Analisis: Opsi Bitcoin dengan nilai nominal sekitar 23,8 miliar dolar AS akan jatuh tempo pada 26 Desember, dan akhir tahun mungkin akan menghadapi "penutupan risiko yang terkonsentrasi dan penetapan ulang harga"

12 月 14 日，链上数据分析师 Murphy 表示，名义价值约 238 亿美元比特币期权将于 12 月 26 日到期，覆盖季度期权、年度期权和大量结构性产品。意味着 BTC 衍生品市场在年末将迎来一次「风险敞口的集中清算与再定价」，价格可能在到期前被结构性约束，但到期之后不确定性反而上升。从数据上看，距离当前 BTC 现货价格最近的 2 个位置有大量的 OI 堆积，分别是：85,000 美元的 Put：14,674 枚 BTC；100,000 美元的 Call：18,116 枚 BTC。从规模上看，这不是散户行为，而是大级别的长期资金，最有可能的是 ETF 对冲盘、BTC 财库公司、大型家族办公室等等长期大量持有 BTC 现货的机构。8.5 万美元行权价上的 Put 是买方为「主动方」，反映了市场在该价位存在极强的下行风险对冲需求。同理，10 万美元行权价堆积的大量 Call OI，本质上并不是「市场看多到这里」，而是长期资金愿意在该价位上方让渡上涨空间，以此换取当下确定性的现金流与整体的风险可控。通过买入下方 Put、卖出上方 Call，将 BTC 的收益分布压缩在一个可承受区间内。当 OI 已高度成型的前提下，这个 8.5 万–10 万美元的期权走廊，在 12 月 26 日之前会对 BTC 价格形成「上有隐性压制、下有被动缓冲、中间区间波动」的结构性影响。