangkan decentralized exchanges (DEX) memungkinkan trading peer-to-peer dengan biaya lebih rendah.

Broker Tradisional — Perantara tradisional yang memperluas layanan mereka ke cryptocurrency dan produk derivatifnya, termasuk spot dan kontrak selisih harga (CFD).

Regulator — Otoritas pengawas sekuritas, bank sentral, dan kementerian keuangan di berbagai negara sedang mendefinisikan batasan konsep “sekunder tradisional” dan “cryptocurrency”. Kejelasan definisi ini akan langsung mempengaruhi tingkat adopsi dan posisi utama aset kripto di masa depan.

Bagaimana Menganalisis Peluang Investasi Cryptocurrency Secara Mendalam

Menilai kualitas proyek crypto perlu dilakukan dari empat dimensi: fundamental proyek, mekanisme pasokan, permintaan pasar, dan aspek teknis.

Investasi yang sempurna harus unggul di semua aspek ini. Bayangkan Anda berinvestasi dalam proyek yang canggih secara teknologi dan memiliki prospek cerah, tetapi saat harga mencapai puncaknya, Anda masuk dan kemudian mengalami penurunan tajam—itulah yang dialami banyak investor di akhir pasar bull 2021.

Atau, Anda memilih proyek yang bagus di semua aspek, tetapi ada masalah di sisi pasokan—tanpa batas maksimal pasokan, token yang beredar mencapai miliaran, dan rencana distribusi belum selesai. Proyek seperti ini membutuhkan aliran dana besar untuk meningkatkan kapitalisasi pasar.

Untuk mendapatkan keunggulan dibanding investor lain, Anda bisa menggunakan standar klasifikasi DACS (dikeluarkan industri pada 2021), yang membagi pasar crypto menjadi 7 sektor: Teknologi Komputer, Mata Uang Pembayaran, Keuangan Terdesentralisasi, Hiburan Budaya, Platform Smart Contract, Digitalisasi Aset, dan Stablecoin.

Dengan melakukan diversifikasi sesuai kerangka ini, seperti investor profesional yang menyebar risiko di pasar saham.

Faktor Pendorong Kenaikan Cryptocurrency Tahun 2023 yang Sesungguhnya

Berdasarkan indeks komposit pasar, seluruh pasar cryptocurrency mencapai pertumbuhan sebesar 123% di 2023, dengan nilai indeks mencapai 1.781,12. Di mana Bitcoin dan Ethereum sebagai dua proyek terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, masing-masing menyumbang 62% dan 20%.

Faktor Utama Pertama: Ekspektasi Pengurangan Hadiah Bitcoin (Halving)

Algoritma Bitcoin menetapkan bahwa setiap 210.000 blok baru ditemukan, hadiah penambang akan dipotong setengah. Siklus ini berlangsung sekitar 4 tahun, disebut “halving”. Mekanisme halving memastikan pasokan Bitcoin secara bertahap menjadi langka, secara teori membuatnya semakin berharga dan langka.

Data historis sangat meyakinkan. Pada halving pertama, harga Bitcoin hanya $12, dan 6 bulan kemudian naik 950%, 12 bulan kemudian total kenaikan mencapai 8.342%. Setelah halving kedua, kenaikan 6 bulan dan 12 bulan masing-masing 38% dan 286%. Halving ketiga (Mei 2020) menghasilkan kenaikan 83% dalam 6 bulan dan 562% dalam 12 bulan.

Ekspektasi kelangkaan pasokan ini sering memicu efek pasar yang kuat sebelum dan sesudah halving. Mengingat halving berikutnya akan terjadi pada April 2024, banyak investor mulai melakukan posisi awal. Kekuatan Bitcoin juga akan memicu “efek halo” di seluruh pasar crypto.

Faktor Kedua: Ekspektasi Produk Level Institusi

Selama ini, ketidakjelasan regulasi menghambat masuknya “modal profesional” secara besar-besaran ke pasar crypto. Tetapi situasi ini mulai berubah. Pada 2023, beberapa perusahaan manajemen investasi top dunia mengajukan permohonan kepada regulator untuk ETF Bitcoin fisik.

Meskipun permohonan ini masih dalam proses persetujuan, pasar secara umum memperkirakan akan disetujui awal 2024. Berbeda dengan ETF berjangka yang ada, produk baru ini akan mengharuskan institusi membeli Bitcoin fisik secara langsung sebagai aset dasar dana.

Perbedaan ini tampak kecil, tetapi sangat penting. Trader berjangka hanya tertarik pada pergerakan harga, tanpa harus memiliki aset nyata. Tetapi persetujuan produk fisik akan memaksa investor institusional membeli Bitcoin secara nyata. Ini akan secara signifikan meningkatkan permintaan pasar, dan dengan halving yang akan datang, berpotensi menciptakan kekuatan kenaikan yang besar.

Perusahaan pengelola aset terbesar di dunia—Blackstone Group, dengan aset kelolaan lebih dari @E5@ triliun—jika regulator menyetujui produk ini, tentu akan menjadi sinyal positif besar bagi pasar crypto.

Faktor Ketiga: Gelombang Kecerdasan Buatan (AI)

Kemunculan ChatGPT memicu gelombang investasi AI global. Saham perusahaan teknologi melonjak tajam, dan pasar crypto juga mendapatkan manfaat dari antusiasme ini.

Proyek AI berbasis blockchain sedang membangun alat dan layanan AI baru. Berbeda dari cryptocurrency tradisional, token dalam proyek ini memiliki nilai guna, yang dalam beberapa hal setara dengan “saham digital” dari proyek AI tersebut.

Karena itu, mulai September, seiring kenaikan saham teknologi, pasar crypto juga mendapatkan dorongan tambahan.

Faktor Keempat: Perubahan Sentimen Dana Pasar

Salah satu kesalahpahaman umum adalah “ketika pasokan lebih besar dari permintaan, harga akan naik”. Tetapi secara logika, ini tidak benar—pasar selalu bertransaksi pada titik harga di mana penawaran dan permintaan seimbang. Harga benar-benar naik karena pembeli bersedia membayar harga lebih tinggi, percaya bahwa aset akan terus naik.

Di 2023, total kapitalisasi pasar crypto meningkat 99,2%, hampir menambah $750 miliar. Ini menunjukkan bahwa selalu ada dana segar yang mengalir ke pasar untuk mendukung kenaikan harga. Kesadaran bahwa masa-masa terburuk pasar crypto telah berlalu juga mendorong psikologi “tak mau ketinggalan”.

Dari data volume transaksi, rata-rata harian saat ini sekitar ### miliar dolar, jauh di atas rata-rata 6 bulan terakhir sebesar ### miliar dolar. Para analis teknikal umumnya berpendapat, tanpa dukungan volume, harga tidak akan bisa naik secara substansial. Harga yang terus meningkat didukung oleh tekanan beli yang kuat, membuktikan prinsip ini.

Faktor Kelima: Lonjakan Partisipasi di Pasar Berjangka

Indikator penting lainnya adalah jumlah kontrak terbuka (open interest) di futures Bitcoin dan Ethereum. Nilai ini mencerminkan ekspektasi peserta pasar terhadap arah masa depan.

Kontrak terbuka bisa meningkat (membuka posisi long atau short baru), tetap stabil (menutup posisi lama dan membuka posisi baru), atau menurun (menutup banyak posisi lama).

Pada 2023, kontrak terbuka Bitcoin dari Agustus meningkat tajam, saat ini mencapai 17.321 kontrak. Ethereum menunjukkan tren serupa, saat ini mencapai 6.114 kontrak.

Peningkatan kontrak terbuka yang disertai kenaikan harga menunjukkan masuknya peserta baru, atau peningkatan posisi dari peserta yang sudah ada. Ini mencerminkan optimisme pasar yang semakin meningkat. Investor profesional sangat memperhatikan tren pasar berjangka, karena sentimen positif di pasar berjangka sering mendorong harga spot naik.

Apa yang Akan Terjadi di 2024? Analisis Tiga Skenario Makroekonomi

Performa pasar crypto di 2024 sangat bergantung pada situasi makroekonomi global, terutama keseimbangan antara pengendalian inflasi dan pertumbuhan ekonomi.

Skenario 1: Soft Landing dan Kebijakan Likuiditas Longgar

Jika inflasi terus menurun, ekonomi tetap stabil bahkan membaik, bank sentral akan menghentikan kenaikan suku bunga, dan akhirnya memulai siklus penurunan suku bunga. Dalam lingkungan moneter yang longgar ini, pasar saham (terutama saham teknologi) mungkin mengalami kenaikan baru.

Namun, performa crypto tidak pasti, karena saham pertumbuhan tinggi akan tampak lebih menarik, sehingga bisa mengalihkan sebagian dana.

Skenario 2: Inflasi Kembali dan Permintaan Aset Perlindungan

Jika inflasi kembali naik karena berbagai alasan, bank sentral akan kembali menaikkan suku bunga. Pasar saham mungkin tertekan, tetapi daya tarik obligasi dan aset perlindungan (seperti Bitcoin) akan meningkat.

Bitcoin, karena pasokannya tetap, secara teori mampu mengimbangi risiko inflasi, mirip emas. Tetapi sifat teknis crypto juga membuatnya sensitif terhadap lingkungan suku bunga, terutama proyek yang pasokannya tidak terbatas atau tidak deflasi.

Skenario 3: Stagflasi dan Dilema Ganda

Jika pertumbuhan ekonomi melambat tetapi inflasi tetap tinggi, bank sentral akan menghadapi dilema. Kenaikan suku bunga akan merugikan ekonomi, penurunan suku bunga akan mendorong harga naik. Ini memberi tekanan pada sektor teknologi dan crypto.

Namun, inflasi yang terus berlangsung bisa mendorong investor mencari aset seperti Bitcoin sebagai lindung nilai, sehingga mendukung seluruh pasar crypto.

Jangan abaikan risiko geopolitik, siklus pemilihan di AS, dan faktor eksternal lainnya yang berpotensi mengguncang pasar.

Pelajaran Imbal Hasil 2023: Mengapa Berpartisipasi di 2024

Lihat data tahun 2023, sudah cukup jelas:

• Imbal hasil Bitcoin 79,85%, 6,3 kali lipat indeks S&P 500, 2,5 kali lipat Nasdaq 100
• Imbal hasil Ethereum 40,45%, 3,2 dan 1,3 kali lipat masing-masing indeks tersebut

Proyek dengan kapitalisasi kecil bahkan menunjukkan performa yang lebih mencengangkan, banyak yang berkali lipat.

Apakah 2024 layak berpartisipasi dalam investasi crypto? Jawabannya ya. Tetapi, Anda harus membangun metodologi investasi yang sistematis. Saran praktisnya, bagi dana menjadi dua bagian: satu untuk investasi di proyek besar seperti Bitcoin dan Ethereum sebagai fondasi stabil, dan satu lagi untuk mengejar proyek kapitalisasi kecil yang berpotensi tinggi, yang bisa menghasilkan keuntungan 10x, 50x, bahkan 100x.

Investasi Jangka Panjang atau Perdagangan Jangka Pendek?

Dari performa Bitcoin dan Ethereum akhir-akhir ini, strategi hold jangka panjang menghasilkan imbal terbaik. Ini sejalan dengan logika investasi saham.

Tentu, trading jangka pendek bisa mempercepat akumulasi modal, tetapi risikonya juga lebih tinggi. Berdasarkan toleransi risiko pribadi, Anda bisa membagi dana menjadi dua bagian: satu untuk hold jangka panjang, satu lagi untuk trading—asalkan Anda memiliki kemampuan manajemen risiko dan pengalaman pasar yang cukup.