Bagaimana cara menggunakan rasio P/E untuk menilai nilai saham

Ide Utama

Rasio P/E (harga/laba) — ini adalah cara sederhana untuk memahami apakah saham dinilai secara adil. Ini menunjukkan berapa banyak uang yang bersedia dibayar investor untuk mendapatkan satu dolar laba perusahaan. Semakin rendah rasio, semakin murah perusahaan terlihat relatif terhadap pendapatannya. Semakin tinggi — semakin besar keyakinan investor terhadap pertumbuhan masa depannya.

Cara Menghitung P/E: Rumus Dasar

Perhitungan sederhana dan langsung:

P/E = harga saham ÷ laba per saham (EPS)

Dimana rumus eps terlihat seperti ini:

EPS = ( laba bersih perusahaan setelah pajak) ÷ ( jumlah saham biasa)

Rumus eps ini menunjukkan keuntungan yang dihasilkan perusahaan per saham. Dengan mengetahui angka ini, kita dapat dengan mudah menghitung rasio dasar.

Jenis-jenis Rasio P/E

Dalam praktiknya, ada empat varian dasar yang digunakan:

P/E Saat Ini — dihitung berdasarkan laba selama 12 bulan terakhir. Ini adalah hasil nyata, sudah dikonfirmasi oleh laporan perusahaan.

Perkiraan P/E — dibangun berdasarkan pendapatan yang diharapkan dalam 12 bulan ke depan. Analis membuat perkiraan, tetapi hasilnya masih belum diketahui.

P/E Absolut — perhitungan sederhana tanpa perbandingan, hanya harga saham saat ini dibagi dengan laba per saham terakhir.

Rasio P/E relatif — rasio perusahaan dibandingkan dengan pesaing di industri atau dengan rata-rata historis perusahaan yang sama. Ini membantu menentukan apakah saham tersebut mahal menurut standar sektornya.

Cara Menginterpretasikan Hasil

Rasio tinggi dapat berarti dua hal: pasar percaya pada pertumbuhan perusahaan yang tinggi di masa depan dan bersedia membayar premi, atau saham tersebut dinilai terlalu tinggi.

Rasio rendah menunjukkan bahwa saham tersebut mungkin undervalued atau perusahaan telah menghadapi masalah yang menakut-nakuti investor.

Namun, “tinggi” dan “rendah” adalah konsep yang relatif. Perusahaan teknologi biasanya memiliki rasio yang lebih tinggi karena tumbuh lebih cepat. Perusahaan utilitas memiliki rasio yang rendah karena tumbuh lambat tetapi stabil. Membandingkan perusahaan teknologi dengan perusahaan utilitas berdasarkan indikator ini adalah tidak masuk akal.

Kapan P/E Berguna

Alat ini sangat berguna dalam beberapa situasi:

Perbandingan Cepat — jika ada dua perusahaan di satu industri dan salah satunya memiliki P/E jauh lebih tinggi, perlu diselidiki mengapa. Mungkin perusahaan itu benar-benar lebih baik, atau mungkin saja perusahaan itu overvalued.

Mencari saham yang undervalue — investor menggunakan rasio rendah sebagai filter pertama dalam mencari investasi yang berpotensi menguntungkan.

Analisis data historis — jika rasio perusahaan telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, ini dapat menunjukkan meningkatnya kepercayaan pasar terhadap prospeknya.

Masalah dan keterbatasan utama

Koefisien bukanlah solusi ajaib. Ia memiliki kekurangan yang serius:

Tidak berlaku untuk perusahaan yang merugi — jika perusahaan kehilangan uang, rasio tersebut tidak mungkin dihitung.

Tidak menunjukkan kecepatan pertumbuhan — dua rasio P/E bisa sama, tetapi satu perusahaan tumbuh 10 kali lebih cepat daripada yang lain. Rumus eps tidak memperhitungkan dinamika.

Terkena manipulasi — akuntan yang licik dapat mengklasifikasikan ulang pengeluaran agar laba terlihat lebih baik daripada yang sebenarnya.

Mengabaikan utang dan arus kas — rasio ini tidak menunjukkan seberapa besar perusahaan berutang kepada bank atau seberapa baik perusahaan dalam mengelola kas.

Karena batasan ini, keputusan investasi tidak dapat diambil hanya berdasarkan P/E. Perlu melihat pada pendapatan, laba bersih, tingkat utang, dan metrik lainnya.

P/E di berbagai sektor

P/E sangat bervariasi tergantung pada jenis bisnis:

• Perusahaan teknologi sering diperdagangkan dengan P/E di atas 20-30, karena pertumbuhannya cepat
• Perusahaan sektor keuangan biasanya memiliki P/E 10-15
• Perusahaan utilitas jarang melebihi P/E 15-20, karena pertumbuhannya dapat diprediksi dan rendah.

Itu normal dan diharapkan. Perbandingan hanya perlu dilakukan antara perusahaan di industri yang sama.

Apakah P/E Dapat Diterapkan pada Cryptocurrency

Jawaban sederhana: tidak, tidak berlaku.

Rasio P/E mengharuskan perusahaan untuk melaporkan laba mereka. Namun, sebagian besar cryptocurrency dan proyek blockchain tidak menghasilkan laba dalam arti tradisional. Mereka tidak memiliki pendapatan seperti perusahaan yang menjual barang atau jasa.

Satu-satunya pengecualian adalah beberapa protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), yang benar-benar menghasilkan pendapatan dari komisi. Analis kadang-kadang mencoba menerapkan metrik yang serupa, misalnya membandingkan nilai token dengan volume komisi yang dihasilkan oleh platform. Namun, ini adalah pendekatan eksperimental yang belum mapan dan belum menjadi standar.

Kesimpulan Akhir

Rasio P/E adalah alat yang berguna, tetapi tidak universal. Ini memberikan gambaran cepat tentang apakah suatu saham mahal atau murah relatif terhadap laba saat ini. Rumus eps dan perhitungan dasar sederhana untuk diterapkan, yang membuat rasio ini populer di kalangan investor.

Namun, itu harus digunakan hanya sebagai titik awal analisis, bersama dengan indikator lainnya. Jangan hanya bergantung pada P/E — perhatikan indikator fundamental perusahaan, pertumbuhannya, posisi di pasar, dan situasi spesifik di industri.