#广场发帖领$50 巨鲸风云录：有人一夜翻身，有人死于执念，巨鲸成为链上交易的焦点。在这里，每天都在上演着暴富与归零的戏码。

深入挖掘链上数据，这些巨鲸展现出千人千面的风格，有人是手握重金却屡战屡败的“反向指标”，有人是潜伏半年只为一击必杀的“狙击手”，还有人是用算法每秒收割散户的“冷血机器”。

数据剥去了这些大户神秘的外，链上最具代表性的五个地址：包括著名的“麻吉大哥”、疑似拥有内幕消息的神秘人、数十亿级资本的做市商、以及近期的“翻身神话”与“铁头多军”。透过他们成千上万条的交易记录，我们似乎能从这些画像当中找到属于自己的那一幅。

麻吉大哥：赢如“鸟食”，输如“崩盘”
说到麻吉大哥，似乎已经成为当前市场的一个反向指标，巨额亏损再到如今的合约巨亏。他的交易操作，对于加密行业的从业者或投资人来说，几乎都是反面教材。但反面教材也是教材。麻吉大哥到目前的亏损已经达到了4650万美元。在整个交易亏损排行榜上也能排进前列。从交易风格画像来看，麻吉展现出高胜率、低盈亏比的典型特征。他的总体胜率达到77%，但盈亏比却达到1 : 8.6，此外，在持仓时间上来看，他的盈利单平均持仓时间为31小时，但亏损订单的平均持仓却达到了109小时。这说明他更倾向于有一些盈利就走，但遇到亏损行情时却往往选择扛单直到巨额亏损或者爆仓。总体来看，他的短线行情判断能力确实较为精准，但在交易策略的设定上，却总是冒着一笔亏损高达8.6美元的风险去博取1美元。

不过，具体到实际的交易当中，在10月11日市场暴跌之前他的总体仓位还保持盈利1500万美元的水平。而在10月11日的暴跌之后，因为XPL和ETH等多个订单爆仓，他的总体盈利转为了亏损1100万以上。随后， 伴随着更多的操作，他离回本越来越远。

分析麻吉亏损的根本原因，有两个特点成为他的致命缺陷。

一是“死多头”，在所有的交易当中，他有94%的交易都是做多，仅6%为做空。其中做多亏损了4688万美元，做空盈利了38万美元。在市场下跌当中，这种单边风格是致命的。二是亏损补仓，没有止损。在他的多笔大额亏损订单当中，可以看到当他的订单濒临爆仓时，他的第一选择往往是加保证金而非止损。这也导致他的亏损越来越大。总体来说，麻吉大哥的盈利可谓是赢如“鸟食”，输如“崩盘”，从交易心理学来分析，麻吉大哥在厌恶损失、拒绝认错和沉没成本等几个方面都有着明显缺陷，不可学习。

10.11开空“内幕”大佬：冷血的狙击手
Jika mengatakan麻吉大哥 adalah pejuang penuh semangat yang menembakkan senapan mesin, maka orang ini adalah penembak jarak jauh yang menunggu selama tiga hari hanya untuk menekan pelatuk.

Frekuensi transaksinya sangat rendah, hanya menyelesaikan 5 transaksi dalam setengah tahun, dan tingkat keberhasilannya mencapai 80%, dengan keuntungan sebesar 9839万美元. Dan, berbeda dengan麻吉 yang terus menyimpan dana,巨鲸 ini terus menarik dana keluar.

Transaksi terkenalnya adalah pada 10 Oktober memasukkan 80 juta dolar untuk membuka posisi short BTC, dan dalam 5 hari kemudian menarik keuntungan lebih dari 92 juta dolar. Setelah melakukan transaksi besar itu, dia tidak terjebak dalam pertarungan, malah terus menjaga kendali. Kemudian pada 20 Oktober membuka posisi short lagi dan memperoleh 634万美元, meskipun pada posisi long 8 November mengalami kerugian kecil sebesar 1,3 juta dolar, tetapi dibandingkan dengan keuntungan sebelumnya, itu adalah setitik tinta. Saat ini, akun dia masih memegang posisi long ETH senilai 2,69 miliar dolar, dengan keuntungan floating sekitar 17,29 juta dolar. Dari karakteristik transaksinya, orang ini dianggap memiliki informasi rahasia dan seperti buaya yang bersembunyi, tidak bergerak, begitu bergerak langsung menggigit bagian terbesar pasar, lalu pergi dengan tenang.

Market maker dengan modal 10 miliar dolar: Menguasai pasar dengan algoritma
Alamat ini adalah alamat dengan keuntungan tertinggi saat ini. Jika dua posisi pertama adalah “penjudi” dan “Pemburu”, maka ini adalah巨鲸 level super market maker. Hingga saat ini, alamat ini telah menyetor total 11,1 miliar dolar ke H, dan kemudian menarik 11,6 miliar dolar. Keuntungan floating saat ini sekitar 1,43 miliar dolar.

Karakteristiknya adalah membuka beberapa posisi dasar besar, seperti posisi short ETH dan beberapa token lainnya. Kemudian menggunakan algoritma untuk sering menambah atau mengurangi posisi guna mendapatkan keuntungan, membentuk dua cara pendapatan: satu adalah keuntungan dari posisi short tren, dan kedua adalah melalui perdagangan frekuensi tinggi untuk menyerap ruang arbitrase pasar.

Dan jika diteliti lebih dalam, tidak hanya alamat dengan peringkat keuntungan pertama yang melakukan transaksi seperti ini, alamat di posisi kedua dan ketiga juga merupakan巨鲸 yang melakukan arbitrase dengan cara ini.

Sebagai contoh, alamat di peringkat kedua, 51% transaksinya adalah order pasang, dengan menaruh buy dan sell di atas dan bawah order book untuk memanfaatkan fluktuasi kecil. Meskipun volume transaksi per satuan kecil, hanya sekitar 733 dolar, dalam satu hari alamat ini menyelesaikan 1394 order, dan hasilnya bisa mencapai puluhan ribu dolar.

Namun, operasi巨鲸 seperti ini hampir tidak ada nilai referensinya bagi retail trader, karena巨鲸 tidak hanya memiliki keuntungan biaya yang lebih baik, tetapi juga didukung oleh program kuantitatif berkecepatan tinggi dan hardware canggih.

Pendapatan tertinggi dalam satu minggu terakhir: Berjuang dan melangkah setiap langkah
Alamat ini sebenarnya tidak termasuk dalam kategori巨鲸, karena dalam satu minggu terakhir tingkat keuntungan sangat tinggi dan menarik perhatian PANews.

Dari segi skala dana, modal yang sebelumnya dia tanamkan sekitar 46.000 dolar, terlihat seperti trader biasa. Dari hasil transaksi sebelumnya, hingga akhir November, dana akun terus berkurang, dengan tingkat kerugian mencapai 85%. Pada tahap ini, dia adalah seorang pecundang yang operasiannya kacau, bertahan di coin kecil.

Namun, setelah 2 Desember, seolah-olah berubah menjadi orang lain, atau mungkin menemukan cawan suci trading, hingga 9 Desember, berhasil 21 kali berturut-turut, dan modal dari 129 dolar meningkat menjadi 29.000 dolar, menunjukkan kurva pertumbuhan eksponensial.

Pada 3 Desember, dia melakukan open posisi percobaan, dengan posisi 1 ETH, dan mendapatkan 37 dolar. Pada 5 Desember, merasa yakin, menambah posisi menjadi 5-8 ETH, dan memperoleh sekitar 200 dolar per transaksi. Pada 7 Desember, menambah posisi menjadi 20 ETH, dan mendapatkan keuntungan 1000 dolar per transaksi. 8 Desember, posisi meningkat ke 50~80 ETH, dan keuntungan per transaksi mencapai 4000 dolar. Pada 9 Desember, posisi mencapai 95 ETH, dan keuntungan per transaksi mencapai 5200 dolar.

Itulah gambaran operasi terakhirnya, dari proses ini dia melakukan beberapa perubahan. Pertama, tidak lagi melakukan semua hal, melainkan fokus pada trading ETH saja. Sebelumnya, rentang tradingnya mencapai lebih dari 10 jenis. Kedua, tidak lagi bertahan lama, memilih strategi cepat dan singkat, dengan waktu hold rata-rata sekitar 33.76 jam, tetapi dalam minggu terakhir waktu hold-nya dipersingkat menjadi 4.98 jam. Seolah meninggalkan strategi bertahan dalam kerugian, beralih ke mode keluar saat ada keuntungan. Ketiga, dari membuka posisi secara acak menjadi mode “rolling”, biasanya digunakan untuk pertumbuhan dana kecil secara cepat.

Namun, meskipun keuntungannya lebih cepat, leverage-nya juga meningkat. Dalam transaksi sebelumnya, leverage rata-rata sekitar 3.89 kali, baru-baru ini naik ke sekitar 6.02 kali. Ini memperbesar risiko tradingnya. Hingga saat penulisan, posisi ETH terakhirnya sudah mengalami kerugian lebih dari 9000 dolar karena lonjakan pasar yang cepat, membuat keuntungannya berkurang hampir setengah. Kurva keuntungan juga berubah dari kenaikan eksponensial menjadi penurunan drastis. Secara keseluruhan, gaya trading ini memang membuatnya lebih kuat, tetapi juga lebih rapuh. Apakah dia bisa memulihkan kerugian, tergantung bagaimana dia mengelola order kerugian dan menjaga tingkat kemenangan yang tinggi.
铁头多军：悲歌死多头
Berbeda dengan trader-trader di atas, gaya巨鲸 ini lebih seperti pendukung kuat tren bullish dan juga korban SOL.
Alamat ini menghabiskan dana total sebesar 2,36 miliar dolar, dengan proporsi posisi long mencapai 86,32%. Dari lebih dari 700 transaksi, 650 adalah posisi long. Dalam posisi long, dia mengalami kerugian lebih dari 5,87 juta dolar, sementara posisi short menghasilkan keuntungan 189.000 dolar. Walaupun secara total mengalami kerugian lebih dari 5 juta dolar, jika dibandingkan dengan total transaksi lebih dari 2 miliar dolar, drawdown sekitar 2,4% ini sebenarnya masih dalam batas yang dapat dikendalikan. Tapi masalah terbesar ada pada struktur posisi. Strukturnya sangat aneh, hampir semua keuntungan dia habiskan untuk SOL. Dari token yang pernah dia tradingkan, FARTCOIN dan SUI menghasilkan keuntungan lebih dari 1 juta dolar, ETH dan BTC juga mendekati angka yang sama. Tapi kerugian besar yang terjadi di SOL mencapai 9,48 juta dolar. Jika kerugian SOL dihapus, dia sebenarnya adalah trader yang sangat baik (keuntungan dari token lainnya sekitar 4 juta dolar). Tapi dia tampaknya sangat terikat pada SOL, terus-menerus bertahan dengan posisi long SOL, sehingga tertimpa tren bearish SOL yang berulang kali menyapu bersih.

Dari transaksi-transaksinya, kita bisa mendapatkan pelajaran berikut: bahkan jika Anda memiliki dana milyaran dolar, jika Anda memiliki “perasaan” atau “obsesi” terhadap sebuah token, itu bisa dengan mudah menghancurkan Anda, apalagi jika melawan tren.

Kesimpulannya, di kedalaman laut yang penuh巨鲸, algoritma, dan rahasia ini, tidak ada yang disebut “cawan suci kemenangan”. Untuk investor biasa, sebagian besar operasi巨鲸 ini tidak dapat diikuti. Satu-satunya pelajaran yang bisa kita ambil dari mereka mungkin bukanlah bagaimana mendapatkan satu miliar dolar, tetapi bagaimana menghindari menjadi pecundang seperti麻吉大哥 yang “bertahan” dan menanggung kerugian, serta jangan mencoba melawan algoritma mesin yang tak kenal lelah dengan dana dan kecepatan terbatas kita sendiri.

Takutlah terhadap pasar, hormatilah tren, mungkin itulah pelajaran paling berharga yang bisa ditinggalkan pasar kepada kita.