Mengapa ekonomi berfungsi dengan kredit ( dan bagaimana ia terdesentralisasi )

Ekonomi pasar bergerak berdasarkan prinsip sederhana: kredit mendukung pertumbuhan, dan pertumbuhan menghasilkan lebih banyak kredit. Tapi apa yang terjadi ketika mesin ini overheat?

Tiga pilar ekonomi pasar

Setiap ekonomi pasar dibangun di atas tiga sektor yang berfungsi secara bersamaan:

Sektor primer mengekstraksi sumber daya – kayu, emas, produk pertanian. Sektor sekunder mengolah dan mengubahnya menjadi produk jadi. Sektor tersier menyediakan layanan – distribusi, pemasaran, konsultasi.

Setiap hari, kita semua berpartisipasi dalam gerakan ini: kita membeli (konsumen), menjual (produsen), bekerja (tenaga kerja), berinvestasi (kreditur). Ekonomi pasar tidak dapat berfungsi tanpa dinamika konstan ini.

Tapi bagaimana kita mengukur kesehatan suatu sistem yang begitu kompleks? Melalui PDB – Produk Domestik Bruto. Indeks ini menghitung total nilai barang dan jasa yang diproduksi di suatu negara dalam periode tertentu. Kenaikan PDB menandakan ekspansi; penurunan menunjukkan kontraksi.

Kredit: pelumas ekonomi pasar

Berikut skenarionya: Anda memiliki uang yang tidak Anda gunakan. Orang lain ingin memulai bisnis, tetapi tidak memiliki uang yang tersedia. Anda menawarkan untuk meminjamkan 100.000 USD dengan syarat dia membayar biaya tambahan – bunga.

Ini adalah inti dari kredit. Pemberi pinjaman (dan) peminjam (sisi lain) menciptakan hubungan kontraktual. Peminjam mendapatkan uang sekarang dan berjanji untuk membayarnya kembali nanti dengan bunga. Sebagai imbalannya, pemberi pinjaman menghasilkan pendapatan dari ketiadaan.

Bank-bank komersial adalah perantara dalam persamaan ini. Mereka mengumpulkan simpanan dari orang-orang dan meminjamkannya kepada para debitur. Sistem cadangan fraksional memungkinkan sebuah bank untuk meminjam lebih banyak daripada yang dimilikinya – pada dasarnya, menciptakan uang dari udara. Dan ini berfungsi hari demi hari, sampai semua orang ingin uang mereka kembali pada saat yang sama, menghasilkan kekhawatiran bank.

Bagaimana siklus kredit jangka pendek berfungsi

Bayangkan sebuah ekonomi pasar dengan akses mudah ke kredit:

Tahap 1: Orang-orang dan perusahaan meminjam secara masif. Pengeluaran meningkat secara eksponensial.

Tahap 2: Semakin banyak uang beredar = semakin banyak orang memiliki pendapatan. Bank memberikan lebih banyak kredit, karena debitur tampak solvabel.

Tahap 3: Pendapatan tumbuh lebih cepat daripada produktivitas. Ekonomi sedang memanas.

Tetapi di sinilah masalahnya: Anda tidak dapat menghabiskan lebih dari yang Anda hasilkan selamanya. Barang menjadi langka, tetapi permintaan meledak. Harga naik – ini adalah inflasi.

Ketika inflasi lepas kendali, bank sentral masuk bermain. Institusi seperti Federal Reserve Amerika atau Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga. Suku bunga yang lebih tinggi berarti pinjaman menjadi mahal. Orang-orang berpikir dua kali sebelum mengambil kredit. Pengeluaran menurun. Harga seharusnya turun.

Masalahnya adalah kadang-kadang mereka turun terlalu banyak, dan kita mencapai deflasi – penurunan umum harga. Ekonomi deflasi berbahaya: tidak ada yang menghabiskan (menunggu harga lebih rendah), perusahaan tidak melakukan penjualan, karyawan dipecat. Datang resesi.

Solusi: bank sentral mengurangi suku bunga, membuat pinjaman kembali murah. Orang-orang merasa terdorong untuk membelanjakan. Siklus dimulai lagi.

Osilasi ini terjadi setiap 5-8 tahun – yang disebut Ray Dalio sebagai siklus utang jangka pendek.

Siklus utang jangka panjang: ketika sistem menjadi tidak stabil

Tapi apa yang terjadi setelah bertahun-tahun, setelah beberapa dekade? Setiap siklus pendek meninggalkan lebih banyak utang yang belum dibayar. Utang terus menumpuk.

Pada suatu ketika, utang menjadi tidak terkendali. Orang-orang dan perusahaan berpikir: saya harus mengurangi pengeluaran dan membayar utang saya. Pengurangan tingkat utang (deleveraging) dimulai. Jutaan orang menjual aset secara bersamaan untuk mendapatkan uang. Pasar saham jatuh, karena penawaran aset sangat besar dan permintaan menurun.

Sekarang, bank sentral ingin menurunkan suku bunga lagi, tetapi tidak bisa – ini sudah di 0%. Lalu, apa yang dilakukan?

Mencetak uang. Bank sentral menciptakan uang dari nol dan menyuntikkannya ke dalam ekonomi. Pemerintah menggunakannya untuk merangsang ekonomi – dan tampaknya berhasil dalam jangka pendek.

Tapi masalahnya? Penciptaan uang dari ketiadaan meningkatkan jumlah uang yang beredar. Kita memiliki jumlah barang yang sama, tetapi lebih banyak uang yang mengejar mereka. Tiba-tiba, ini menjadi lebih sedikit. Inflasi mempercepat.

Dalam kasus ekstrem – ketika pemerintah mencetak uang tanpa kontrol – kita menghadapi hiperinflasi: inflasi berjalan begitu cepat, sehingga menghancurkan nilai mata uang. Republik Weimar pada tahun 1920, Zimbabwe pada tahun 2008, Venezuela pada tahun 2018 – semuanya menghadapi bencana ini.

Siklus utang jangka panjang berlangsung sekali setiap 50-75 tahun. Ini jauh lebih merusak daripada siklus pendek.

Apa yang menjaga keseimbangan ekonomi pasar?

Jawabannya adalah: suku bunga. Ini adalah alat utama bank sentral untuk mengendalikan perilaku ekonomi.

Tingkat suku bunga tinggi → orang-orang menabung, tidak menghabiskan. Investasi menurun. Ekonomi menyusut.

Suku bunga rendah → orang-orang menghabiskan, berutang. Investasi meningkat. Ekonomi berkembang.

Bank sentral harus menyeimbangkan antara ekspansi ( terlalu banyak kredit menyebabkan inflasi ) dan kontraksi ( terlalu sedikit kredit menyebabkan resesi ). Kesulitannya terletak pada fakta bahwa efeknya tertunda dan tidak dapat diprediksi. Oleh karena itu, kebijakan moneter lebih merupakan seni daripada ilmu.

Kesimpulan: ekonomi pasar sebagai mesin perpetuum

Ekonomi pasar tidak kacau – mengikuti pola berulang. Kredit mendorong pertumbuhan. Pertumbuhan menciptakan lebih banyak kredit. Utang terakumulasi. Pada suatu saat, sistem menjadi tidak seimbang, dan lembaga pusat harus campur tangan.

Memahami mekanisme ini tidak akan membuatmu kaya, tetapi akan membantumu mengerti mengapa krisis keuangan terjadi, mengapa bank sentral melakukan langkah-langkah tertentu, dan bagaimana ekonomi pasar mengoreksi dirinya sendiri ( terkadang menyakitkan, terkadang tidak berkelanjutan ).

Mobil ekonomi itu kolosal, tetapi jika Anda melihat lebih dekat, itu tidak misterius – itu hanya permainan kredit, utang, dan harapan bahwa generasi berikutnya akan mampu membayar tagihan.