Memahami deflasi: kunci untuk melindungi keuntungan Anda dari inflasi dan perubahan fiskal

Ketika kita berbicara tentang deflasi dalam ekonomi, kita merujuk pada mekanisme penting untuk membandingkan kinerja keuangan secara benar dari waktu ke waktu, dengan menghilangkan gangguan yang disebabkan oleh fluktuasi harga. Pada tahun 2022, konsep ini menjadi sangat relevan di Spanyol, di mana inflasi mencapai 6,8% pada bulan November, memaksa pemerintah dan investor untuk mempertimbangkan kembali strategi mereka di tengah skenario kenaikan suku bunga yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Kompas Investor: Mengapa Deflasi Penting dalam Portofolio Anda

Kesulitan utama dalam keuangan adalah menentukan apakah kita benar-benar menambah atau kehilangan nilai dari waktu ke waktu. Gaji yang naik 5% sementara inflasi meningkat 6% menunjukkan penurunan daya beli yang nyata, meskipun angka nominal menunjukkan sebaliknya.

Deflator adalah alat yang memungkinkan memisahkan keuntungan nyata dari efek harga. Membandingkan satu periode dasar dengan periode lain, dinyatakan sebagai indeks atau perubahan persentase, untuk “membersihkan” angka ekonomi dari distorsi inflasi. Ketika sebuah nilai dideflasikan, kita mendapatkan ukuran nyata dari nilai tersebut.

Ambil contoh: jika sebuah negara memproduksi barang dan jasa sebesar 10 juta euro pada tahun 1, dan pada tahun 2 produksi tersebut mencapai 12 juta, kita mungkin percaya bahwa pertumbuhan adalah 20%. Tetapi jika harga naik 10% selama periode tersebut, pertumbuhan sebenarnya hanya sekitar 10%. Angka yang disesuaikan dengan inflasi ini dikenal sebagai PDB riil, sementara 12 juta awalnya adalah PDB nominal. Deflator PDB, oleh karena itu, mengungkapkan realitas tersembunyi di balik angka nominal.

Analisis ini bukan sekadar akademik: pemerintah, perusahaan, dan investor terus menerapkannya untuk menilai gaji, penjualan, hasil pasar saham, dan semua variabel ekonomi yang penting.

Deflasi IRPF: Bagaimana Pemerintah Berusaha Melestarikan Daya B beli

Di Spanyol, salah satu debat fiskal paling aktif tahun 2022 adalah deflasi Pajak Penghasilan Orang Pribadi (IRPF), langkah yang bertujuan mencegah wajib pajak kehilangan daya beli hanya karena menerima kenaikan gaji nominal.

IRPF adalah pajak langsung dan progresif yang mengenakan pajak atas penghasilan penduduk Spanyol. Struktur tarifnya berarti bahwa, tanpa deflasi, pekerja yang menerima kenaikan gaji 3% bisa naik ke tarif pajak yang lebih tinggi dan akhirnya memiliki daya beli yang lebih rendah dari sebelumnya, karena membayar pajak dengan tarif lebih tinggi atas penghasilan yang secara nominal lebih besar.

Deflasi IRPF berarti menyesuaikan tarif ini sesuai inflasi atau kenaikan remunerasi, memastikan bahwa wajib pajak tidak mengalami erosinya beban pajak secara tidak sengaja. Praktik ini umum dilakukan di banyak negara maju: Amerika Serikat menerapkannya setiap tahun, sama seperti Prancis dan negara-negara Nordik; Jerman setiap dua tahun. Namun, Spanyol belum melakukan penyesuaian ini secara nasional sejak 2008, meskipun beberapa komunitas otonom telah mengumumkan rencana adopsinya.

Penting: efeknya hanya terlihat di pengisian laporan pajak, dan meskipun komunitas otonom melakukannya, dampak nyata akan terbatas karena IRPF memiliki komponen baik otonom maupun nasional.

Dilema: manfaat versus konsekuensi dari kebijakan fiskal ini

Pendukung berpendapat bahwa deflasi IRPF melindungi keluarga dari kehilangan daya beli, membantu mereka mempertahankan tingkat konsumsi dalam situasi harga yang tinggi.

Kritik berargumen bahwa hal ini menciptakan ketidaksetaraan karena, karena sifat progresif IRPF, manfaat pajak terbesar akan diberikan kepada penghasilan yang lebih tinggi. Selain itu, pengurangan pajak dapat mengurangi pendapatan publik yang dialokasikan untuk pendidikan dan kesehatan. Dari sudut pandang makroekonomi, beberapa ekonom berpendapat bahwa memulihkan daya beli bisa meningkatkan permintaan dan harga, bekerja melawan tujuan pengendalian inflasi.

Strategi Investasi Menghadapi Inflasi Tinggi dan Kenaikan Suku Bunga

Ketika inflasi meningkat dan bank sentral menaikkan suku bunga untuk menahannya, suasana bagi investor menjadi menantang. Namun, ada pendekatan terbukti untuk menavigasi kondisi pasar yang turbulen ini.

Emas dan komoditas: tempat perlindungan tradisional

Emas secara historis mempertahankan nilainya saat uang mengalami depresiasi. Dalam periode inflasi tinggi dan suku bunga tinggi, investor beralih ke emas sebagai alternatif yang menghindari erosinya daya beli. Meskipun secara jangka panjang nilainya cenderung naik secara sistematis, dalam jangka pendek dan menengah bisa sangat volatil. Logam mulia lain dan komoditas juga bisa mendapatkan manfaat, terutama jika permintaannya tetap kuat.

Saham: peluang dalam volatilitas

Inflasi dan suku bunga tinggi umumnya menekan pasar saham, mengurangi laba perusahaan dan meningkatkan biaya pembiayaan. Tahun 2022 membuktikan hal ini: sektor seperti teknologi mengalami penurunan, sementara perusahaan energi mencatat rekor keuntungan.

Namun, tidak semua sektor mengalami dampak yang sama. Perusahaan yang memenuhi kebutuhan dasar atau yang mendapatkan manfaat dari ketidakpastian ekonomi bisa berkembang. Untuk investor dengan horizon jangka panjang dan likuiditas yang tersedia, resesi menawarkan peluang: saat harga turun, membeli saham murah bisa menghasilkan keuntungan besar setelah pemulihan yang secara historis mengikuti.

Mata Uang: volatilitas dan risiko tinggi

Di pasar forex, inflasi suatu negara biasanya menyebabkan depresiasi mata uangnya. Ini bisa menawarkan peluang menarik untuk membeli mata uang asing yang menguat. Namun, pasar valuta asing sangat berisiko tinggi, terutama bagi pemula. Leverage memperbesar keuntungan tetapi juga kerugian potensial, mengubah investasi kecil menjadi pergerakan uang besar dalam hitungan jam.

Diversifikasi: pertahanan paling kuat

Terlepas dari strategi yang dipilih, diversifikasi portofolio di antara aset yang berperilaku berbeda di bawah inflasi sangat penting. Kombinasi saham, obligasi pemerintah, properti, dan komoditas mengurangi risiko sistemik dan meningkatkan hasil dalam berbagai skenario.

Dampak nyata dari deflasi IRPF terhadap investasi Anda

Jika IRPF dideflasikan, wajib pajak akan memiliki pendapatan bersih yang lebih besar, berpotensi meningkatkan permintaan terhadap investasi. Aset yang menghasilkan pendapatan — saham, properti — bisa mendapatkan manfaat khusus karena pengembalian setelah pajak akan lebih tinggi.

Demikian pula, jika pengurangan pajak mencakup insentif untuk sektor tertentu seperti energi hijau atau teknologi, alokasi modal ke sektor tersebut kemungkinan akan meningkat.

Namun, penting untuk dicatat: bagi orang biasa, penghematan dari deflasi IRPF bersifat modest, hanya ratusan euro per tahun. Mengharapkan langkah ini secara dramatis mengubah tingkat investasi nasional adalah hal yang naif; nilai sebenarnya bersifat marginal tetapi akumulatif dari waktu ke waktu.

Renungan terakhir

Deflasi lebih dari sekadar istilah teknis: ini adalah prinsip yang membantu investor dan pemerintah melihat melampaui angka nominal. Ketika suku bunga naik, inflasi tidak terkendali, dan pajak mengancam daya beli, memahami cara mendeflasi analisis keuangan Anda memungkinkan pengambilan keputusan berdasarkan realitas ekonomi, bukan ilusi akuntansi. Strategi investasi dalam konteks yang menantang ini membutuhkan pengetahuan teknis sekaligus fleksibilitas untuk beradaptasi dengan pasar yang terus berubah.