$ETH #PostonSquaretoEarn$50

Pasar minggu lalu benar-benar membuat orang merasa suka dan duka sekaligus. Setelah mengalami penurunan selama tiga hari berturut-turut, pasar saham akhirnya rebound dengan volume yang meningkat, tetapi meskipun begitu, masih ada setengah saham di pasar yang turun—pernyataan kegembiraan akhir pekan terlihat kurang cukup.

Lebih menyakitkan lagi, ritme beberapa minggu terakhir ini seperti diprogram: naik di hari Senin dan Jumat, turun dari Selasa sampai Kamis. Kamu pikir pasar akan hancur, tapi justru kembali bangkit; kamu merasa pasar stabil, tiba-tiba turun lagi. Dalam proses ini, banyak orang telah mengalami kerugian besar dari pasar.

**Data Bank Sentral Tampil, Likuiditas Masih Cukup**

Data terbaru dari bank sentral memang menunjukkan sinyal positif. Selama 11 bulan pertama tahun ini, pertumbuhan total pembiayaan sosial mencapai 33,39 triliun yuan, meningkat 3,99 triliun dibanding periode yang sama tahun lalu; pada akhir November, saldo uang beredar M2 sebesar 336,99 triliun yuan, meningkat 8% secara tahunan; selama 11 bulan pertama, pinjaman Renminbi meningkat 15,36 triliun yuan.

Apa makna di balik angka-angka ini? Pertumbuhan M2 sebesar 8% dengan pertumbuhan M1 sebesar 4,9% menunjukkan bahwa selisih antara keduanya semakin melebar, biasanya menandakan bahwa momentum pemulihan ekonomi masih ada. Yang lebih penting, bank sentral melakukan injeksi likuiditas sebesar 1,6 triliun yuan pada Desember (15 Desember dengan pembelian kembali sebesar 600 miliar yuan + 5 Desember dengan pembelian kembali sebesar 1 triliun yuan), meskipun ada jatuh tempo sebesar 1,4 triliun yuan di bulan yang sama, net injection tetap sebesar 200 miliar yuan, menunjukkan bahwa likuiditas memang sedang longgar.

**Isyarat dari Rapat Kerja Sistem Keuangan Nasional**

Minggu lalu diadakan rapat kerja sistem keuangan nasional, dengan menekankan pentingnya melanjutkan kebijakan moneter yang moderat longgar dan juga secara tegas serta teratur mengelola risiko. Setiap kali bank sentral melakukan injeksi likuiditas, pasar biasanya bereaksi—logika di balik ini sangat sederhana: uang berlebih, harus ada tempat untuk menaruhnya, dan dana secara alami akan mencari peluang mendapatkan keuntungan.

**Pasar Global Menggerakkan Segalanya**

Tiga indeks utama di AS baru-baru ini semuanya melemah: Dow turun 0,51%, Nasdaq turun 1,69%, S&P 500 turun 1,07%. Saham teknologi turun secara umum, dan perak spot bahkan anjlok lebih dari 4%—penyesuaian harga aset dalam skala besar ini akan langsung mempengaruhi sentimen pembukaan pasar A hari berikutnya. Tapi jika dilihat dari performa FTSE A50 dan saham China di luar negeri, penurunan mereka cukup terbatas, menunjukkan pengaruh pasar luar negeri terhadap pasar dalam negeri mungkin tidak sebesar yang dibayangkan.

**Apa yang Sedang Dilakukan Nvidia?**

Kendala utama AI adalah listrik. Nvidia akan mengadakan konferensi tertutup minggu depan dengan tema memecahkan kekurangan listrik di era AI. Goldman Sachs sebelumnya menunjukkan bahwa konsumsi listrik dari klaster server AI jauh melebihi kecepatan ekspansi jaringan listrik, sehingga pasokan listrik kemungkinan besar menjadi hambatan terbesar di era AI. Jika tren ini dikonfirmasi, peluang investasi di bidang terkait akan muncul, seperti komputasi luar angkasa dan penerbangan komersial yang sebelumnya dipanaskan pasar berdasarkan logika ini.

**Indikator Sentimen Pasar yang Perlu Diperhatikan**

Posisi dana hedge fund sudah mencapai level tertinggi tahun ini, yakni 82,98%. Ada “kutukan 88”—ketika posisi hedge fund melebihi 88%, risiko biasanya mulai terlepas. Saat ini masih ada jarak, tetapi angka ini terus naik, menunjukkan kepercayaan pelaku pasar sedang pulih, sekaligus risiko mulai terakumulasi.

**Respon terhadap Kenaikan Harga Chip**

Karena kekurangan chip, Dell mengumumkan akan menaikkan harga sebesar 10% sampai 30%. Jika harga di hulu naik, maka produk di hilir seperti komputer, ponsel, elektronik konsumen akan menghadapi tekanan kenaikan harga—ini adalah propagasi industri secara langsung.

Secara keseluruhan, injeksi likuiditas dari bank sentral, fluktuasi pasar saham AS, kebutuhan baru di industri teknologi (listrik, chip), faktor-faktor ini saling terkait, sehingga ritme pasar akan tetap tenang dan tidak terlalu bergejolak. Kuncinya tetap pada arah aliran dana—akhir-akhir ini sedang membersihkan perdagangan kuantitatif, dan volatilitas saham kecil kapitalisasi pasar meningkat, jadi saat berpartisipasi harus lebih berhati-hati.